日前，中國(guó)首次披露銅庫(kù)存的估計(jì)規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，2010年底中國(guó)銅庫(kù)存為190萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的100萬(wàn)至150萬(wàn)噸。由于此次中國(guó)僅粗略公布了銅庫(kù)存情況，但缺乏供應(yīng)和需求方面的數(shù)據(jù)，短期或?qū)⒓觿°~價(jià)波動(dòng)。不過(guò)，國(guó)內(nèi)專家稱，中國(guó)作為銅進(jìn)口國(guó)，應(yīng)當(dāng)有能力消化190萬(wàn)噸銅庫(kù)存，僅憑一項(xiàng)數(shù)據(jù)并不能作為炒作“中國(guó)因素”的契機(jī)。
　　
　　專家稱190萬(wàn)噸庫(kù)存并不高
　　
　　據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)估計(jì)，截至2010年底，中國(guó)的銅庫(kù)存總規(guī)模達(dá)到190萬(wàn)噸，包括存儲(chǔ)于上海期貨交易所倉(cāng)庫(kù)內(nèi)的13.2萬(wàn)噸庫(kù)存，以及作為即時(shí)儲(chǔ)備的176.8萬(wàn)噸庫(kù)存，高于2009年的121.8萬(wàn)噸和2008年的28.2萬(wàn)噸。
　　
　　目前市場(chǎng)對(duì)此消息的解讀有：一種是“陰謀論”，認(rèn)為中國(guó)故意調(diào)高庫(kù)存數(shù)據(jù)以便壓低價(jià)格；第二種是“相信論”，認(rèn)為中國(guó)需求并非想象中的那么強(qiáng)勁，中國(guó)還需要去庫(kù)存化，而非補(bǔ)庫(kù)存。
　　
　　對(duì)于“陰謀論”，光大期貨分析師許勇其反駁道，“中國(guó)銅對(duì)外依存度超過(guò)75%，在國(guó)際銅市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)較小，沒(méi)有理由故意調(diào)高庫(kù)存數(shù)據(jù)。”
　　
　　對(duì)于“相信論”，專家反駁稱，在中國(guó)較為強(qiáng)勁的需求面前，190萬(wàn)噸的庫(kù)存并不算高。東亞期貨分析師賈錚向記者表示，在2009年至2010年間，銅處于較低價(jià)位，中國(guó)民間囤積了大量庫(kù)存，因而日前公布的銅庫(kù)存數(shù)據(jù)看起來(lái)相當(dāng)高。
　　
　　“但是，這個(gè)數(shù)據(jù)并不會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生太大的影響，畢竟中國(guó)是一個(gè)銅的進(jìn)口需求國(guó)，190萬(wàn)噸對(duì)于中國(guó)的消費(fèi)來(lái)說(shuō)，也就是一個(gè)季度的消費(fèi)量，并非是一個(gè)天文數(shù)字。同時(shí)，昨日公布的海關(guān)初步數(shù)據(jù)顯示，9月銅進(jìn)口量為年內(nèi)最高，說(shuō)明中國(guó)對(duì)于銅的需求還是較為旺盛的。”賈錚表示。
　　
　　許勇其認(rèn)為，倘若證實(shí)國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存高達(dá)190萬(wàn)噸，實(shí)際上也并不算多，是中國(guó)消費(fèi)所需要。因?yàn)閺膰?guó)內(nèi)銅材年產(chǎn)1千萬(wàn)噸以上的產(chǎn)量來(lái)看，百萬(wàn)噸級(jí)的庫(kù)存是生產(chǎn)的正常需要，而非炒作的高庫(kù)存。目前，炒中國(guó)因素的出發(fā)點(diǎn)仍然還是需求、貨幣超發(fā)導(dǎo)致的流動(dòng)性過(guò)剩以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴固定資產(chǎn)投資等等。
　　
　　宏觀面仍主導(dǎo)銅價(jià)走勢(shì)
　　
　　昨日，國(guó)內(nèi)銅價(jià)似并未受“高庫(kù)存”消息影響，滬銅(54880,730.00,1.35%)上漲1.35%至54880元/噸。而倫銅價(jià)格迅速作出反應(yīng)，走勢(shì)顯得較為低迷，截至發(fā)稿，倫銅報(bào)價(jià)7407.00美元/噸，下跌1.12%。
　　
　　專家稱，由于此次中國(guó)僅粗略公布了銅庫(kù)存情況，但是缺乏供應(yīng)、需求方面的數(shù)據(jù)，國(guó)外市場(chǎng)只能依據(jù)自身供需情況做出判斷，短期內(nèi)銅價(jià)或加劇波動(dòng)。但是，如上文所述，中國(guó)作為銅進(jìn)口國(guó)，應(yīng)當(dāng)有能力消化190萬(wàn)噸銅庫(kù)存，僅憑一項(xiàng)庫(kù)存數(shù)據(jù)并不能作為炒作“中國(guó)因素”的契機(jī)。
　　
　　那么，影響銅價(jià)的關(guān)鍵因素何在？銅價(jià)后市走勢(shì)將如何？上海中期分析師方俊鋒認(rèn)為，近期銅價(jià)走勢(shì)主要視歐債問(wèn)題等宏觀因素的變化而定。當(dāng)前的宏觀氣氛有所緩和，銅價(jià)進(jìn)一步大幅下挫的可能性較小，但要大幅走強(qiáng)似乎缺乏動(dòng)能，低位震蕩或成主旋律。
　　
　　賈錚表示，當(dāng)前銅價(jià)處于大跌之后的震蕩休整階段，波動(dòng)可能會(huì)較大，而在宏觀經(jīng)濟(jì)面變動(dòng)較大的現(xiàn)在，銅價(jià)受到經(jīng)濟(jì)面的影響大過(guò)于基本面。接下來(lái)的一段時(shí)間，如果宏觀面沒(méi)有突然惡化的跡象，國(guó)際銅價(jià)將會(huì)在當(dāng)前的低位區(qū)間震蕩整理，國(guó)內(nèi)則會(huì)在51500-56000元之間波動(dòng)，以尋找市場(chǎng)的平衡點(diǎn)。
　　
　　倍特期貨分析師魏宏杰認(rèn)為，銅價(jià)目前可能進(jìn)入調(diào)整階段，這個(gè)調(diào)整過(guò)程可能持續(xù)2-3周，年底之前銅價(jià)將以弱勢(shì)震蕩尋底為主。(KANI)

【上海金屬網(wǎng)】