在糧食和原油的引領(lǐng)下，大宗商品市場發(fā)起了一輪新的牛市。

　　一項(xiàng)業(yè)界公認(rèn)的大宗商品價(jià)格指數(shù)過去兩個(gè)月來累計(jì)漲幅超過了20%，其中，農(nóng)產(chǎn)品和原油表現(xiàn)最為突出。芝加哥大豆、玉米等期貨品種本周徘徊在歷史高點(diǎn)附近，原油價(jià)格本周連續(xù)刷新三個(gè)月高點(diǎn)，一度突破97美元。黃金價(jià)格也來到三個(gè)半月高點(diǎn)。

　　大宗商品價(jià)格上漲的最大動(dòng)力，來自美國旱災(zāi)所引發(fā)的農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)。對沖基金等大型機(jī)構(gòu)趁機(jī)大肆押注商品，而高盛等大行也適時(shí)唱多。

　　糧油領(lǐng)跑

　　大宗商品兩月大漲20%

　　截至周二美國收盤，覆蓋24種原材料的標(biāo)普高盛商品現(xiàn)貨指數(shù)收高約1%，報(bào)675.55點(diǎn)。相比6月21日的前低點(diǎn)，該指標(biāo)已累計(jì)反彈了21%。換句話說，在技術(shù)上，商品市場已經(jīng)進(jìn)入了牛市。截至21日美國收盤，標(biāo)普高盛商品價(jià)格指數(shù)今年迄今漲了4.8%。

　　大豆和谷物是今年各類大宗商品中漲幅最明顯的類別。截至周二，油籽價(jià)格今年迄今累計(jì)漲了超過40%，芝加哥小麥價(jià)格漲了41%，玉米漲30%。周二，芝加哥大豆盤中再創(chuàng)新高，玉米價(jià)格也接近歷史高點(diǎn)。

　　巴克萊銀行的分析師尤尼克什南指出，過去幾個(gè)月中，谷物是所有大宗商品中表現(xiàn)最搶眼的品種，而這完全是受到供應(yīng)相關(guān)的擔(dān)憂推動(dòng)，特別是美國的旱災(zāi)。受到半個(gè)世紀(jì)以來最嚴(yán)重的旱災(zāi)影響，美國32個(gè)州的近1600個(gè)縣已被該國農(nóng)業(yè)部宣布為災(zāi)區(qū)。

　　除了農(nóng)產(chǎn)品，原油、黃金、白銀、可可和活牛等大宗商品類別，今年迄今也都實(shí)現(xiàn)了上漲。

　　周二美國收盤，原油價(jià)格連續(xù)第六個(gè)交易日收高，收在5月初以來的高點(diǎn)。盤中，油價(jià)一度突破97美元，距離百元大關(guān)不到3美元。中東特別是伊朗局勢，對油價(jià)走高起到了重要推動(dòng)。

　　黃金等貴金屬也表現(xiàn)不俗。周二，紐約黃金連續(xù)第五天上漲，漲幅達(dá)1%，金價(jià)達(dá)到三個(gè)半月來的高點(diǎn)。與此同時(shí)，南非礦場的騷亂，也帶動(dòng)鉑金價(jià)格達(dá)到三個(gè)月高點(diǎn)。

　　高盛重返唱多行列

　　對沖基金大肆押注

　　大宗商品價(jià)格猛漲的背后，對沖基金和華爾街大行的身影頻頻閃現(xiàn)。

　　根據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的最新數(shù)據(jù)，截至14日的一周時(shí)間里，對沖基金持有的18種美國農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)上的多頭倉位，接近11個(gè)月來的最高水平。上周，標(biāo)普高盛商品現(xiàn)貨指數(shù)累計(jì)上漲1.7%，創(chuàng)下7月20日以來的最大周漲幅。

　　而在近期油價(jià)的連續(xù)上漲中，對沖基金也起到了很大作用。據(jù)CFTC披露的交易員持倉報(bào)告， 在截至8月7日的一周時(shí)間里，對沖基金等大型投資人把紐約原油的凈多頭倉位提高了20%，創(chuàng)下自2011年3月1日以來的最大漲幅。

　　商品“多頭司令”高盛近期也適時(shí)加入了唱多大宗商品的行列。早在今年6月中旬，高盛就宣布“短期超配”大宗商品資產(chǎn)。8月10日，該行維持了對部分大宗商品的看多立場，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格三個(gè)月內(nèi)將升至每蒲式耳9美元，預(yù)計(jì)大豆價(jià)格將升至每蒲式耳20美元，預(yù)計(jì)小麥價(jià)格將達(dá)到每蒲式耳9.8美元。

　　高盛最看好大豆和玉米，該行的分析師庫瓦林在8月10日的報(bào)告中寫道，大豆價(jià)格有望繼續(xù)跑贏大宗商品，以反映美國供應(yīng)水平偏低和出口需求旺盛的狀況。而玉米價(jià)格則有望受到提煉乙醇相關(guān)需求支撐。

　　經(jīng)濟(jì)增長前景不明

　　基本金屬牛不起來

　　不過，也并非所有大宗商品價(jià)格都表現(xiàn)突出，基本金屬就是一個(gè)例外。自6月中下旬以來，銅、鋁、鎳等工業(yè)用途較廣的基本金屬均陷入了弱勢盤整，價(jià)格與兩個(gè)月前基本持平甚至有所下跌。

　　隨著世界經(jīng)濟(jì)增長前景轉(zhuǎn)弱，全球各大投行輪番加入唱空金屬的行列，包括匯豐、巴克萊、花旗、美銀美林等。匯豐控股前不久下調(diào)了對鋁、銅、鎳和鋅今年的價(jià)格預(yù)期，因考慮到全球經(jīng)濟(jì)增長放慢。匯豐對鎳價(jià)預(yù)期的下調(diào)幅度高達(dá)10%。

　　花旗也下調(diào)了今明兩年的金屬價(jià)格預(yù)期，理由是宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性將導(dǎo)致未來數(shù)月金屬現(xiàn)貨需求減少�；ㄆ祛A(yù)計(jì)，今年第三季度工業(yè)大宗商品需求將走軟，同時(shí)對于下半年供應(yīng)增長的預(yù)期正在升溫。

　　瑞銀上月下調(diào)了多種金屬今年的價(jià)格預(yù)期，其中，對鋅、鈀和銠價(jià)格預(yù)期的下調(diào)幅度最大，分別達(dá)到12%、12%和19%。

轉(zhuǎn)自中國證券報(bào)