如果要說2016年的市場熱點，黃金的爆發(fā)無疑是出乎市場意料的。進入3月份，黃金的靚麗表現(xiàn)仍在持續(xù)，而受益于風險情緒的回升，大宗商品也在近期強勢上漲。然而，市場人士依然提醒，盡管近期走勢向好，市場對于金價的后續(xù)走向仍有分歧，而大宗商品在今年或更多存在階段性機會，說其反轉(zhuǎn)向上仍為時尚早。

　　金價后市存分歧

　　黃金市場今年年初以來的表現(xiàn)是出乎市場預料的，而這種意外在近期還在繼續(xù)。上周，即便受到美國強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響，金價仍未受到打壓，反而一度突破了2月中旬的高點。

　　統(tǒng)計顯示，上周國際市場上風險偏好情緒持續(xù)回升，推動風險資產(chǎn)明顯反彈。而金價也受益于大宗商品的強勢上漲，上周國際金價上漲近35.5美元，周漲幅達2.9%，報收于每盎司1259美元；一度突破2月中旬創(chuàng)下的1261美元/盎司的高點，再創(chuàng)今年反彈收盤新高。

　　回顧2月份黃金的市場表現(xiàn)，民生銀行（9.17 -1.71%，買入）金融市場部分析師湯湘濱認為，此前美元與黃金在2月份一度出現(xiàn)同漲同跌的現(xiàn)象，但并不完全如此。2月上旬美元下跌，金價快速上漲。隨后美元反彈，金價轉(zhuǎn)向震蕩上漲。“國際金價漲勢放緩，主要受到避險情緒減弱以及短期漲幅較大的影響。目前美元和金價回歸負相關性。主要是由于市場避險情緒向通脹預期轉(zhuǎn)變。”他預計在當前市場風險偏高升溫，大宗商品強勢反彈推動通脹預期上升的背景下，美元和金價將維持負相關性，也就是說美元下跌將對金價上漲形成支撐。

　　而從美元近期的表現(xiàn)看，湯湘濱認為近期美元指數(shù)出現(xiàn)回落是一個值得關注的信號。上周美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好，尤其是最新的就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，但美元指數(shù)卻缺乏上漲動力，而是震蕩回落。“甚至連上周五美國強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)也無法抵擋對美元的拋壓，這顯示市場對美元的態(tài)度可能正在發(fā)生顯著變化。”他認為，近期美元兌澳元、加元以及日元匯率的跌幅已經(jīng)較大，最大跌幅分別達到7.74%、8.43%和6.14%。美元的階段性回落正在成為市場風險偏好回升的信號之一。這也將在一定程度上對金價形成支撐，使得金價在短期內(nèi)仍有上漲動能和空間。

　　值得關注的是，近期市場上對于黃金后續(xù)的走勢也存在分歧。據(jù)彭博社最新調(diào)查顯示，因近期股市的上漲令避險需求受到抑制，黃金交易員、分析師對本周金價走勢的看跌程度升至7月以來的最高位。統(tǒng)計顯示，在接受調(diào)查的17位黃金交易員及分析師中，有2人看漲（占比12%），8人看空（占比47%），7人看平（占比41%）。

　　大宗商品或迎來階段性機會

　　除了國際金價的持續(xù)上漲，上周市場上的貴金屬以及大宗商品的表現(xiàn)均較為出色。統(tǒng)計顯示，國際銀價上周上漲0.81美元，全周上漲5%，報收于每盎司15.5美元。其他市場方面，美元指數(shù)小幅回落，全周下跌0.8%，報收于97.34；國際原油期貨價格強勢反彈，全周上漲9.6%，報收于每桶36美元；LME金屬指數(shù)大幅反彈，全周上漲近5.7%，創(chuàng)近5個月來的新高；彭博國際農(nóng)產(chǎn)品（12.70 +1.36%，買入）指數(shù)全周上漲近4.3%。上周大宗商品CRB現(xiàn)貨指數(shù)也創(chuàng)下2015年11月上旬以來最高值。

　　對此，市場人士分析認為，大宗商品的反彈一方面是因為超跌反彈的技術(shù)需要，另一方面，由于3月美聯(lián)儲加息預期較弱，導致美元走低，也使得大宗商品價格下行的壓力暫緩。

而在湯湘濱看來，短期大宗商品價格強勢反彈，顯示國內(nèi)外市場對經(jīng)濟前景好轉(zhuǎn)的預期明顯加強，因此也對大宗商品的價格形成了一定的支撐。但是他認為這并不意味著大宗商品的“春天”已經(jīng)來臨，要說反轉(zhuǎn)更是為時尚早。2016年市場不確定因素仍不少，大宗商品近期可能迎來階段性上漲的機會，但后續(xù)走勢仍需要觀察。

來源：上海證券報