近期，滬鎳價(jià)格創(chuàng)出近11個(gè)月新高，主力合約最高觸及85250元/噸，漲幅接近20%，LME期鎳則突破1萬美元/噸關(guān)口。菲律賓鎳礦審查、不銹鋼產(chǎn)量增加、鎳鐵緊缺且復(fù)產(chǎn)緩慢，都是鎳成為繼鋅和鋁后有色板塊明星品種的重要“推手”。

光大期貨金屬分析師展大鵬向期貨日?qǐng)?bào)記者介紹，菲律賓新總統(tǒng)上臺(tái)后緊抓環(huán)保問題，目前已暫停8座礦山，雖然均屬于小礦山，但使得市場(chǎng)對(duì)鎳礦生產(chǎn)擔(dān)憂升級(jí)，外盤鎳礦價(jià)格略有回升。從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，2016年1—6月，國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口菲律賓紅土鎳礦1067.2萬噸。國(guó)內(nèi)鎳生產(chǎn)對(duì)菲律賓鎳礦依賴度較高，因此其一舉一動(dòng)都會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)鎳市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

展大鵬認(rèn)為，最近炒作的菲律賓環(huán)保風(fēng)波，雖然雷聲大雨點(diǎn)小，但對(duì)預(yù)期的影響不可忽視。這一事件對(duì)我國(guó)進(jìn)口是否產(chǎn)生影響，仍有待7—9月進(jìn)口數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。他認(rèn)為，若每月進(jìn)口量持續(xù)在350萬噸（干濕噸混合）以上，則此因素主導(dǎo)的利多行情便會(huì)減弱。

庫(kù)存方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，LME和上期所庫(kù)存作為市場(chǎng)主要的顯性庫(kù)存，二者相加并未呈現(xiàn)增加之勢(shì)，反而從高點(diǎn)逐漸降低，成為多頭發(fā)動(dòng)進(jìn)攻的主要因素。但值得注意的是，滬鎳庫(kù)存并未出現(xiàn)顯著下降，保稅區(qū)庫(kù)存也高居不下，這意味著對(duì)于國(guó)內(nèi)來說鎳依然“很多”，如果價(jià)格合適，庫(kù)存隨時(shí)都可能流入并沖擊當(dāng)前脆弱的市場(chǎng)。

此外，對(duì)于鎳鐵復(fù)產(chǎn)情況，記者了解到，進(jìn)入6月以來，中高鎳鐵價(jià)格一直呈現(xiàn)振蕩上行走勢(shì)，漲幅達(dá)15%。如此高的漲幅，再加上LME期鎳價(jià)格的支撐，鎳鐵企業(yè)利潤(rùn)是可觀的。“但實(shí)際上，調(diào)研顯示遼寧和江蘇開工率均小幅下降，降幅為5%和11%。”卓創(chuàng)分析師魏麗麗介紹，因環(huán)保壓力和菲律賓鎳礦審查，再加上菲律賓處于雨季，供貨速度較慢，部分鎳鐵企業(yè)即使想復(fù)產(chǎn)，但因暫時(shí)采購(gòu)不到合適的鎳礦而選擇觀望。

“總體上，長(zhǎng)期停產(chǎn)的企業(yè)對(duì)后市心存疑慮，最近的鎳價(jià)又跌宕起伏，廠家多以觀望為主，部分企業(yè)表示LME期鎳價(jià)格在12000美元/噸時(shí)再考慮復(fù)產(chǎn)。”魏麗麗預(yù)計(jì)，9月臨近，傳統(tǒng)旺季即將到來，這對(duì)于期待鎳價(jià)維持漲勢(shì)的廠家無疑極具吸引力，下月開工率或有回升。

但是，即便鎳鐵供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨市場(chǎng)電解鎳貨源也充足。展大鵬介紹，不銹鋼企業(yè)四處采購(gòu)鎳鐵，但電解鎳并不缺乏。因此，預(yù)計(jì)8月至9月上旬，在基本面沒有出現(xiàn)很大紕漏之時(shí)，多頭很難在交割之前發(fā)起行之有效的“攻擊”，但交割之后行情被再度推漲仍有可能。他解釋，從基本面來說，有利于多頭的因素仍然在延續(xù)，產(chǎn)業(yè)鏈仍面臨一定的問題，金九銀十下“故事”更容易展開。展大鵬認(rèn)為，從時(shí)間來講，9月之后的主力合約是1701合約，多頭有充足的時(shí)間發(fā)起進(jìn)攻并全身而退，還不會(huì)面臨交割的風(fēng)險(xiǎn)；從市場(chǎng)心理來講，上漲趨勢(shì)并沒有被完全破壞，價(jià)格再度推漲容易被追捧。

“其實(shí)當(dāng)前，鎳市場(chǎng)無論國(guó)內(nèi)外庫(kù)存、比價(jià)，還是交割前的期貨升貼水，都與6月的白銀情況比較類似。”展大鵬表示，雖然對(duì)價(jià)格保持謹(jǐn)慎態(tài)度，但也擔(dān)心進(jìn)入9月鎳會(huì)出現(xiàn)白銀6月的走勢(shì)。從這方面來講，8月的回調(diào)可能提供較好的買入機(jī)會(huì)，特別是當(dāng)價(jià)格回落至1萬美元/噸以內(nèi)。不過，他提醒，投資者也要記注意，隨著刺激的邊際效益遞減，宏觀經(jīng)濟(jì)格局尚未轉(zhuǎn)強(qiáng)的大背景下，大宗商品只有反彈格局沒有反轉(zhuǎn)可言，鎳也不例外。

來源：期貨日?qǐng)?bào)