當(dāng)前，市場(chǎng)擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)的聲音越來越響，再加上美聯(lián)儲(chǔ)加息前景變得不甚明朗，商品市場(chǎng)普遍承壓。上個(gè)月追蹤22種原材料的彭博社商品指數(shù)跌至1999年8月以來的最低水平，第三季度以來累計(jì)下跌15%，有可能成為2008年底以來最差的一個(gè)季度。

當(dāng)前，市場(chǎng)擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)的聲音越來越響，再加上美聯(lián)儲(chǔ)加息前景變得不甚明朗，商品市場(chǎng)普遍承壓。上個(gè)月追蹤22種原材料的彭博社商品指數(shù)跌至1999年8月以來的最低水平，第三季度以來累計(jì)下跌15%，有可能成為2008年底以來最差的一個(gè)季度。

本周稍早，瑞士信貸下調(diào)中國需求預(yù)測(cè)、商品價(jià)格和整個(gè)行業(yè)金屬盒礦業(yè)部門的盈利預(yù)期。當(dāng)前市場(chǎng)仍充滿不確定性，在中國需求和新興市場(chǎng)貨幣觸底前，硬要為商品設(shè)定一個(gè)絕對(duì)的底價(jià)是有挑戰(zhàn)的。

此外，市場(chǎng)關(guān)于商品超級(jí)周期的爭(zhēng)論也一直未間斷。西太平洋(6.95 +1.46%,咨詢)銀行認(rèn)為，商品超周期仍在繼續(xù)，近期的暴跌僅是超周期范圍內(nèi)的下跌。然而，花旗、高盛及摩根士丹利等卻都預(yù)測(cè)商品還將繼續(xù)下跌。

另一方面，今年以來三月期銅累計(jì)下跌19%，鐵礦石下跌21%……也從而拖累礦業(yè)股一同下跌。本周，從墨爾本到倫敦再到多倫多，礦業(yè)股再遭血洗。然而，也就在此時(shí)，一些分析師認(rèn)為礦業(yè)股已經(jīng)超跌了。

Bernstein資深分析師Paul Gait在周三的一份研報(bào)中指出，嘉能可股票已經(jīng)處于超賣狀態(tài)。過去7天，這家礦業(yè)和商品貿(mào)易巨頭股價(jià)下跌近19%。今年以來嘉能可在倫敦交易的股價(jià)已經(jīng)跌去了40%，可謂在礦業(yè)股中首當(dāng)其沖。

不過，倫敦富時(shí)350礦業(yè)指數(shù)在過去一年下跌了44%，這意味著痛苦的不是某家公司，而是整個(gè)行業(yè)都在經(jīng)受挑戰(zhàn)。

Gait稱，股價(jià)下跌導(dǎo)致嘉能可估值與Bernstein的估計(jì)相差108億美元。他認(rèn)為，嘉能可礦業(yè)資產(chǎn)從基本面上說是強(qiáng)健的，該公司的貿(mào)易活動(dòng)是純粹的商業(yè)活動(dòng)，不可避免的受到全球經(jīng)濟(jì)的影響。

在澳大利亞，一位基金經(jīng)理Charlie Aitken表示，過去一個(gè)月，鐵礦石和石油價(jià)格上漲，澳元繼續(xù)下跌，暗示該國商品價(jià)格已經(jīng)觸底，礦業(yè)股看起來很便宜。

鐵礦石價(jià)格從7月的44.6美元低點(diǎn)已經(jīng)上漲超過25%。今年以來澳元兌美元下跌大約14%，這意味著以澳元計(jì)價(jià)的鐵礦石價(jià)格已經(jīng)上漲。

此外，凱投宏觀在周三研報(bào)中則指出，預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間中國經(jīng)濟(jì)將改善。近幾十年來，中國是世界上大多數(shù)原材料的最大消費(fèi)國，成為許多新興市場(chǎng)和商品出口國的重要增長動(dòng)力。不過，這已經(jīng)成為歷史。

本周三，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值跌至6年半來最低的47.0。由于越來越多的跡象顯示中國經(jīng)濟(jì)疲弱，澳礦業(yè)股仍面臨壓力。當(dāng)天力拓和必和必拓在澳股價(jià)擴(kuò)大跌幅，后者下跌超過4%。

來源：金理人