滬鋼近期強(qiáng)勢上漲，在上周股指以及商品市場出現(xiàn)大幅下挫的情況下保持自身的獨(dú)立走勢，RB1110主力合約目前已經(jīng)接近5000元/噸整數(shù)關(guān)口，隨著需求持續(xù)走強(qiáng)、電力供應(yīng)緊張等因素的逐漸顯現(xiàn)，滬鋼后市有望拉高走強(qiáng)，駛?cè)肟焖偕蠞q通道。

　　下游需求強(qiáng)勁 庫存仍將保持下降

　　近期國內(nèi)建筑鋼材需求全面啟動(dòng)，社會(huì)螺紋鋼庫存保持每周20萬噸以上的減少幅度，庫存的持續(xù)減少確認(rèn)了下游需求的強(qiáng)勁，在商品房市場成交出現(xiàn)大幅度下滑的情況下，國內(nèi)大量新增的保障性住房彌補(bǔ)了需求的回落，去年剩下的220萬套加上今年新開工的1000萬套保障性住房使得全國房地產(chǎn)開發(fā)面積同比仍將增長20%左右，正是保障性住房的大面積開工確保了國內(nèi)建筑鋼材需求的高位運(yùn)行。今年中部地區(qū)成了建材消費(fèi)的主要拉動(dòng)力，反而沿海城市需求有所下滑，這也造成了國內(nèi)螺紋鋼價(jià)格華東地區(qū)處于全國價(jià)格洼地的局面。

     電力供應(yīng)緊張

　　有望調(diào)節(jié)華東建材供需關(guān)系

　　江蘇省電力公司預(yù)測，預(yù)計(jì)今年夏天最大統(tǒng)調(diào)缺口在1100萬千瓦以上，缺口近16%。供電缺口占了全國的三分之一。全國范圍內(nèi)不僅僅是江蘇地區(qū)，包括浙江、廣東等地區(qū)都出現(xiàn)了嚴(yán)重的用電缺口，電煤價(jià)格倒掛以及水利發(fā)電量萎縮等因素都加劇了國內(nèi)電力供給的不足。

　　2010年在華北地區(qū)大面積開展的限電停產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能工作是促使后市螺紋鋼價(jià)格大幅飆升的主要推動(dòng)因素。此次華東地區(qū)的電力缺口有望調(diào)節(jié)華東目前的建材供需關(guān)系，使得全國最低的華東地區(qū)鋼價(jià)出現(xiàn)補(bǔ)漲，從而帶動(dòng)期螺價(jià)格向上發(fā)動(dòng)攻勢。

　　鋼材供大于求并不嚴(yán)重

　　今年1-2月份我國粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)存在明顯偏差，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)高于實(shí)際產(chǎn)量可能接近500萬噸，也就是說實(shí)際粗鋼產(chǎn)量過剩情況比統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字要好一些。從全國螺紋鋼的庫存運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，供大于求的存在與庫存的持續(xù)減少顯然是不能同時(shí)存在的，目前用供求兩旺來形容國內(nèi)建筑鋼材市場應(yīng)該是比較貼切的，換而言之供大于求一說顯然有失偏頗。

　　行業(yè)利潤率仍然低下

　　價(jià)格存在補(bǔ)漲空間

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)稱，受國際市場鐵礦石價(jià)格大幅上漲影響，一季度全行業(yè)處于高成本低效益狀態(tài)。華東地區(qū)自2011年初至今，一直處于煉鋼盈虧平衡點(diǎn)附近，沿海城市的需求萎縮是造成華東地區(qū)鋼價(jià)低下，煉鋼企業(yè)利潤偏低的最主要原因，在限電停產(chǎn)措施的作用下，筆者認(rèn)為華東地區(qū)有望擺脫煉鋼產(chǎn)能供大于求的現(xiàn)狀，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格從洼地中走出，從而推動(dòng)貼近華東地區(qū)鋼價(jià)的期貨價(jià)格走出一波理想的多頭行情。

　　滬鋼近期保持震蕩上行的走勢格局，在股指以及其他商品紛紛出現(xiàn)大幅下挫的情況下，鋼價(jià)走勢堅(jiān)挺，限電以及需求強(qiáng)勁成為支撐鋼價(jià)走強(qiáng)的關(guān)鍵因素。從消費(fèi)端來看絲毫沒有出現(xiàn)疲軟的情況，今年中部地區(qū)成了建材消費(fèi)的主要拉動(dòng)力，反而沿海城市需求有所下滑�，F(xiàn)貨市場來看近兩周的期價(jià)動(dòng)蕩也并未造成現(xiàn)貨市場價(jià)格的大幅波動(dòng)，成本以及通脹預(yù)期仍然是支撐鋼價(jià)高位運(yùn)行的有力推動(dòng)力，加之限電停產(chǎn)以及礦石季度價(jià)格談判，都將增加多頭的砝碼。在以上基本面因素不變的情況下，5月份國內(nèi)螺紋鋼價(jià)格運(yùn)行將以震蕩上行為主，歐洲債務(wù)危機(jī)以及國內(nèi)打壓物價(jià)仍將是抑制鋼價(jià)上漲的對(duì)立面因素，操作上建議近期螺紋鋼以逢低買入、多頭思路為主。

      【上海證券報(bào)】