近期螺紋鋼期價在經(jīng)歷連續(xù)下跌后稍有反彈，目前主力1310合約價格在3850元/噸一線反復(fù)振蕩。筆者認(rèn)為房地產(chǎn)調(diào)控動搖市場信心，通脹壓力使得資金面偏緊預(yù)期強(qiáng)化，同時螺紋鋼供需矛盾凸顯，去庫存壓力陡增，預(yù)計螺紋鋼期價仍將以弱勢運行為主。

　　現(xiàn)貨價格走弱

　　由于下游需求遲遲未見起色，鋼材市場庫存高企，商家悲觀心態(tài)未改，國內(nèi)鋼價持續(xù)回落，截至3月19日，20mm規(guī)格HRB400材質(zhì)螺紋鋼全國均價已經(jīng)回落至3828元/噸。雖然鋼鐵行業(yè)“風(fēng)向標(biāo)”寶鋼上調(diào)4月份出廠價格120—200元/噸不等，且這已經(jīng)是寶鋼連續(xù)第五個月上調(diào)鋼價，但是現(xiàn)貨市場并未得到有效提振，其他鋼廠多以下調(diào)出廠價格為主。原料價格方面，受累于鋼市低迷，鐵礦石和焦炭價格走弱，成本支撐減弱預(yù)期進(jìn)一步施壓鋼價�？傮w來看，伴隨著節(jié)后需求向好預(yù)期落空以及房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷出臺，市場擔(dān)憂情緒正在蔓延，鋼材市場拋壓越發(fā)沉重，預(yù)計鋼價仍有下跌空間。

　　供需矛盾凸顯

　　前期中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)等，市場各方對于今年春節(jié)后的鋼材需求期望值較高，產(chǎn)銷企業(yè)信心明顯增強(qiáng)，經(jīng)銷商在年前大量補(bǔ)庫。然而1、2月份寒冷天氣影響施工，春節(jié)假期間需求停滯，以及節(jié)后終端需求遲遲未能釋放，導(dǎo)致當(dāng)前市場供需矛盾凸顯。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，2月我國粗鋼產(chǎn)量為6183萬噸，日產(chǎn)量為220.8萬噸，環(huán)比增加7.6%，同比增加9.8%。2月粗鋼日產(chǎn)量為歷史以來最高水平。而據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截至3月15日當(dāng)周，國內(nèi)鋼材社會庫存總量為2242萬噸，其中，螺紋鋼社會庫存已達(dá)1088萬噸，創(chuàng)歷史新高。對比近三年鋼材社會庫存整體情況來看，鋼材社會庫存從高點回落到低點的時間大概為9個月，目前來看，高企的社會庫存仍然需要時間消化。特別是近幾年鋼材消費增速放緩，而鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，市場供需矛盾加劇，去庫存相對艱難。

　　宏觀氛圍轉(zhuǎn)弱

　　我國2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，工業(yè)增速回落，消費超預(yù)期下滑，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能減弱。值得關(guān)注的是，2月CPI同比漲幅勁升至3.2%，創(chuàng)10個月新高。近期國家出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，顯然政府在“穩(wěn)增長”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”的平衡中選擇了后者。當(dāng)前房地產(chǎn)市場中，投資需求占很大比重，而新國五條較大程度上抑制了投機(jī)性需求，因此房價走勢難言樂觀。另外，2月份國內(nèi)通脹壓力增大，市場對于資金面收緊預(yù)期強(qiáng)化。數(shù)據(jù)顯示，2月份 M1、M2同時回落，社會融資總量環(huán)比也減少，近期央行頻頻使用正回購操作調(diào)節(jié)市場流動性，央行行長還表示將通過貨幣政策等措施穩(wěn)定物價、穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，而且為配合房地產(chǎn)調(diào)控實施結(jié)構(gòu)性信貸政策。政策面收緊信號不斷傳來，市場對于今年經(jīng)濟(jì)形勢樂觀預(yù)期大幅減弱，鋼材市場正處于風(fēng)口浪尖上。

　　綜上分析，房地產(chǎn)調(diào)控不斷升級，通脹壓力有所抬升，政策面收緊預(yù)期強(qiáng)化,現(xiàn)貨價格弱勢下行，后市鋼材市場仍然面臨去庫存需求，螺紋鋼期價難改弱勢格局。

轉(zhuǎn)自：期貨日報