截至6月12日,螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格較上,F(xiàn)貨主流市價(jià)貼水125元/噸。我們認(rèn)為,一方面,下游需求疲弱,資金壓力加大,進(jìn)口礦港口庫存維持高位,融資風(fēng)波不斷,對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓制作用;但另一方面,鋼材社會(huì)庫存降低、規(guī)格不齊,政策面微刺激加碼,商家繼續(xù)拋售動(dòng)力不強(qiáng),市場不具備大跌動(dòng)力。在多空博弈之下,市場或?qū)那捌诘膯芜呄碌D(zhuǎn)為振蕩尋底。
需求向淡季轉(zhuǎn)化
從需求面來看,我們監(jiān)測的終端采購量數(shù)據(jù)近期連續(xù)下滑。一方面,市場資金緊張,工地開工不足,下游需求較為有限;另一方面,價(jià)格持續(xù)下跌,市場信心不足,工地采購多以隨采隨用為主,不主動(dòng)備貨。此外,我們一線實(shí)地調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,近期工業(yè)用材需求下降較為明顯,部分鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)訂單不足情況;而建筑用材受制于工地資金緊張、施工進(jìn)度較為緩慢,整體需求向淡季轉(zhuǎn)化的趨勢較為明顯。
供給壓力依舊較大
從供給面來看,中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,5月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為176.73萬噸,旬環(huán)比降1.85%。目前重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩旬下降,但從我們一線調(diào)研的結(jié)果來看,由于近期生產(chǎn)仍存在利潤,鋼廠并無明顯減產(chǎn)計(jì)劃。尤其隨著日照、沙鋼、通鋼、首鋼等鋼廠檢修結(jié)束,熱卷增產(chǎn)幅度會(huì)大于螺紋鋼。此外,歷史數(shù)據(jù)顯示,4、5、6月通常是年內(nèi)產(chǎn)量較高的三個(gè)月。因此,整體來看,6月供給壓力難以明顯減輕。
庫存降幅較為明顯
從庫存情況來看,截至6月6日,全國螺紋鋼、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量為1391.37萬噸,周環(huán)比降幅為1.5%,同比降幅為21.23%,從年初高點(diǎn)至今降幅已達(dá)32%;全國主要城市螺紋鋼庫存為658.09萬噸,周環(huán)比降幅為1.39%,同比降幅為17.95%。今年鋼材社會(huì)庫存的下降幅度是近幾年同期最高的。從我們實(shí)地調(diào)研的結(jié)果來看,今年鋼廠管理上傾向于降價(jià)去庫存,因此,無論是原料庫存還是成材庫存,壓力都不大。持續(xù)下降的社會(huì)庫存,在下跌過程中對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生一定支撐,這也是近期鋼價(jià)跌勢減緩的重要原因。
成本仍有下跌空間
近期,主要原料仍以下跌為主,成交平淡。截至6月11日,普氏62%品位鐵礦石指數(shù)為93.25美元/噸,周環(huán)比上漲1.91%,但港口現(xiàn)貨礦價(jià)格并沒有出現(xiàn)相應(yīng)的波動(dòng),鋼廠僅以常規(guī)補(bǔ)庫為主,追漲意愿不強(qiáng)。從我們實(shí)地調(diào)研情況來看,目前唐山周邊中小民營礦山90%停產(chǎn),停產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2008年金融危機(jī)時(shí)期水平。但國內(nèi)35%左右的礦山是國有礦山,而且基本是鋼廠自有礦山,這一部分產(chǎn)能由于各種原因是不會(huì)停產(chǎn)的,而國內(nèi)部分民營大礦由于成本較低,停產(chǎn)比例并不大?傮w來看,目前民營中小礦山已經(jīng)基本被擠出,后期鐵礦石市場面臨的是民營大礦和國外非主流礦之間的競爭擠壓。
來源:期貨日?qǐng)?bào)