“滿城盡帶墨綠甲”，滬鋅成了為數(shù)不多的一點(diǎn)紅。

　　春節(jié)之后的國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格已在加息、房產(chǎn)稅等重大利空之下強(qiáng)撐了整整一周，現(xiàn)在，這些“千斤頂”們終于也累了。本周三，包括滬銅、螺紋鋼、天膠等多個(gè)商品期貨品種都出現(xiàn)了1%~2%的回調(diào)，豆油、棕櫚油等品種甚至跌幅超過(guò)2%。即便是前期受旱情推動(dòng)的小麥期價(jià)也難幸免，鄭州強(qiáng)麥指數(shù)下跌接近1%，同時(shí)還出現(xiàn)了25000余手的資金流出。然而到了當(dāng)日下午盤(pán)，長(zhǎng)期跟隨有色金屬“老大”——滬銅走勢(shì)的滬鋅突然獨(dú)自發(fā)力，在收盤(pán)前一個(gè)多小時(shí)內(nèi)急速拉升近600元/噸，挽回早盤(pán)低開(kāi)的劣勢(shì)，盤(pán)終上漲1.11%。

　　增倉(cāng)冠軍

　　昨日下午的暴漲伴隨著劇烈的增倉(cāng)，滬鋅全部合約持倉(cāng)日增54662手，位列全部品種之首。其主力1105合約增倉(cāng)74000余手，近月1104合約則減倉(cāng)12000余手。由于滬鋅近期正值主力換月，多頭資金對(duì)新主力5月合約的增倉(cāng)撬動(dòng)了價(jià)格的快速上漲，而近月合約上空頭的撤離也帶動(dòng)老主力同步上揚(yáng)。“滬鋅一直偏弱，昨天的爆發(fā)也是補(bǔ)漲。”上海中期分析師方俊峰表示。

　　大陸期貨分析師李迅也認(rèn)為，相對(duì)于滬銅，滬鋅的走勢(shì)過(guò)于滯漲。在外盤(pán)銅價(jià)一路攻城拔寨并突破10000美元/噸的帶動(dòng)下，滬銅價(jià)格登上每噸70000元之后并沒(méi)有停下“摸頂”的腳步，其主力1105合約春節(jié)之前就突破75000元/噸，節(jié)后亦沒(méi)有跌破此高位的跡象。作為與銅高度相關(guān)的產(chǎn)品，鋅的走勢(shì)卻十分保守，過(guò)去半年中的多數(shù)時(shí)間僅在18000~20000元/噸間維持窄幅震蕩。

　　滬鋅價(jià)格甚至還落后于現(xiàn)貨鋅價(jià)的表現(xiàn)，在昨日上漲之前，滬鋅甚至相對(duì)現(xiàn)貨鋅價(jià)貼水，但同時(shí)的滬銅卻是相對(duì)于現(xiàn)貨升水。李迅稱(chēng)：“這說(shuō)明滬鋅已經(jīng)出現(xiàn)了暫時(shí)的背離，補(bǔ)漲也是一種回歸。”

　　滬鋅“標(biāo)新立異”的活躍已不是歷史上頭一遭。在商品整體經(jīng)歷了去年上半年的疲弱之后，滬鋅就曾頂替滬銅的“一哥”位置開(kāi)始大幅拉升，同時(shí)該金屬品種的成交量也突然放大。滬鋅成交于2010年6月2日首次突破200萬(wàn)手，6月23日還曾創(chuàng)下346萬(wàn)手的高峰，而在此前該品種上市的數(shù)年中，它的日成交大多在100萬(wàn)手以下。

　　神秘資金入市？

　　滬鋅昨日的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)顯示，其主力1105合約持倉(cāng)排名前20位的多頭席位共增倉(cāng)27582手，較排名前20位的空頭席位增倉(cāng)多出了9000手左右。且榜上有名的還包括較為陌生的渤海期貨席位，該席位昨日增加多頭持倉(cāng)6409手，一躍成為多頭增倉(cāng)最多的席位。雖然該席位同時(shí)也出現(xiàn)了3000余手的空頭增倉(cāng)，但其目前的凈多持倉(cāng)仍高達(dá)3300手以上。而在此前，中國(guó)國(guó)際、經(jīng)易期貨和浙江永安等才是多頭資金最為扎堆的席位。“感覺(jué)鋅的多頭突然大量出現(xiàn)在名不見(jiàn)經(jīng)傳的席位上，仿佛有新資金入市，使得鋅較為抗跌。”上海一位投資者猜測(cè)。

　　但亦有業(yè)內(nèi)人士提醒，席位持倉(cāng)只是代表了期貨公司客戶(hù)的個(gè)人投資行為，與席位本身無(wú)關(guān)，某個(gè)期貨席位的多頭持倉(cāng)排名迅速上升也很正常，并不能與當(dāng)天滬鋅的逆勢(shì)上漲“畫(huà)等號(hào)”。滬鋅逆勢(shì)增倉(cāng)上行，還是因?yàn)樗�在投資價(jià)值方面具有公認(rèn)的“比較優(yōu)勢(shì)”，而不是一家席位上的資金就莫名撬動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)。

　　李迅介紹，滬鋅在去年下半年一度成為國(guó)內(nèi)最大的金屬期貨品種，且經(jīng)測(cè)算，目前滬鋅價(jià)格的日內(nèi)波動(dòng)已經(jīng)超過(guò)了滬銅和滬鋁。春節(jié)后，期貨資金大量返場(chǎng)，面對(duì)著基本面較差、交投不活躍的鋁和歷史高位的銅，投資者更愿意將滯漲的鋅作為短期交易的對(duì)象。

　　依據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，每年元宵節(jié)之后金屬市場(chǎng)都面臨消費(fèi)的啟動(dòng)，鋅的下游終端需求也是穩(wěn)步增長(zhǎng)。大陸期貨研究表明，去年國(guó)內(nèi)鋅的表觀消費(fèi)約為540萬(wàn)噸，今年的消費(fèi)或穩(wěn)中有升，增幅估計(jì)在7%~8%。但目前鋅的企業(yè)庫(kù)存卻較往年偏低，因此預(yù)期2月下旬這些企業(yè)的采購(gòu)將還會(huì)拉起一波“補(bǔ)庫(kù)行情”。李迅稱(chēng)：“與此同時(shí)的交易所鋅庫(kù)存則維持在高位，隨著節(jié)后消費(fèi)高峰的到來(lái)，交易所庫(kù)存可能會(huì)有所下降，這也會(huì)促使鋅價(jià)進(jìn)一步補(bǔ)漲。”

【第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)】