“保稅區(qū)大量銅倉(cāng)單在質(zhì)押融資，會(huì)不會(huì)如去年鐵礦石倉(cāng)單質(zhì)押一樣，引起市場(chǎng)大跌？”這是安泰科3月份2013年年會(huì)上一位參會(huì)貿(mào)易商的疑問(wèn)。隨著昨天銅價(jià)暴跌，“融資銅”爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題再次引發(fā)市場(chǎng)憂慮。

　　所謂融資銅，即企業(yè)借助進(jìn)口銅，通過(guò)申請(qǐng)銀行(行情 專區(qū))遠(yuǎn)期信用證，向銀行申請(qǐng)低息信用貸款，進(jìn)口銅搖身成為部分國(guó)內(nèi)企業(yè)獲取短期大額低息資金的融資手段。

　　“銀行的信用證承兌期為90天或180天或者更長(zhǎng)，而企業(yè)收到現(xiàn)貨銅并轉(zhuǎn)手賣(mài)出往往只需不到60天。于是企業(yè)可以將貨款無(wú)償使用一個(gè)月或四個(gè)月后再兌付給銀行，這就相當(dāng)于企業(yè)進(jìn)行了一次低成本短期貸款。” 一位銅業(yè)資深人士介紹稱。

　　期貨公司一位人士稱，如果進(jìn)貨企業(yè)單純是出于信用證融資目的購(gòu)入現(xiàn)貨銅；或者將融資銅倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押，一旦銅價(jià)暴跌，或者銅市低迷，就加大了“融資銅”企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

　　2012年，鋼貿(mào)企業(yè)用倉(cāng)單質(zhì)押發(fā)生過(guò)類似的資金斷裂事情。有些鋼貿(mào)企業(yè)為了多得貸款，以重復(fù)質(zhì)押方式向銀行進(jìn)行套資，最終鋼市低迷導(dǎo)致資金鏈斷裂，引發(fā)了多起訴訟。

　　“融資銅”的量有多少？目前并無(wú)一個(gè)準(zhǔn)確數(shù)據(jù)。但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，“融資銅”使進(jìn)口銅在中國(guó)保稅區(qū)庫(kù)存超高，并進(jìn)而導(dǎo)致滬市期銅價(jià)格遠(yuǎn)高于倫銅期價(jià)，從而形成了一個(gè)潛在“堰塞湖”。

　　銅是交易非�；钴S的有色品種。過(guò)去幾年，于鉛鋅鋁價(jià)格長(zhǎng)期在成本線上徘徊不同，銅價(jià)卻一直遠(yuǎn)高于成本。業(yè)界非常擔(dān)心銅價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。安泰科專家楊長(zhǎng)華透露：2013年全球逐步進(jìn)入銅礦項(xiàng)目投產(chǎn)高峰期，今年新增產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)6%，這是過(guò)去幾年未有的，供應(yīng)出現(xiàn)過(guò)剩；銅庫(kù)存為2003年10月以來(lái)最高水平。在上述多種因素影響下，滬銅彌漫賣(mài)空風(fēng)險(xiǎn)的情緒非常正常。

　　冠通期貨分析師朱先生認(rèn)為，銅價(jià)暴跌會(huì)引起銅市低迷，進(jìn)一步加大融資銅爆倉(cāng)可能性。

　　不過(guò)，安泰科楊長(zhǎng)華仍較為樂(lè)觀。他表示，外資大行如匯豐銀行都在參與銅倉(cāng)單質(zhì)押，而不僅是國(guó)內(nèi)銀行。而且，企業(yè)資金壓力不大。另外，今年融資銅的活躍度不如去年，類似信用證在收縮。如果貨幣寬松銅價(jià)仍高位震蕩的話，“融資銅”爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)較小。