通常情況下，國際金價(jià)和美元走勢(shì)是呈此消彼長(zhǎng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，從某一時(shí)期來看，二者確實(shí)也是按照這個(gè)市場(chǎng)規(guī)律發(fā)展的。但是，從今年上半年的整體趨勢(shì)來看，金價(jià)和美元都比去年上漲了不少。

當(dāng)遇到特殊的國際事件時(shí)這一現(xiàn)象變得尤為明顯。例如，在英國“脫歐”公投次日，黃金期貨價(jià)格跳漲4.7%，升至1322.40美元/盎司，觸及2年來的歷史高位。同一天，英鎊對(duì)美元?jiǎng)t跌至1985年以來的最低水平，而洲際交易所美元指數(shù)也勁升2.5%。

受訪專家均表示，黃金和美元的歷史關(guān)系已經(jīng)出現(xiàn)裂痕，他們認(rèn)為這是兩者相關(guān)性的暫時(shí)“決裂”。

全球性風(fēng)險(xiǎn)事件是主因

美元指數(shù)是用來衡量美元對(duì)一籃子（6種）貨幣的幣值強(qiáng)弱指標(biāo)。因?yàn)槊涝�的貶值與升值可以影響以美元標(biāo)價(jià)的黃金對(duì)于其他貨幣持有者的吸引力，換句話說就是美元走軟，黃金價(jià)格則會(huì)上漲。

然而，兩者這一以往緊密的關(guān)系，近期卻面臨嚴(yán)重壓力。

一些市場(chǎng)人士指出，全球各國央行的貨幣政策以及英國決定“脫歐”是導(dǎo)致黃金和美元價(jià)格走勢(shì)關(guān)系出現(xiàn)變化的主因，同時(shí)也致使金價(jià)走勢(shì)時(shí)高時(shí)低。

商務(wù)部研究院美洲大洋洲研究所副主任周密對(duì)此分析認(rèn)為，美元和黃金之間此消彼長(zhǎng)的關(guān)系有個(gè)前提，即對(duì)黃金資產(chǎn)的需求并未發(fā)生較大變化時(shí)，此時(shí)由于黃金以美元計(jì)價(jià)，在美元貶值時(shí)表現(xiàn)為黃金價(jià)格上漲，反之亦然。“但是，今年上半年因?yàn)槿�球風(fēng)險(xiǎn)性事件出現(xiàn)較多，為避險(xiǎn)，資金流入黃金市場(chǎng)，導(dǎo)致黃金整體需求上升，美元計(jì)價(jià)的貨幣現(xiàn)象不再成為主要因素。”周密這樣表示。而前不久英國“脫歐”公投事件就屬于全球性風(fēng)險(xiǎn)性事件之一。

投資機(jī)構(gòu)SecularInvestor的研究主管尼克·潘特利斯在接受媒體采訪時(shí)介紹，這種情況也曾發(fā)生在2008年金融危機(jī)期間，當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格和美元走勢(shì)幾乎是“手拉手”一起往高處走。

中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所博士后、研究員常殊昱對(duì)國際商報(bào)記者分析，黃金和美元長(zhǎng)期平均來看的負(fù)相關(guān)關(guān)系，是關(guān)于黃金研究中相對(duì)分歧很小的一個(gè)結(jié)論。從2016年年初至今的走勢(shì)來看，黃金與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)關(guān)系依然比較明顯，簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)為-0.74。但是還要注意二者負(fù)相關(guān)關(guān)系中“長(zhǎng)期平均”這四個(gè)字的內(nèi)涵，即這一結(jié)論的得出是基于較長(zhǎng)樣本期間、而且是二者價(jià)格的平均關(guān)系，所以出現(xiàn)短期的同漲同跌是非常正常的情況。

常殊昱進(jìn)一步分析認(rèn)為，2016年局部區(qū)間出現(xiàn)美元指數(shù)與黃金同漲的共同原因在于，全球經(jīng)濟(jì)低迷、金融市場(chǎng)負(fù)面消息不斷所催生出的避險(xiǎn)情緒。更多的機(jī)構(gòu)投資者和黃金ETF開始轉(zhuǎn)投安全資產(chǎn)，安全貨幣可選擇美元（當(dāng)然還有日元、瑞士法郎），安全資產(chǎn)可選擇黃金，這就解釋了上半年的某些局部區(qū)間出現(xiàn)了美元黃金的雙漲局面，其中“脫歐”公投前后最為明顯。

金價(jià)波動(dòng)中上行

那么，二者之間“親密”的關(guān)系是否會(huì)延續(xù)下去？

在常殊昱看來，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩帶來的避險(xiǎn)情緒會(huì)利好黃金，從下半年或者更長(zhǎng)時(shí)間來看，潛在風(fēng)險(xiǎn)不少，“脫歐”問題持續(xù)發(fā)酵，中國的債務(wù)和房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并存，任何一個(gè)局部風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)都會(huì)加劇避險(xiǎn)情緒，推升金價(jià)。而從美元指數(shù)角度看，則要觀察美聯(lián)儲(chǔ)是否能夠落實(shí)加息通道的鋪設(shè)，若因全球市場(chǎng)不確定性或美國就業(yè)、通脹等問題不斷推遲加息，則利好黃金，若美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定加息，則黃金價(jià)格會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

由于全球潛在風(fēng)險(xiǎn)問題并未得到徹底解決，所以常殊昱認(rèn)為避險(xiǎn)情緒對(duì)黃金價(jià)格的推升在未來會(huì)大于美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)黃金價(jià)格的打壓，黃金仍有上行空間，但不排除局部?jī)r(jià)格回調(diào)。

“在主要經(jīng)濟(jì)體中，美國盡管上半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有所減緩，但仍是表現(xiàn)最為突出的，也使得大量資金流入美國，購買美元計(jì)價(jià)的各類金融產(chǎn)品。”周密預(yù)測(cè)，“下半年全球經(jīng)濟(jì)依然面臨較大挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)較大的情形下，黃金仍可能保持相對(duì)高位。”

而對(duì)于美元資產(chǎn)，周密認(rèn)為仍是各方重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容，預(yù)計(jì)需求還會(huì)在一定時(shí)間內(nèi)保持高位，是否會(huì)繼續(xù)上漲仍需要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)規(guī)模而定。

來源：金融界網(wǎng)站