雖然部分鋼廠減產(chǎn)、檢修等幫助螺紋鋼期價(jià)暫時(shí)企穩(wěn)，但供需矛盾這一實(shí)質(zhì)性問題不可能在短期得到解決，而1210合約在4120元/噸附近也遭遇較強(qiáng)賣壓。后期市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)來自于礦價(jià)的破位下行，預(yù)計(jì)該合約將在4120-4150區(qū)間繼續(xù)面臨較強(qiáng)阻力。

　　自5月23日1210盤中突破重要心理價(jià)位4000關(guān)口，對(duì)市場(chǎng)人氣造成較大殺傷之后，期價(jià)在4000元/噸以下短暫停留即展開震蕩。在隨后兩周的交易中，受原材料成本低位反彈以及階段性政策利好支撐，螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)袂反彈。從近期盤面來看，雖然價(jià)格波動(dòng)區(qū)間并不大，但主力合約成交量較前一階段明顯放大，持倉(cāng)量則在上周一的交易中大幅減少8萬余手。

　　上周，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)波動(dòng)不大，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚。以旬度定價(jià)的沙鋼、河北鋼鐵（000709）等主流鋼廠在經(jīng)過5月份的連續(xù)價(jià)格下調(diào)之后，目前的出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格已基本持平�？紤]到鋼廠的邊際利潤(rùn)接近于零，鋼材價(jià)格也已處于兩年以來的低點(diǎn)，部分庫存較低的貿(mào)易商開始有備貨操作，鋼廠訂貨初有好轉(zhuǎn)。這使得鋼廠對(duì)價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)的壓力有所緩和。生產(chǎn)方面，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，5月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量161.22萬噸，環(huán)比下降4.72%；全國(guó)預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量195.96萬噸，環(huán)比下降3.92%。

　　原材料方面，上周價(jià)格漲跌不一，其中鋼坯價(jià)格大幅上漲，鐵礦石價(jià)格基本平穩(wěn)。由于自6月初起唐山地區(qū)變電站大修，鋼坯價(jià)格聞風(fēng)而動(dòng)，大幅反彈。但鋼坯價(jià)格的突然上漲并未對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成提振。焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)小幅下跌，跌幅約為10元/噸。63.5%印粉外盤報(bào)價(jià)137美元/噸，與上期持平，鋼廠的采購(gòu)意愿不強(qiáng)。海運(yùn)市場(chǎng)，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）6月7日大幅下跌2.88%，報(bào)878點(diǎn)。隨著國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)淡季的來臨，對(duì)焦煤、鐵礦石的需求降低，預(yù)計(jì)后期海運(yùn)市場(chǎng)仍然低迷。

　　數(shù)據(jù)方面，5月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，終結(jié)連續(xù)5個(gè)月的上升勢(shì)頭，顯示經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)。而從鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，5月份更是大幅回落6.9個(gè)百分點(diǎn)至48.8%，重回收縮區(qū)間。各分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)量雖然環(huán)比下降，但仍超過50，庫存指數(shù)大幅上升，顯示鋼企產(chǎn)量高，庫存積壓嚴(yán)重。國(guó)內(nèi)外訂單指數(shù)均大幅下降至50以下。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟也使得國(guó)家各項(xiàng)刺激政策加快出臺(tái)，近期推動(dòng)節(jié)能消費(fèi)補(bǔ)貼落實(shí)保障房專項(xiàng)資金、擴(kuò)大營(yíng)改增試點(diǎn)范圍、加大鐵路銀行授信、引導(dǎo)民間投資進(jìn)入壟斷領(lǐng)域、允許中小企業(yè)發(fā)債融資等政策陸續(xù)推出，發(fā)改委自4月份以來更是集中審批了一大批重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目。6月7日晚，央行突然宣布自6月8日起下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是自2008年12月份以來央行首次降息。

　　此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周六發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-5月固定資產(chǎn)投資增速為20.1%，創(chuàng)出2003年以來新低。5月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.6%，略高于上月的近三年低點(diǎn)。5月CPI同比升3%，下降0.3%，創(chuàng)下近兩年新低，而PPI同比下跌1.4%，為連續(xù)第三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。5月宏觀數(shù)據(jù)延續(xù)了上月的頹勢(shì)，通脹降至近兩年低位，投資和消費(fèi)更是創(chuàng)出數(shù)年新低。這一方面印證了央行降息為形勢(shì)所迫，也會(huì)讓市場(chǎng)對(duì)后期進(jìn)一步的寬松產(chǎn)生遐想。對(duì)鋼材市場(chǎng)來說，鋼廠產(chǎn)能高企以及消費(fèi)淡季來臨決定市場(chǎng)難有趨勢(shì)性的上漲行情，預(yù)計(jì)1210合約在4120-4150一線仍將面臨較強(qiáng)阻力，投資者可嘗試在此區(qū)間內(nèi)逢高做空。(中國(guó)證券報(bào))