《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，市場(chǎng)人士擔(dān)心，基于算法的基金已制造出“瘋狂流動(dòng)性”的環(huán)境，從實(shí)際貨幣到央行，都不是“以慣常的方式在黃金市場(chǎng)交易”。

 

《金融時(shí)報(bào)》同時(shí)指出，由于大多數(shù)黃金電子交易及銀行間交易活動(dòng)有所減少，以及場(chǎng)外交易（OTC）的叫停，很多機(jī)構(gòu)都縮減或退出大宗商品，這令金市更加狂熱，并推高了對(duì)沖和大宗交易成本。

 

一名資深交易員表示，

 

如果只進(jìn)行小規(guī)模交易，你可以直接通過(guò)銀行的電子平臺(tái)交易，很可能你已經(jīng)從這個(gè)變化中獲益。

 

問(wèn)題在于，如果你想進(jìn)行100,000至200,000盎司的交易，想要僥幸逃脫而不對(duì)價(jià)格產(chǎn)生過(guò)度影響就變得更加困難。

 

銀行間交易的下降推動(dòng)了關(guān)于黃金市場(chǎng)最合理結(jié)構(gòu)的討論，有些人建議，實(shí)物黃金應(yīng)在交易所進(jìn)行交易。

 

基于算法（algorithm-based）的對(duì)沖基金更加活躍，造成了“瘋狂流動(dòng)性”的局面。這加劇了小規(guī)模交易的價(jià)格變動(dòng)，不過(guò)也意味著，流動(dòng)性可能在最需要的時(shí)刻，比如市場(chǎng)崩盤(pán)時(shí)，轉(zhuǎn)瞬消失。

 

一名黃金市場(chǎng)參與者表示，

 

這些算法使用相似的勢(shì)頭驅(qū)動(dòng)模型－可以是相同方式的流動(dòng)性，特別是在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，或金價(jià)受到技術(shù)層面的支撐時(shí)。

 

如今，銀行因面臨更高的監(jiān)管成本，已經(jīng)縮減了其在黃金市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。去年，德意志銀行表示，在退出參與倫敦黃金市場(chǎng)協(xié)會(huì)的黃金定價(jià)后，也將逐步關(guān)閉其實(shí)物貴金屬的業(yè)務(wù)。

 

倫敦貴金屬經(jīng)紀(jì)商Sharps  Pixley的首席執(zhí)行官Ross Norman在提及過(guò)去每天兩次電話溝通，以確定黃金定盤(pán)價(jià)時(shí)指出，“倫敦很多交易中心都已經(jīng)出現(xiàn)了交易流動(dòng)性和交易規(guī)模的大幅下降。”

 

上海在自貿(mào)區(qū)設(shè)立國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)，允許資本更自由流動(dòng)之后，倫敦也面臨來(lái)自上海黃金交易所的競(jìng)爭(zhēng)。去年9月，世界最大的黃金銀行之一的匯豐銀行，經(jīng)批準(zhǔn)已成為該委員會(huì)成員。這可能會(huì)對(duì)全球黃金市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，因?yàn)槟壳�，中�?guó)是世界上最大的黃金生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)。

 

“我們將看到中國(guó)黃金期權(quán)市場(chǎng)的快速發(fā)展－他們已經(jīng)有了流動(dòng)拆借市場(chǎng)，所以流動(dòng)性東移是正確的，”一位市場(chǎng)參與者表示，“他們確實(shí)需要明白倫敦市場(chǎng)是怎么回事，以及它在未來(lái)市場(chǎng)中將扮演何種角色。”

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞