自1月末以來，國際國內(nèi)黃金期貨在市場避險情緒和通脹憂慮等推動下震蕩走高，紐約黃金主力4月合約3月7日創(chuàng)出了1444.5美元的歷史新高，滬金主力1106合約也再次回升至300元之上。從短期來看，中東和北非的政治動蕩局勢的平息仍需時日，原油等大宗商品價格上漲引發(fā)的通脹憂慮也將持續(xù)。受此支撐，滬金將易漲難跌。

市場避險情緒支撐黃金價格。回顧本輪國際國內(nèi)黃金的上漲行情，市場的避險需求是推動價格走高的關(guān)鍵因素之一，而其短期仍將對金價構(gòu)成支撐。一方面，北非政治局勢仍不穩(wěn)定。另一方面，歐元區(qū)主權(quán)債務危機再起風波。國際評級機構(gòu)穆迪3月7日宣布大幅調(diào)低希臘信貸評級，由Ba1連降3級至B1，信貸前景則列為“負面”，其并警告未來可能進一步調(diào)低評級。

通脹隱憂提升投資者保值需求。隨著全球經(jīng)濟的復蘇，尤其是近期原油的大幅上漲，市場對通脹的憂慮重燃，這提升了投資者投資黃金以保值的需求。國內(nèi)方面，自去年下半年以來，通脹一直是市場關(guān)注的焦點。雖然國家為穩(wěn)定物價不斷出臺各種調(diào)控措施，但受前期貨幣信貸高增長的時滯效應、國際貿(mào)易順差和資本流入等影響，國內(nèi)整體貨幣信貸環(huán)境仍將較為寬松。國際方面，隨著自身國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇發(fā)展，雖然歐美等主要經(jīng)濟體的通脹水平仍處于相對低位，但多個國家的通脹水平都有抬頭的跡象。

美元短期弱勢有助于金價上行。自1月中旬以來，美元指數(shù)就呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢。而從目前來看，其弱勢短期難以改變，這將有助于金價上行。首先，美國量化寬松政策短期內(nèi)不會退出市場。其次，歐元區(qū)加息預期升溫。歐洲央行行長特里謝暗示歐洲央行可能最快將在4月份宣布加息，這引發(fā)市場投資者對歐元的追捧進而對美元構(gòu)成壓制。

綜上所述，市場避險情緒支撐黃金價格，通脹隱憂則提升投資者保值需求，而美元短期弱勢亦有助于金價上行，因而，滬金短期易漲難跌。

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