繼倫敦白銀定盤價改革塵埃落定后，為各國央行及金礦提供價格指標的倫敦黃金定盤價機制也面臨新舊更替。

　　本月初，在世界黃金協(xié)會舉辦的論壇上，銀行、黃金冶煉商、交易所等方面代表討論了倫敦黃金定盤價的改革方案。世界黃金協(xié)會表示，市場需要一個獨立的機構(gòu)來管理定盤價，希望能提高定價機制的透明性。

　　此外，世界黃金協(xié)會認為，改革后的定價機制應(yīng)該基于成交價，而非目前的相關(guān)方報價。定盤價應(yīng)來自高流動性市場，“能代表現(xiàn)貨可交付價格”，不能只是交易參考。定盤價所涉及的相關(guān)數(shù)據(jù)應(yīng)高度透明、公開，并能對之審核。相關(guān)專家建議，定價過程應(yīng)該由擁有正規(guī)管理架構(gòu)且無利益沖突的獨立機構(gòu)進行監(jiān)控，以保證市場公平。

　　倫敦黃金市場從1919年開始實行每日定價制度，目前黃金定盤價是根據(jù)匯豐銀行、巴克萊銀行、法國興業(yè)銀行(行情,問診)、加拿大豐業(yè)銀行4家銀行之間每日兩次的競價得出。

　　興證期貨貴金屬分析師龍玲告訴期貨日報記者，由于參與黃金定盤價操作的幾家銀行，同時也是全球黃金市場的主要參與者，存在一定的價格操縱空間，黃金定盤價機制此前曾受到市場詬病。

　　自去年倫敦銀行同業(yè)拆借利率（Libor）爆出操縱丑聞后，貴金屬定價體系也引起相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的高度關(guān)注。歐美監(jiān)管機構(gòu)不斷加大對金銀市場的監(jiān)管力度。今年德意志銀行在面臨價格操縱指控的壓力下，退出了倫敦市場金銀定盤價操作。原先由德意志銀行、匯豐銀行、加拿大豐業(yè)3家銀行共同商定的白銀定盤機制已難以存續(xù)，金銀定盤價機制改革勢在必行。

　　7月11日，倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）宣布，白銀定價將于8月14日起使用新一代電子化運行機制。CME集團將提供電子價格平臺和日常處理交易的算法，湯森路透負責相關(guān)行政管理工作。據(jù)了解，新流程的測試工作將于8月初展開，已有117年歷史的倫敦白銀定盤價機制即將退出歷史舞臺。

　　LBMA稱，改革后的白銀定價機制是由拍賣決定、可審計的電子化定價，可容納更多的直接參與者，透明度高。目前，市場猜測新的黃金定價體系也可能采用類似機制。但世界黃金協(xié)會常務(wù)董事Natalie Dempster認為，黃金和白銀市場的區(qū)別很大，照搬倫敦白銀定盤價新機制并無必要。

　　龍玲認為，倫敦金銀價格是全球金銀市場的基準價，如果形成新的定價機制，運營電子化、透明化，將提高投資者對金銀市場的參與度。若黃金新定價機制基于期貨市場定價，則期貨市場的成交量有望迅速增加。

　　但她也表示，原來參與定價的銀行對市場仍有較大影響，未來定盤價無論是基于期貨市場，還是現(xiàn)貨市場，都很難因此出現(xiàn)大幅波動。目前黃金市場集結(jié)著大量的套利資金，一旦市場出現(xiàn)不理性波動，套利資金的糾錯功能也會顯現(xiàn)。

來源：期貨日報