在眾多的利空因素打壓下，有色金屬價(jià)格并未進(jìn)一步下跌，反而在當(dāng)前價(jià)位展開(kāi)震蕩盤整，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更是不斷出現(xiàn)抄底資金介入的情形。近日，各大投行紛紛上調(diào)對(duì)商品的預(yù)期，一定程度上刺激了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度，令多頭重拾信心，刺激金屬價(jià)格上行。不過(guò)，由于宏觀面存在諸多利空因素，金屬近期難有趨勢(shì)性行情，震蕩仍是主旋律。

　　有色金屬集體反彈

　　25日，滬鉛帶動(dòng)有色金屬全線反彈。滬鉛1109合約大漲2.43%至17090元/噸，尾盤快速拉升160點(diǎn)。滬銅1108合約上漲1.27%至66960元/噸，滬鋅亦上漲1.98%。外盤方面，截至發(fā)稿，倫敦金屬普遍上揚(yáng)。

　　東亞期貨分析師賈錚認(rèn)為，商品在經(jīng)歷了前期的大幅下挫后，價(jià)格已經(jīng)比4月低了很多，下游采購(gòu)商開(kāi)始入市采購(gòu)，推動(dòng)了價(jià)格回升，顯示當(dāng)前價(jià)位是可以被市場(chǎng)所接受的。而高盛等投行再度唱多原油及銅，調(diào)高了對(duì)今年商品的價(jià)格預(yù)期，從心理層面上給多頭以一定的信心和鼓勵(lì)。另外，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)金屬處于消耗庫(kù)存階段，在后期尤其是三季度，中國(guó)可能再度入市采購(gòu)，因此上游冶煉企業(yè)和貿(mào)易商也較為惜售，現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存略偏緊。

　　永安期貨分析師郭誠(chéng)表示，由于市場(chǎng)對(duì)于歐債危機(jī)的擔(dān)憂有所減緩，大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)反彈；美國(guó)房屋數(shù)據(jù)的利好，也激發(fā)了市場(chǎng)人氣；美元在76點(diǎn)位附近出現(xiàn)膠著走勢(shì)，利多金屬價(jià)格。

　　“有色金屬昨日齊現(xiàn)反彈，具體原因各不相同，但總體仍具有聯(lián)動(dòng)性。首先，高盛唱多銅鋅為多頭提供信心；其次，銅現(xiàn)貨堅(jiān)挺，升水較大，長(zhǎng)期供應(yīng)偏緊，期價(jià)獲得支撐；至于鋅價(jià)，則是因前期跌幅較大而超跌反彈，但現(xiàn)貨庫(kù)存壓力依然存在；最后，滬鋁純粹是跟漲，可能有少許炒作電荒的因素。”永安期貨分析師朱世偉向記者表示。

　　對(duì)于昨日漲幅較大的鉛期貨，郭誠(chéng)表示，“滬鉛受到隔夜倫鉛的帶動(dòng)高開(kāi)高走，尾盤更是出現(xiàn)空頭止損離場(chǎng)的跡象，因而鉛價(jià)大幅上升。”

　　近期仍以震蕩為主

　　盡管近日有色金屬反彈強(qiáng)勁，但大多減倉(cāng)縮量，業(yè)內(nèi)人士多表示，從技術(shù)面和宏觀面來(lái)看，金屬中短期的走勢(shì)并不樂(lè)觀，震蕩仍是近期主旋律。

　　朱世偉表示，“近期宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加劇，中國(guó)控通脹和打壓房地產(chǎn)的決心較大，美聯(lián)儲(chǔ)QE2即將結(jié)束而至今尚無(wú)跡象表明會(huì)有QE3，歐債危機(jī)陰云密布，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍具有壓制金屬價(jià)格的作用。”

　　賈錚認(rèn)為，金屬價(jià)格下挫到當(dāng)前位置，逐漸轉(zhuǎn)入了震蕩行情中。目前走勢(shì)不以基本面為依托，更多的是看宏觀經(jīng)濟(jì)面情況，短期來(lái)看，金屬很難有趨勢(shì)性走勢(shì)，可以等待出現(xiàn)突破后跟進(jìn)。

　　東證期貨分析師應(yīng)昊良表示，從技術(shù)面看，目前金屬的震蕩區(qū)間是向下的，因此中線空頭思路不應(yīng)改變，建議在區(qū)間上沿仍應(yīng)以逢高沽空為主，反彈過(guò)程中多頭應(yīng)及時(shí)止盈，短線為主。

　　上海中期分析師向予認(rèn)為，整體金屬均處于弱勢(shì)反彈中。以鉛為例，雖然昨日鉛的漲幅較其他品種大，但滬鉛尾盤是空頭回補(bǔ)造成的價(jià)格上沖，持倉(cāng)量仍在下降，鉛仍處于震蕩格局。疲弱的基本面也難以對(duì)價(jià)格有所支撐，因而鉛價(jià)仍有可能重回跌勢(shì)。

【上海證券報(bào)】