精銅產(chǎn)量快速增長。在精銅生產(chǎn)方面，2011年二季度精煉銅累計(jì)產(chǎn)量為137萬噸，同比增長14.17%，環(huán)比增長8.29%，除5月份受國內(nèi)部分地區(qū)限電等因素影響，單月產(chǎn)量環(huán)比為負(fù)增長之外，其他兩個月的精煉銅產(chǎn)量都保持著較高的增長水平。國內(nèi)精銅產(chǎn)量的大幅上漲在一定程度上限制了精銅進(jìn)口量，使其呈現(xiàn)明顯回落態(tài)勢。據(jù)海關(guān)總署7月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度未鍛造的銅及銅材進(jìn)口為797423噸，較一季度進(jìn)口量減少106579噸，環(huán)比下降11.79%，主要是由于國內(nèi)二季度進(jìn)入去庫存階段。此外，今年冶煉加工費(fèi)的上漲使得冶煉企業(yè)下半年主動性減產(chǎn)的可能性較小，精銅產(chǎn)量依然會保持穩(wěn)定。

　　銅消費(fèi)以去庫存化為主。受銅價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱的影響，二季度國內(nèi)銅需求表現(xiàn)欠佳，多數(shù)企業(yè)主要采用去庫存化的方式來增加銅的消費(fèi)。上海庫存方面，二季度銅庫存呈現(xiàn)持續(xù)減少態(tài)勢，其中5月份上海交易所銅庫存持續(xù)下滑達(dá)35.8%，為上半年最大降幅。另據(jù)英國商品研究局的估計(jì)，上海保稅區(qū)庫存亦由4月底的55萬噸降至40萬噸，顯示出整個生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)的去庫存行為仍在進(jìn)行之中。當(dāng)前，國際國內(nèi)銅價(jià)均處于歷史高位，銅行業(yè)下游需求者采購量減少，這就導(dǎo)致了很多加工商的銅庫存和上海庫存大幅下滑。但考慮到農(nóng)村電網(wǎng)改革和智能電網(wǎng)的納入，2011年國內(nèi)電力建設(shè)投資將增長，這使市場對今年電力行業(yè)的銅消費(fèi)寄予希望；同時，我國保障性住房建設(shè)加速推進(jìn)，今年全國將開工建設(shè)1000萬套保障房。預(yù)計(jì)有色金屬行業(yè)經(jīng)過去庫存之后，尤其是在保障性住房建設(shè)逐步落實(shí)和國家政策更為明朗之后，國內(nèi)銅消費(fèi)需求將迅速增加。

　　量價(jià)齊升驅(qū)動行業(yè)景氣度回升。今年二季度，在精銅產(chǎn)量快速增長，銅價(jià)保持高位的背景下，銅金屬行業(yè)產(chǎn)品銷售收入實(shí)現(xiàn)了快速增長。精銅產(chǎn)量方面，國內(nèi)精銅產(chǎn)量整體保持較高增速；銅價(jià)格方面，自今年2月份以來LME銅價(jià)創(chuàng)出10190美元/噸的歷史新高，滬銅創(chuàng)出77280元/噸的階段性新高�？傮w而言，量價(jià)齊升驅(qū)動行業(yè)景氣度回升。

　　綜合來看，今年三季度，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇變數(shù)重重，將進(jìn)一步加劇銅價(jià)波動。美聯(lián)儲已表示或?qū)⒉扇∵M(jìn)一步經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這增強(qiáng)了市場對進(jìn)一步放寬貨幣流動性的預(yù)期。從國內(nèi)市場來看，三季度補(bǔ)庫存需求潛力較大，這將成為支撐銅價(jià)進(jìn)一步走高的重要因素。從基本面來看，銅行業(yè)供應(yīng)偏緊、需求旺盛的格局難有徹底改變，預(yù)計(jì)銅價(jià)將呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢。