截至本周五，SPDR黃金ETF持倉增加值740噸，較今年1月7日觸及的2008年最低704.83噸大幅攀升

進(jìn)入2015年之后，黃金一改去年的頹勢表現(xiàn)，1月初表現(xiàn)強(qiáng)勁。黃金價(jià)格在2014年下半年被市場普遍看空，但是進(jìn)入2015年卻漲勢逼人。截至1月23日，紐約黃金價(jià)格1月份上漲近10%，徘徊于1300美元/盎司的價(jià)格關(guān)口。

與此同時(shí)，在多國央行相繼開始新一輪的量化寬松政策以及在避險(xiǎn)情緒的助推下，黃金的上升空間似乎依然值得期待。

避險(xiǎn)情緒推漲黃金

進(jìn)入2015年后，國際商品市場波動(dòng)劇增。短短十多個(gè)交易日，美國WTI原油期貨價(jià)格下跌近15%，倫銅跌幅也超10%，其他商品也是頹勢盡顯。強(qiáng)勢美元之下，通縮預(yù)期、供給過剩以及中國需求疲軟更將利空放大。

大宗商品價(jià)格的下跌與世界經(jīng)濟(jì)增長的放緩密切相關(guān)。世界銀行報(bào)告最新預(yù)測，世界經(jīng)濟(jì)2015年有望增長3%，增速低于去年6月份時(shí)預(yù)估的3.4%。世界銀行還將2016年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至3.3%，低于去年6月份時(shí)預(yù)估的3.5%。

在銅和原油的帶領(lǐng)下，大宗商品幾乎全線受創(chuàng)。包含22種主要商品的彭博大宗商品指數(shù)近期下跌至100下方，而上次該指數(shù)跌至100以下還是在2002年。

對(duì)于后期主要大宗商品價(jià)格，尤其是原油多家機(jī)構(gòu)依然繼續(xù)看空。美銀美林預(yù)計(jì)，布倫特油價(jià)可能跌至每桶31美元，WTI油價(jià)可能跌至32美元。法興銀行則將2015年布倫特原油均價(jià)預(yù)估從70美元/桶下調(diào)至55美元/桶，并將美國原油價(jià)格預(yù)估從65美元/桶下調(diào)至51美元/桶。

世界銀行在最新的《大宗商品前景》中寫道，在原油價(jià)格出現(xiàn)二戰(zhàn)以來最大幅度暴跌的同時(shí)，其他大宗商品近幾個(gè)月來也逐漸趨向疲軟。而這種廣泛的疲軟預(yù)期將會(huì)持續(xù)到2015年年底，2016年才有可能出現(xiàn)溫和回升。

但黃金價(jià)格卻表現(xiàn)迥異，在分析人士看來，這主要得益于世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的放緩以及避險(xiǎn)情緒的升溫。

歐洲央行行長德拉基本周四宣布擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模，將從3月份起每個(gè)月購買600億歐元，持續(xù)到2016年9月，若歐元區(qū)通脹回升接近2%則會(huì)停止購債。QE規(guī)模顯然超出市場預(yù)期，巴克萊分析認(rèn)為，歐洲央行的舉措可以重新錨定市場的通脹預(yù)期，增強(qiáng)了前瞻性指引、提振了經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

在歐洲央行貨幣政策會(huì)議決定實(shí)施量化寬松（QE）政策之后，國際現(xiàn)貨黃金和白銀價(jià)格繼續(xù)上漲，黃金價(jià)格持續(xù)上漲近20美元至1307美元/盎司。

除了歐元區(qū)之外，過去短短兩周內(nèi)，已經(jīng)降息的國家包括丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯和印度。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，避險(xiǎn)需求推動(dòng)金價(jià)大幅上漲到去年8月份以來的最高水平，并且突破了1300美元/盎司的重要心理水平，后市繼續(xù)上漲的可能性依然較大。雖然全球央行的行動(dòng)對(duì)于黃金的影響十分復(fù)雜，但是市場目前并沒有大幅反轉(zhuǎn)回落的壓力。

多機(jī)構(gòu)上調(diào)黃金價(jià)格預(yù)估

黃金價(jià)格的上漲也推升了黃金ETF的興趣。數(shù)據(jù)顯示，截至本周五，世界最大的黃金ETF——SPDR黃金ETF持倉增加值740噸，已經(jīng)較今年1月7日觸及的2008年最低704.83噸大幅攀升。

與此同時(shí)，多家國際金融機(jī)構(gòu)上調(diào)了黃金價(jià)格預(yù)期。

美銀美林近日將2015年黃金平均價(jià)格預(yù)估上調(diào)1%至1238美元/盎司，此前預(yù)期為1225美元/盎司，因中國和歐洲經(jīng)濟(jì)增速放緩、繼續(xù)打壓全球經(jīng)濟(jì)增長前景。

美銀美林認(rèn)為，金礦供應(yīng)增速疲軟不堪，來自新興市場的實(shí)物黃金需求具有可持續(xù)性，金融市場則存在不確定性，這三方面因素都是2015年推高黃金價(jià)格的主要因素。

標(biāo)普雖然將2015年和2016年鐵礦石價(jià)格預(yù)估從85美元/噸下調(diào)至65美元/噸，將2015年和2016年銅價(jià)格預(yù)估從3.10美元/磅下調(diào)至2.70美元/磅，但標(biāo)普預(yù)計(jì)金價(jià)將持穩(wěn)。

匯豐銀行也將2015年金價(jià)預(yù)估從1175美元/盎司上調(diào)至1234美元/盎司，并維持銀價(jià)預(yù)估在17.65美元/盎司不變。匯豐銀行指出，美元的過度強(qiáng)勢加上地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫導(dǎo)致了貨幣市場的錯(cuò)位，并刺激投資者的黃金避險(xiǎn)買盤，借而推升金價(jià)。

不過，瑞銀集團(tuán)則將2015年黃金均價(jià)預(yù)估從1200美元/盎司下調(diào)至1190美元/盎司，但維持未來2年預(yù)估不變。

事實(shí)上，影響黃金價(jià)格的關(guān)鍵因素除了避險(xiǎn)之外，黃金實(shí)物需求也是決定黃金價(jià)格的關(guān)鍵因素。2014年實(shí)物黃金需求和2013年相比則有比較明顯的下降，尤其是來自中國的黃金需求，但多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國和印度的實(shí)物需求將在2015年有所增長。

        來源：證券日?qǐng)?bào)