滬鋅在新年開盤伊始一度觸及20000萬(wàn)點(diǎn)重要關(guān)口，隨后沖高回落。但是在天氣因素帶來(lái)的電力供應(yīng)緊張和運(yùn)輸困難等消息炒作下，現(xiàn)貨市場(chǎng)給期貨價(jià)格的支撐也相對(duì)有力；而外盤銅鋅比價(jià)失調(diào)帶來(lái)的補(bǔ)漲需求和指數(shù)基金的購(gòu)入給市場(chǎng)以指引。因此，滬鋅在1月份向上仍是值得期待的大概率事件。

　　宏觀上看，盡管歐債危機(jī)再次回到視野之中，市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)特別是葡萄牙、西班牙和意大利等國(guó)家的公債普遍擔(dān)憂。市場(chǎng)擔(dān)心一旦西班牙和意大利出現(xiàn)問(wèn)題，歐盟將沒(méi)有足夠的能力對(duì)其進(jìn)行救助。同時(shí)，2011年上半年，歐洲銀行業(yè)需要為大約4000億歐元債務(wù)再融資，此間歐洲各國(guó)政府也需要為超過(guò)5000億歐元債務(wù)再融資。與此同時(shí)，數(shù)千億歐元抵押貸款支持債務(wù)也將到期。因此，市場(chǎng)擔(dān)心歐債務(wù)市場(chǎng)有可能再現(xiàn)混亂狀態(tài)。歐債危機(jī)再次發(fā)酵拖累歐元走勢(shì)，而歐元的疲軟讓蹺蹺板另一端的美元走強(qiáng)，而美元走強(qiáng)則讓金屬價(jià)格承壓。另外，歐債危機(jī)根源還是在于美元和歐元之間的博弈問(wèn)題。在世界二元貨幣體系不可能再回頭的背景下，注定了歐債危機(jī)是不時(shí)發(fā)作但又不可能致命的傷疤。這就決定了任何發(fā)作的時(shí)候都是抄底的良機(jī)。

　　再回到基本面上，由于臨近年底，外加“千年奇寒”，各地1月份面臨著嚴(yán)峻的供電能源短缺。在電力供應(yīng)緊張情況下，作為高耗能的有色金屬冶煉必然首當(dāng)其沖地受到限電的影響。因此短期內(nèi)電解鋅產(chǎn)量將再度受到影響，從而支持期貨價(jià)格上行。另外，惡劣天氣還將影響到鋅錠的運(yùn)輸。近期貴州、湖南、云南等地持續(xù)出現(xiàn)冰凍天氣，嚴(yán)重威脅貴州、云南和湖南等地的電解鋅廠復(fù)產(chǎn)和鋅錠的輸出。而現(xiàn)貨市場(chǎng)上貿(mào)易商惜售待漲的心態(tài)更助漲了現(xiàn)貨緊張的情緒。

　　而在市場(chǎng)指引上，在道瓊斯指數(shù)基金一年一度的調(diào)倉(cāng)中，調(diào)整期為5個(gè)工作日，即從7日開始至13日。在這調(diào)倉(cāng)過(guò)程中，根據(jù)新的目標(biāo)權(quán)重和1月日收盤價(jià)來(lái)決定買入還是賣出某種商品。MBCNY Research估計(jì)該指數(shù)最新資金規(guī)模為670億美元，根據(jù)最新的收盤價(jià)格測(cè)算，LME鋅將買入4741手合約。在5個(gè)工作日的調(diào)整期中，每個(gè)工作日的買入量大致相對(duì)于3月期貨合約電子盤成交量的16%。從數(shù)據(jù)上看，這個(gè)量對(duì)市場(chǎng)的沖擊還是較大的。更重要的是此消息將給市場(chǎng)以指引。同時(shí)，近期LME銅價(jià)迅速上升，不斷刷新歷史高位，但鋅價(jià)上漲的節(jié)奏和幅度都要稍顯遜色，二者之間的比價(jià)關(guān)系相對(duì)已經(jīng)拉大。在銅的強(qiáng)勁拉升下，鋅有跟漲的需求。因此鋅價(jià)有望在資金的關(guān)注下更上一層樓。

　　綜合來(lái)看，盡管接近年關(guān)，美元的強(qiáng)勢(shì)反彈對(duì)金屬價(jià)格形成一定壓制，但在資金仍相對(duì)寬松的情況下，考慮到現(xiàn)貨市場(chǎng)的炒作以及銅鋅比價(jià)等多方因素合力，鋅市1月份續(xù)奏凱歌值得期待。因此短期內(nèi)任何回調(diào)都是逢低建倉(cāng)的良好時(shí)機(jī)。操作上，前期搶進(jìn)的多單只要不跌破19000元仍可以持有，日內(nèi)逢低做多為主。

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