上周五，滬鋁主力合約1605振蕩走高，日內(nèi)最高至11465元/噸，相比去年11月24日的階段性低位9710元/噸上浮1755元/噸，幅度超18%。

　　“預(yù)計(jì)2016年鋁價(jià)整體波動(dòng)區(qū)間在9500—13000元/噸，今年的高點(diǎn)可能出現(xiàn)在上半年，因?yàn)楦�多的電解鋁新增產(chǎn)能可能集中在下半年投產(chǎn)，鋁價(jià)的表現(xiàn)上會(huì)出現(xiàn)時(shí)間差效應(yīng)”，上海有色網(wǎng)鋁行業(yè)分析師劉小磊3月17日在“2016（第十一屆）上海銅鋁峰會(huì)”上表示。

　　去年，在鋁價(jià)一路下行的背景下，電解鋁行業(yè)虧損嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)不少鋁企紛紛減停產(chǎn)自保，彈性生產(chǎn)覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。安泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年實(shí)施彈性生產(chǎn)的電解鋁企業(yè)遍及17個(gè)�。ㄊ�、區(qū)），主要集中在甘肅、青海、河南等地。據(jù)悉，在企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)的作用下，2015年國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)減產(chǎn)總規(guī)模累計(jì)為417萬噸。“其中有100萬噸至150萬噸的產(chǎn)能面臨永久性關(guān)停，實(shí)際有復(fù)產(chǎn)可能的產(chǎn)能在200萬噸到250萬噸。”劉小磊表示。

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，去年四季度國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)減產(chǎn)總規(guī)模超過200萬噸。“這種供應(yīng)端收緊的態(tài)勢(shì)一直持續(xù)到今年2月，雖然2月仍有部分新增產(chǎn)能釋放，但整體來看，增速出現(xiàn)了明顯下滑。”劉小磊說。

　　雖然2015年企業(yè)的減產(chǎn)行動(dòng)似乎對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了一定的支撐作用，但在近期鋁價(jià)出現(xiàn)反彈跡象的驅(qū)使下，新增產(chǎn)能是否也面臨進(jìn)一步增加的可能呢？

　　對(duì)此，劉小磊認(rèn)為，2016年上半年新增產(chǎn)能有限，對(duì)鋁價(jià)而言，下半年的投產(chǎn)壓力相對(duì)較高。“大多數(shù)新增產(chǎn)能的投放存在資金壓力，多數(shù)企業(yè)很難確保非常充足的現(xiàn)金流，這也是困擾此前關(guān)停產(chǎn)能再度復(fù)產(chǎn)的重要原因。”

　　上海有色網(wǎng)預(yù)計(jì)，2016年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能將達(dá)到4200萬噸，高于2015年的3900萬噸，但上半年投產(chǎn)的產(chǎn)能不會(huì)超過100萬噸，更多的產(chǎn)能將集中在下半年投放。預(yù)計(jì)產(chǎn)量在3200萬噸左右，增速出現(xiàn)大幅放緩，預(yù)計(jì)為4.6%，而2015年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增速維持在10%。

　　“上半年投產(chǎn)產(chǎn)能相對(duì)偏少的格局事實(shí)上是給鋁價(jià)走強(qiáng)打開了一個(gè)短期窗口。”劉小磊進(jìn)一步表示，“春節(jié)過后，鋁價(jià)出現(xiàn)反彈跡象，但很多鋁企反映銀行的放貸力度很弱，因?yàn)槿ツ暌淮笈�關(guān)停產(chǎn)能使得很多壞賬出現(xiàn)，今年銀行對(duì)電解鋁相關(guān)企業(yè)的放貸相對(duì)會(huì)比較謹(jǐn)慎。”

　　雖然今年國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)增速有望出現(xiàn)放緩，但消費(fèi)能否回暖也是決定價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

　　從鋁加工行業(yè)的情況來看，據(jù)中國(guó)有色金屬加工工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)聶波介紹，2015年鋁加工行業(yè)產(chǎn)量仍處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增幅與往年相比出現(xiàn)5.7%的回落。

　　此外，國(guó)內(nèi)鋁材進(jìn)出口結(jié)構(gòu)出現(xiàn)一定分化。數(shù)據(jù)顯示，2015年1月到11月，我國(guó)進(jìn)口鋁材為43.35萬噸，同比減少4.34%，出口鋁材385.22萬噸，同比增長(zhǎng)21.82%。

“對(duì)國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)而言，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，隨著房地產(chǎn)、家電、汽車等有色金屬主要消費(fèi)領(lǐng)域需求增速出現(xiàn)不同程度的下降，造成鋁加工行業(yè)開工率不高。”聶波表示。

來源：期貨日?qǐng)?bào)