近期，歐債危機再次升級，國際市場原油、銅、黃金及農(nóng)產(chǎn)品價格應聲下跌。招商中證大宗商品分級基金擬任基金經(jīng)理王平認為，大宗商品未來仍將有較好表現(xiàn)，馬上迎來新基金建倉的好時機。

　　王平認為，從供需關系來看，資源品是不可再生的能源、金屬等資源，具有稀缺性，而其在經(jīng)濟發(fā)展中同時又具有不可或缺性，這就加劇了資源產(chǎn)品供需之間的矛盾。因而，資源價格從長期看具有較明顯的上漲趨勢。

　　從國際環(huán)境看，美國經(jīng)濟已經(jīng)進入弱復蘇階段，未來各經(jīng)濟實體復蘇是大概率事件，需求進一步惡化的空間非常有限，大宗商品價格將迎來新一輪的上漲。與此同時，以美元為中心的類布雷頓森林體系正在發(fā)生轉變，數(shù)量型放松貨幣政策必將帶來貨幣的競爭性貶值和貨幣對實物資產(chǎn)的大幅貶值。為刺激經(jīng)濟增長，世界各主要經(jīng)濟體持續(xù)釋放流動性，大量超發(fā)貨幣未進入實體經(jīng)濟而流入商品市場又將推高大宗商品價格。

　　王平表示，作為反映全球大宗商品市場的晴雨表，大宗商品價格指數(shù)自2011年5月到達高點，已經(jīng)歷了一年的調(diào)整，價格已基本預期全球經(jīng)濟復蘇不利的情形，后續(xù)下跌空間有限。從國內(nèi)環(huán)境來看，基礎設施建設、城市化進程、消費升級都尚未完成，對大宗商品的需求變化不會太大，而國家明確提出，將扶持新興產(chǎn)業(yè)，相關行業(yè)將對金屬資源需求構成支撐。

　　王平認為，指數(shù)的估值優(yōu)勢也已凸顯。中證大宗商品指數(shù)由100只成分股組成，總市值和自由流通市值占全市場大宗商品股票的82.91%和73.36%，目前，該指數(shù)市盈率14%，市凈率2.10%，接近2006年和2008年最低點。從歷史收益看，2005至2011年，中證大宗商品指數(shù)累計收益率267.81%，年化收益率20.45%，漲幅接近同期上證指數(shù)的4倍。

　　王平表示，隨著通脹的有效控制，下半年CPI有望進入3%以下，但是4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，財政政策、稅收政策以及貨幣政策有望進一步寬松，推動大宗的需求的復蘇，綜合來看，大宗商品基金已經(jīng)迎來投資的好時機。（證券時報）