據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，4月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量165.93萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)5.04％。全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量203.08萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)7.45％，超過(guò)去年6月下旬的201.80萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高。4月上旬全國(guó)粗鋼年化產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到7.41億噸，以9億噸的粗鋼產(chǎn)能測(cè)算，粗鋼產(chǎn)能利用率已達(dá)到82.4％。目前中小鋼廠產(chǎn)能恢復(fù)速度很快，產(chǎn)能利用率連續(xù)回升，螺紋鋼供給壓力開(kāi)始增大，后期價(jià)格繼續(xù)上漲空間有限。

　　庫(kù)存方面，截至4月20日，國(guó)內(nèi)鋼材主要城市社會(huì)庫(kù)存為1706萬(wàn)噸，較4月13日減少38.72萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.2％。國(guó)內(nèi)螺紋鋼主要城市社會(huì)庫(kù)存為764.75萬(wàn)噸，較4月13日減少18.95萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.42％。鋼材主要城市社會(huì)庫(kù)存創(chuàng)歷史高點(diǎn)以后連續(xù)第9周回落。分地區(qū)來(lái)看，各個(gè)地區(qū)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存均小幅減少，但是隨著上游產(chǎn)量的擴(kuò)張和下游投資的放緩，預(yù)計(jì)后期螺紋鋼庫(kù)存下降速度將減緩。

　　需求方面，盡管按照鋼材消費(fèi)的歷史規(guī)律來(lái)看，清明過(guò)后天氣好轉(zhuǎn)本將迎來(lái)消費(fèi)旺季，但今年旺季特征卻并不明顯，下游需求反而有所放緩。截至4月20日，終端采購(gòu)量為2.19萬(wàn)噸，環(huán)比下降14.66％。由于現(xiàn)貨價(jià)格盤整回落，需求觀望氛圍濃重。4月以來(lái)，需求始終不見(jiàn)明顯放量。可以認(rèn)為，在下游偏弱、需求謹(jǐn)慎的格局之下，后期終端需求不宜有過(guò)高預(yù)期。

　　全國(guó)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)開(kāi)始回落。截至4月24日，螺紋鋼HRB335全國(guó)均價(jià)為4278元/噸，較4月16日下跌22元/噸。原材料價(jià)格也小幅下行，按青島港現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格計(jì)算，4月16日HRB335螺紋鋼成本約為4094元/噸。根據(jù)金信成本利潤(rùn)模型，按全國(guó)均價(jià)估算，4月20日螺紋鋼毛利為114元/噸。從圖中歷史數(shù)據(jù)可以看出，估算毛利逐漸上行步入正常區(qū)間，螺紋鋼成本支撐開(kāi)始減弱。

　　從上周數(shù)據(jù)來(lái)看，由于鋼材價(jià)格有所回升，鋼廠估算生產(chǎn)利潤(rùn)恢復(fù)。一季度普虧的鋼廠紛紛提高產(chǎn)量以彌補(bǔ)虧損，因此，4月上旬鋼廠擴(kuò)產(chǎn)較為明顯，中鋼協(xié)公布的粗鋼日產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)歷史最高水平，螺紋鋼供給壓力進(jìn)一步增大。而清明過(guò)后，鋼材下游需求并未如預(yù)期啟動(dòng)，后期螺紋鋼庫(kù)存下降速度將減緩，螺紋后期價(jià)格走勢(shì)難言樂(lè)觀。建議投資者前期空單繼續(xù)持有，沒(méi)有頭寸的投資者關(guān)注螺紋鋼逢高做空的機(jī)會(huì)。