在伊拉克局勢(shì)惡化的刺激下，國(guó)際金價(jià)近期大幅反彈，周一站上1280美元/盎司關(guān)口，擺脫了自5月下旬以來的弱勢(shì)格局。地緣政治因素是行情轉(zhuǎn)變的“催化劑”，歐洲央行降息至負(fù)利率并準(zhǔn)備啟動(dòng)QE、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳等才是黃金反彈的主因。但展望后市，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策趨緊的背景下，黃金價(jià)格反彈空間有限。

　　伊拉克局勢(shì)再起波瀾

　　雖然緊張的烏克蘭局勢(shì)有緩和跡象，但伊拉克局勢(shì)再起波瀾。

　　上周二，伊拉克遜尼派的反叛武裝占領(lǐng)了伊拉克第二大城市摩蘇爾，伊拉克國(guó)會(huì)隨后宣布國(guó)家進(jìn)入緊急狀態(tài)。武裝分子一路向南推進(jìn)，取得了前總統(tǒng)薩達(dá)姆的故鄉(xiāng)提克里特多個(gè)城鎮(zhèn)的控制權(quán)，占領(lǐng)該國(guó)最大煉油廠所在地的部分地區(qū)。到上周五，反叛武裝離巴格達(dá)僅30公里。

　　伊拉克局勢(shì)惡化催生了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，成為當(dāng)前黃金價(jià)格加速反彈的“催化劑”。

　　美國(guó)貨幣政策前景偏緊

　　雖然近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不甚理想，美國(guó)零售數(shù)據(jù)、初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)以及上周五公布的PPI均不及預(yù)期，但其整體增長(zhǎng)趨勢(shì)沒有改變。本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議毫無疑問會(huì)成為金融市場(chǎng)的焦點(diǎn)，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)把購(gòu)債規(guī)�？s減100億美元，而有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開始升息的“蛛絲馬跡”將繼續(xù)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，影響黃金價(jià)格的核心因素仍然是美國(guó)的貨幣政策，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況是影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的關(guān)鍵因素。雖然一季度受寒潮影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不理想，但是二季度制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)再次帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，勞工市場(chǎng)復(fù)蘇更為明顯。從通脹和就業(yè)指標(biāo)來看，按部就班地削減QE成為必然，加息只是時(shí)間問題。

　　寬松的貨幣政策已刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而預(yù)期中的通脹并未發(fā)生，避險(xiǎn)與保值屬性削弱無疑將拖累金價(jià)走低。

　　而歐洲實(shí)施負(fù)利率并啟動(dòng)QE，對(duì)黃金價(jià)格更是難言利好。歐洲的寬松政策無疑將打壓歐元，從而提振美元，最終削弱黃金的投資吸引力。

　　基金買興不佳

　　目前，基金買興仍然不佳。以全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares為例，其目前持有黃金787.08噸，是2009年10月以來的最低水平。

　　圖為SPDR Gold Shares黃金持有量

　　總體來看，雖然在伊拉克局勢(shì)惡化的推動(dòng)下，黃金反彈力度頗為強(qiáng)勁，但美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策趨緊將限制黃金反彈空間，后市黃金價(jià)格反彈空間有限。

       來源：期貨日?qǐng)?bào)