滬鋼主力合約1410經(jīng)過連續(xù)下跌且不斷創(chuàng)出歷史新低后，在3000元/噸上方受到支撐出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。短期內(nèi)1410合約低位振蕩，后市或出現(xiàn)超跌反彈，但是中期來看，供需失衡，鋼價難以出現(xiàn)中等級別的反彈。

　　礦價重心仍以下行為主

　　5月巴西鐵礦石出口量為3069萬噸，環(huán)比增幅12.9％，同比增幅24.2％，這也是巴西鐵礦石出口歷史上第一次上半年單月出口量達(dá)到3000萬噸以上。當(dāng)月澳大利亞黑德蘭港口鐵礦石發(fā)貨量為3605萬噸，環(huán)比增幅3.5％，同比增幅29.2％。其中黑德蘭港對中國鐵礦石出口從4月的2889萬噸升至2990萬噸，環(huán)比增長3.5％，同比增長28％，創(chuàng)出新高。由此看出，雖然礦石價格在下跌，但是主要礦山仍繼續(xù)加大供應(yīng)。

　　今年以來，粗鋼產(chǎn)量不斷創(chuàng)出新高，4月粗鋼單日產(chǎn)量為229.47萬噸，連續(xù)三個月創(chuàng)新高。但是鐵礦石的直接下游生鐵產(chǎn)量則并未創(chuàng)新高，根據(jù)生鐵粗鋼比可以看到，這一比例持續(xù)下降，意味著在冶煉過程中廢鋼用量在增加，粗鋼產(chǎn)量增加的部分是由廢鋼生產(chǎn)出來的，并不是真正原材料生產(chǎn)出來，因為原材料沒有被正常消化，礦石價格下跌動力仍然存在。

　　企業(yè)開工率偏高，供應(yīng)壓力不減

　　按照中鋼協(xié)統(tǒng)計口徑，5月中旬重點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)創(chuàng)新高，最新公布的5月下旬粗鋼日產(chǎn)出現(xiàn)回落，單日產(chǎn)量跌破180萬噸，但是這種下降趨勢或難以為繼。由于鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)面臨著銀行隨時可能抽貸的風(fēng)險，目前企業(yè)普遍不敢減產(chǎn)或者停產(chǎn)，企業(yè)開工率保持較高的水平。此外，雖然鋼材價格一直處于下跌通道中，但是原料價格跌幅更大，根據(jù)現(xiàn)貨價格測算，自4月15日至6月9日，上海市場三級螺紋鋼跌幅為8.38％，北京市場價格跌幅為3.1％。相對于鐵礦石價格來說，澳洲PB粉礦跌幅達(dá)到18.7％，唐山66％品位的鐵精粉跌幅為13.8％，可以看到，原料價格的跌幅遠(yuǎn)大于鋼材價格跌幅，生產(chǎn)企業(yè)還是有一定的利潤空間。

　　根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查統(tǒng)計，截至6月6日，全國樣本鋼廠有61.74％的企業(yè)盈利，河北樣本鋼廠則有92％的企業(yè)盈利，這激發(fā)企業(yè)開足馬力生產(chǎn)，截至上周，全國樣本鋼廠高爐開工率為89％，河北省樣本鋼廠高爐開工率為85.4％，總體保持相對穩(wěn)定。

　　下游需求仍保持低迷

　　進(jìn)入2014年以來，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)變盤，三四線城市銷量下滑，房價下跌傳遞到一二線城市，行業(yè)整體表現(xiàn)低迷。社會資金緊張已經(jīng)蔓延至房地產(chǎn)行業(yè)。據(jù)房地產(chǎn)研究院發(fā)布的《2014年一季度全國房企資金專題報告》指出，全國房地產(chǎn)企業(yè)資金面從去年的“偏松”跳升到“緊張”狀態(tài)。一方面由于企業(yè)資金緊張，另一方面則受市場成交下滑，房價下跌影響，導(dǎo)致企業(yè)購置土地面積增速連續(xù)5個月出現(xiàn)下滑態(tài)勢，土地流拍頻現(xiàn)，5月全國300個城市成交土地數(shù)量環(huán)比下降19％，同比減少45％。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月房地產(chǎn)各項指標(biāo)繼續(xù)下滑。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速回落至16.4％，新開工面積和銷售面積繼續(xù)同比負(fù)增長，新開工面積降幅縮窄。新開工面積和施工面積下滑，意味著下游需求對螺紋鋼的拉動作用減弱。

　　綜上所述，鋼材市場基本面依然表現(xiàn)為供需矛盾突出，而原料價格重心不斷下移。近日李克強(qiáng)總理重申，政府不搞“強(qiáng)刺激”，后期政策利好作用或有限。操作上，追空需謹(jǐn)慎，逢反彈沽空為主。

    來源：期貨日報