盡管上周末金價自兩周高位出現(xiàn)回落，但上周現(xiàn)貨金周線依然“兩連陽”。美元未能延續(xù)此前一段時間的上漲步伐，這對金價構(gòu)成支撐，與此同時，亞洲黃金實物買盤也抵消了黃金ETF持倉流出的負(fù)面影響。本周投資者將聚焦美國非農(nóng)就業(yè)報告，這對美聯(lián)儲QE退出預(yù)期以及美元走勢將起到至關(guān)重要的影響，從而對金價構(gòu)成指引。

　　現(xiàn)貨金5月27日至5月31日當(dāng)周開盤報1386.20美元/盎司，盤中最高最低分別是1421.50美元/盎司、1373.70美元/盎司，收盤報1387.40美元/盎司。前周收盤報1386.00美元/盎司，上漲1.4美元/盎司，漲幅0.1%。周K線圖顯示，現(xiàn)貨金上周收出帶較長上影線的陽十字星，為連續(xù)第二收盤上漲。

　　聚焦非農(nóng)報告

　　上周包括初請失業(yè)金和GDP等美國重要數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，令外界對美聯(lián)儲(FED)將較早退出寬松措施的預(yù)期有所降溫，并對美元走勢構(gòu)成打壓，從而利好金價。本周美國方面將公布備受關(guān)注的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，恐進(jìn)一步打壓美元，而金價則有望繼續(xù)受到提振。另一方面，若非農(nóng)數(shù)據(jù)繼續(xù)上月的穩(wěn)固表現(xiàn)，甚至帶來驚喜，則美聯(lián)儲退出QE的預(yù)期將再度升溫，這對金價而言無疑是一個重要利空。

　　美國商務(wù)部(DOC)上周四(5月30日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國一季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)修正值年化季率升幅被小幅下修至2.4%，不及初值和市場預(yù)期的增長2.5%，表明一季度美國政府削減支出的舉動明顯拖累經(jīng)濟(jì)成長。

　　美國勞工部(DOL)周四則公布，美國上周初請失業(yè)金數(shù)據(jù)意外增長。數(shù)據(jù)顯示，美國5月25日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)上升1.0萬人，至35.4萬人，超過市場預(yù)期的34.0萬人。與此同時，此前一周初請失業(yè)金人數(shù)從34.0萬人上修至34.4萬人。

　　兩份報告的疲弱表現(xiàn)令美元受到明顯沖擊。分析師稱，數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)差提升了美國經(jīng)濟(jì)仍需要大量貨幣刺激措施的預(yù)期。美聯(lián)儲主席伯南克(Ben Bernanke)本月表示，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，美聯(lián)儲可能在未來幾次會議上決定是否縮減購債。

　　紐約梅隆銀行(BNY Mellon)高級匯市策略師Michael Woolfolk表示，根據(jù)伯南克的講話，美聯(lián)儲考慮縮減購債需要兩個要素，一個是需要數(shù)據(jù)更強(qiáng)，一個是需要對經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善更有信心。上述數(shù)據(jù)沒有支持這些結(jié)論。

　　巴克萊資本(Barclays Capital)分析師周四表示，美元走弱，這支撐了黃金和其他大宗商品。但是分析師認(rèn)為這只是短期反彈。

　　分析師稱，“月底反彈就在眼前，與美國市場相比，全球市場表現(xiàn)都較差，而美元對沖將是消極的。中期內(nèi)，我們?nèi)匀豢礉q美元，但是認(rèn)為美元的任何回撤都是買入的機(jī)會。”

　　美國勞工部定于北京時間本周五20:30公布美國5月非農(nóng)就業(yè)報告。接受媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值顯示，美國 5月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口料增加16.5萬人，增幅與上月相同；此外5月失業(yè)率料持平于7.5%。

　　豐業(yè)資本(Scotia Bank)首席匯市策略師Camilla Sutton表示：“市場愈發(fā)關(guān)注周五的美國非農(nóng)就業(yè)報告，因該數(shù)據(jù)可能成為促使美聯(lián)儲減少購債的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。”

　　強(qiáng)勁實物需求抵消ETF持倉流出

　　盡管黃金ETF的資金流出仍是一大壓制因素，但實物黃金買需依然是金價的幕后支撐。德國商業(yè)銀行(Commerzbank)分析師Daniel Briesemann示，黃金ETF持倉流出和實物黃金需求的作用相抵。一方面，黃金ETF持倉持續(xù)流出，COMEX期金投機(jī)客正在降低看漲預(yù)估。而另一方面，黃金從零售投資者對金幣和金塊的持續(xù)需求，以及新興市場國家中央銀行持續(xù)購買黃金中尋找到部分支撐。

　　據(jù)國際貨幣基金組(IMF)周一公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年4月，多國央行趁黃金價格暴跌之際增持黃金。其中，俄羅斯、哈薩克斯坦、阿塞拜疆4月份購買的黃金總量較3月份增加了75%。

　　今年4月金價發(fā)生數(shù)十年難遇的暴跌，觸及兩年內(nèi)最低水平，引發(fā)了外界對黃金避險地位的質(zhì)疑，但同時也為買家提供了逢低買入的機(jī)會。據(jù)IMF數(shù)據(jù)顯示，4月份全球央行持有的黃金總量增加了972,000盎司。

　　JRG Wealth Management商品研究主管Harish Galipalli表示，“金價在當(dāng)前水平附近震蕩。我們可以看到ETF持續(xù)贖回，但同樣的，我們也能看到巨大的現(xiàn)貨需求。未來，ETF贖回速度將會放慢，并且伴隨著現(xiàn)貨需求的改善，應(yīng)該能夠幫助金價緩慢走高”

　　過去一個月金價走低吸引了大量實物買家，尤其是世界第二大黃金消費國--中國的買家。至今，亞洲市場對黃金的實物需求依然高漲。上周亞洲地區(qū)黃金溢價創(chuàng)下紀(jì)錄水平。黃金賣家很難趕上訂單的速度。

　　瑞士銀行(UBS)周五稱，亞洲實物金需求繼續(xù)強(qiáng)勁，盡管需求可能不及之前四月金價暴跌時那么明顯。亞洲實物金對現(xiàn)貨金的溢價正在下滑，但是有關(guān)實物金需求減緩的報道可能夸大了。

　　該行表示，有關(guān)實物金溢價上漲的減緩和避險情緒的弱化沒有如實反映當(dāng)前實物金市場的狀況。由于現(xiàn)貨金價格持續(xù)上漲，實物金需求開始下降的威脅確實存在。但是到目前為止，并沒有出現(xiàn)下降的明顯跡象。盡管金價在1,400美元上方，但亞洲實物金需求仍舊強(qiáng)勁。

　　世界黃金協(xié)會(WGC)周三表示，今年二季度，亞洲黃金需求將創(chuàng)下季度新高，因該地區(qū)的黃金消費者承接上市交易基金(ETF)拋盤所釋出的黃金供給。

　　WGC董事總經(jīng)理Marcus Grubb表示，“亞洲市場第二季將會見到創(chuàng)紀(jì)錄的黃金需求。就算美國ETF資金持續(xù)流出，先前ETF持有的黃金很有可能會在印度、中國及中東消費者間找到出路，這些消費者對黃金以長期看待。”

　　WGC預(yù)計印度二季度黃金進(jìn)口量將達(dá)350-400噸，較上年同期大增200%，且?guī)缀跏侨ツ赀M(jìn)口總量的一半。2013年一季度，印度進(jìn)口了256噸黃金。Grubb稱，該協(xié)會預(yù)期2013年印度需求將落在865-965噸預(yù)估區(qū)間的高端。

　　另外，中國方面，Grubb表示，僅僅4月一個月，中國黃金凈進(jìn)口就約有160-170噸，且當(dāng)?shù)貙嵨镄枨笪匆娊禍刿E象。預(yù)計中國今年黃金凈進(jìn)口可能超過880噸，先前預(yù)估則是介于780-880噸。

　　自4月初以來，全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust的黃金持倉下滑74噸，一季度持倉下滑約120噸。

　　世界黃金協(xié)會的Grubb表示，"我們預(yù)期不會再見到像今年前四個月從ETF撤離黃金的情況，贖回的力道已經(jīng)轉(zhuǎn)淡。"全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust截至5月30日的黃金持倉量維持在1,013.15噸。

　　調(diào)查：本周多數(shù)人看多黃金

　　周五公布的調(diào)查顯示，本周絕大多數(shù)的市場人士都看多黃金，只有少部分看空，其余為看平。

　　接受調(diào)查的36個市場人士中，27人本周做出了回應(yīng)，其中17人看漲，4人看跌，6人中立。市場人士包括實物金交易員、投資銀行、期貨交易員、貨幣管理者和技術(shù)分析師。

　　看空人士稱，只要美聯(lián)儲不逐漸減少購債規(guī)模，特別是受本周時好時壞的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響后，則下周黃金將延續(xù)上揚(yáng)趨勢。之前他們擔(dān)心美聯(lián)儲可能最早在6月就開始縮減購債。

　　加拿大金拓公司(Kitco) Jim Wyckoff表示，黃金獲得了短期技術(shù)面上的支撐，日圖上一個牛市的雙底部正在構(gòu)筑。

　　看空人士稱，本周未平倉合約下降11%，對黃金利空，金價可能沒有能力突破1425美元/盎司的阻力。

　　高級商品經(jīng)紀(jì)人Bob Haberkorni表示，金價似乎從股市的震蕩中找到了支撐，但卻無法在高位站穩(wěn)腳跟。本周早期日經(jīng)指數(shù)有所突破，黃金的避險能力似乎獲得提升。但問題是，金價無法突破1425美元/盎司的關(guān)口，就算做到了，之后也會再次跌落。

　　看平人士稱，金價仍在嘗試尋找底部。

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