上周，鋼價繼續(xù)推高，距離春節(jié)還有最后兩個交易周，需求對價格的影響減弱。最大的變數來源于成本炒作和貨幣政策的變化，或許會為市場帶來新的交易性機會。

　　成本上升繼續(xù)助推鋼價

　　澳大利亞是煤炭最重要的出口國，也是鐵礦石主要出口國，由于天氣惡劣，給煤炭和鐵礦石的生產和出口帶來嚴重影響。煤炭方面，澳大利亞35%的煉焦煤在生產環(huán)節(jié)陷入癱瘓，今年一季度基準的澳大利亞煉焦煤價格為225美元，而目前國際現貨市場煉焦煤FOB價格已達265美元。國際市場煤炭供應緊張，導致日韓轉向中國臨時進口，國內冶金焦價格也穩(wěn)步上漲，成交良好。澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石出口量占到全球出口量的三分之一，如果暴雨轉至這一地區(qū)，勢必對鐵礦石供應不利，而澳大利亞氣象局表示，未來三個月該地區(qū)過量降雨的可能性高達70%。

　　而印度方面或將再度出臺鐵礦石出口政策，以滿足國內鋼鐵生產的原材料需求。與此同時，進口鐵礦石港口庫存本周增長1.54%，至7528萬噸，貿易商在積極擴大庫存。

　　鋼廠積極上調出廠價轉移成本

　　與去年同期相比，鋼廠的調價顯得更為積極主動。去年年底在外資投行、三大礦山和貿易商炒作鐵礦石之際，鋼廠并沒有積極參與，屬于被動跟隨，而今年在鐵礦石炒作之前鋼廠就穩(wěn)步上調出廠價，與原材料上漲同步。2月份產品出廠價上調100—300元不等，隨后武鋼跟隨上調，其它各鋼廠也紛紛采取了跟進動作。鋼廠的調價會對貿易商的成本和心態(tài)造成顯著影響。就貿易商庫存來說，雖然近期在增加，但仍低于去年同期水平，庫存壓力相對較小。截至1月14日，螺紋鋼庫存為475.062萬噸，去年同期水平為489.419萬噸，同比下降2.9%，也遠遠低于去年最高峰739.574萬噸的水平。臨近春節(jié)，成交愈加稀少，現貨價格參考意義不大，貿易商會以穩(wěn)定價格為主。

　　央行再次上調準備金率

　　1月14日，中國人民銀行宣布從2011年1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。雖然市場對政府出臺調控措施一直有所擔憂，但央行再度上調準備金率，仍未使用加息工具，力度弱于預期。周五，國內盤面漲跌互現，多數品種低開高走。外盤方面，受歐洲國家國債拍賣良好和歐洲央行表態(tài)，提振歐元，美元指數小幅收低，外盤商品同樣是漲跌互現，中國上調準備金率對外盤影響較小。

　　綜上，筆者認為，需求減弱對價格的影響不及成本上升預期的推漲作用，螺紋鋼上升趨勢尚未改變，投資者情緒謹慎樂觀。預期準備金率上調，或使螺紋鋼低開高走，為投資者帶來交易性機會。操作上，1110合約依托5000整數關口，逢低短買，下破4990則止損離場。

【期貨日報 】