國(guó)際銅價(jià)在每噸10000美元的關(guān)口前又開(kāi)始“打太極”，但有實(shí)物銅支持的ETF仍然吸引資金不斷流入。

　　全球首個(gè)有色金屬ETF的發(fā)布者——英國(guó)ETF SECURITIES官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日，該機(jī)構(gòu)推出的銅ETF產(chǎn)品已持有1944.672噸的實(shí)物銅，這一數(shù)字是該產(chǎn)品發(fā)布當(dāng)天持有銅量的77倍。此前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)該ETF未來(lái)將吸收18.5萬(wàn)噸實(shí)物銅。另外兩只金屬ETF產(chǎn)品的實(shí)物持有量近來(lái)卻沒(méi)有改變，自去年12月17日以來(lái)，鎳ETF產(chǎn)品的持倉(cāng)一直維持在401噸，錫ETF持有量為80噸左右。

 　　LME三個(gè)月銅價(jià)在2011年頭五個(gè)交易日表現(xiàn)不佳，從去年年末創(chuàng)造的9500美元/噸以上的高位跌落，最低至9300美元/噸。但銅價(jià)在本周二、周三再次上行，目前已經(jīng)突破每噸9600美元。盡管如今萌芽中的金屬ETF產(chǎn)品還沒(méi)有控制足夠的現(xiàn)貨銅，且摩根大通等投行也暫時(shí)沒(méi)有推出相關(guān)的ETF產(chǎn)品，但已有機(jī)構(gòu)繼續(xù)在為新年里的銅價(jià)鼓勁。英國(guó)商品研究所（CRU）稱(chēng)，2011年全球的精煉銅缺口將達(dá)到42.4萬(wàn)噸。國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）也表示，2010年1月時(shí)，全球銅市場(chǎng)供過(guò)于求12.2萬(wàn)噸，到了2010年4月，銅供給缺口已達(dá)6.7萬(wàn)噸，2010年全球的供給缺口為25.9萬(wàn)噸，這一缺口將在2011年進(jìn)一步放大至42.5萬(wàn)噸。

　　北京中期研究所副所長(zhǎng)王駿表示，除了正常的產(chǎn)業(yè)需求，投機(jī)需求也將成為影響銅等金屬價(jià)格的重要因素。未來(lái)的金屬需求將涵蓋兩個(gè)方面，一是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的消費(fèi)、冶煉、加工的需求，二是現(xiàn)貨銅ETF基金的發(fā)行，之后會(huì)從銅衍生到其他金屬，屆時(shí)將對(duì)整個(gè)金屬價(jià)格產(chǎn)生巨大的推動(dòng)。如ETF SECURITIES就表示將于今年初推出鋁的ETF產(chǎn)品。

　　有色金屬的ETF產(chǎn)品對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響也很隱蔽。在黃金價(jià)格的分析中，人們一般把投資需求列入供需平衡表，因?yàn)辄S金ETF所代表的投資性需求已可以和珠寶首飾需求分庭抗禮。目前黃金ETF持倉(cāng)約1300噸，黃金價(jià)格隨著黃金ETF的持有量增加而上漲。在傳統(tǒng)的金屬分析中，銅的投資性需求還上不了臺(tái)面，但這一“隱型需求”未來(lái)或許更多地作用于銅價(jià)。王駿稱(chēng)，國(guó)際投行推出現(xiàn)貨銅ETF基金，將使得金屬成為第二、三、四、五個(gè)黃金，金屬不再是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的金屬，還是保值的東西。

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