“黃金本身是一個與實(shí)際利率相關(guān)的資產(chǎn)。”高盛執(zhí)行董事袁飛如是說。在昨日舉行的上衍貴金屬論壇上，高盛和摩根兩大投行分別對黃金價格進(jìn)行了深入分析，同時，中國黃金協(xié)會副會長張炳南、上期所總經(jīng)理助理曹越以及世界黃金協(xié)會遠(yuǎn)東區(qū)投資總監(jiān)劉中光等人就我國黃金市場的問題及未來發(fā)展走勢發(fā)表了自己的看法。

　　袁飛說：“黃金不同于銅、鐵礦石等商品，它是一個存量市場的商品，在這個市場中，基金ETF、零售需求以及央行是主要參與者。”他認(rèn)為，黃金是貨幣的一面鏡子，“當(dāng)你想持有這個貨幣的時候會產(chǎn)生兩種風(fēng)險，一是資產(chǎn)利息可能會減少，二是公司盈利可能會下降”。他進(jìn)一步分析說，資產(chǎn)本身可能會貶值，黃金跟著實(shí)際利率走，黃金本身是一個與實(shí)際利率相關(guān)的資產(chǎn)。在這種定價模型下，黃金的定價取決于參與者是如何理解實(shí)際利率變化的。

　　在經(jīng)歷了前幾年黃金大牛市之后，進(jìn)入2012年，我國黃金市場進(jìn)入到一個調(diào)整期，黃金市場中的一些問題也慢慢暴露出來。比如在國際化方面，境外、境內(nèi)兩個市場還有一定的隔離。對此，劉中光表示，黃金是國際資產(chǎn)的一個類別，在全世界流動，“如果投資國內(nèi)黃金的工具不能夠與國外連接在一起，再好的工具也沒有辦法做到100%避險”。劉中光建議，要加快推動匯率和利率的自由化。

　　談及黃金市場未來的發(fā)展，如何創(chuàng)新產(chǎn)品成為與會專家討論的重點(diǎn)。經(jīng)易期貨副總經(jīng)理邱菡儀認(rèn)為，從期貨市場的發(fā)展來看，市場參與度大大提高，市場已經(jīng)達(dá)到一定規(guī)模，“下一階段迫切需要推出期權(quán)，為更多市場參與者提供一個風(fēng)險管理工具”。

　　曹越表示，目前上期所正在考慮做細(xì)現(xiàn)有的貴金屬規(guī)則，同時力爭盡早推出黃金期貨期權(quán)，為豐富投資者的交易策略提供工具。

   來源：期貨日報