隨著利好政策的逐步消化，近日鋼材期貨價格再次顯露疲態(tài)，鋼材現(xiàn)貨價格也有止?jié)q為跌的跡象。

鋼市進入消費淡季，后期需求不容樂觀。三季度，主要建筑用鋼行業(yè)增速大都出現(xiàn)回落，建筑鋼材需求旺季不旺，導(dǎo)致鋼價弱勢下跌。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，三季度全國GDP同比增長7.3%，比二季度增速回落0.2個百分點；1-9月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長16.1%，增速比1-8月份回落0.4個百分點；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長12.5%，增速比1-8月份回落0.7個百分點。

11月份開始，東北及北方的需求減少，鋼材市場將逐步進入消費淡季，后期的鋼材需求仍然不容樂觀。

鋼材供應(yīng)壓力較大，但天氣因素或會帶來利好�；�于存在一定利潤、復(fù)工成本較高、維持正�，F(xiàn)金流等原因，當前鋼廠的開工率仍然維持較高水平，鋼材產(chǎn)量維持較高水平。中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月上旬重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為180.35萬噸，旬環(huán)比增加0.99%。而國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)也顯示，9月份全國平均日產(chǎn)粗鋼225.13萬噸，環(huán)比增加2.84萬噸，增幅為1.28%。冬季來臨，北方霧霾天氣出現(xiàn)的頻率將會更高，這或許會對鋼廠的生產(chǎn)帶來一定的壓力。

存量庫存方面，鋼廠庫存維持高水平。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至10月上旬，重點企業(yè)鋼材庫存為1568.9噸，較上一旬增加5.2%，較上月同期增加3.7%。高企的庫存，使得鋼廠的現(xiàn)金流更加緊張，也為鋼價走勢帶來更大的變數(shù)。

全球礦石供應(yīng)過剩，但短期下跌空間有限。淡水河谷、必和必拓、力拓等海外大型礦山成本處于低端，其成本遠低于當前的礦價。雖然鐵礦石價格大幅下跌，但仍然可以獲得可觀利潤。同時，大型礦山的新增產(chǎn)能逐漸進入投產(chǎn)期，“以量換價”成為海外主流礦山的策略選擇。三季度，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量同比增加3.1%，達到創(chuàng)紀錄的8573萬噸；必和必拓三季度鐵礦石產(chǎn)量同比大增17%至5709萬噸，達到創(chuàng)紀錄水平；力拓三季度鐵礦石總產(chǎn)量大增12%至7680萬噸。隨著新增產(chǎn)能的逐步達產(chǎn)，大型礦山的發(fā)貨力度將會持續(xù)加大，鐵礦石市場的供應(yīng)壓力依然較大。但是，近期部分高成本礦山減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，港口鐵礦石庫存高位回落，供應(yīng)壓力稍有緩解，短期內(nèi)鐵礦石價格下跌空間有限。

年前部分工程存在“趕進度”的需求，加之天氣因素有可能會影響鋼廠生產(chǎn)、短期礦價下跌空間有限，使得近期鋼價下跌動能趨弱。但從中長期來看，國內(nèi)鋼材需求增速下滑、鋼鐵產(chǎn)能嚴重過剩、全球鐵礦石供應(yīng)過剩日趨嚴重都是大概率事件，鋼鐵行業(yè)長期偏空局面難以得到根本逆轉(zhuǎn)，鋼材價格言底尚早。這也是期貨市場呈現(xiàn)“近強遠弱”格局的主要原因。

     來源：中國證券報