滬銅主力合約走勢(shì)圖倫銅庫(kù)存降至近四年來(lái)新低

　　業(yè)內(nèi)料高價(jià)銅難獲持續(xù)支撐

　　LME周三公布的數(shù)據(jù)顯示，該交易所銅庫(kù)存跌至21.26萬(wàn)噸，下滑0.6％，為2008年10月24日以來(lái)的最低點(diǎn)。與此同時(shí)，銅價(jià)在近期各種利好消息刺激下又出現(xiàn)顯著上漲，這似乎表明全球銅供需正不斷向好。但業(yè)界昨天向記者反饋的信息顯示，目前銅的實(shí)際需求依然沒(méi)有明確的改善跡象，預(yù)計(jì)當(dāng)前銅價(jià)還是無(wú)法獲得基本面的持續(xù)支撐。

　　隨著發(fā)改委密集公布的項(xiàng)目批復(fù)以及QE3的出臺(tái)，銅價(jià)在過(guò)去兩周上漲約10％，達(dá)到8300-8400 美元/噸區(qū)間，為近三個(gè)月新高。與此同時(shí)，LME銅庫(kù)存也持續(xù)處于下降通道。LME公布的最新數(shù)據(jù)甚至達(dá)到了近四年來(lái)的最低點(diǎn)。與去年同期相比，這一數(shù)據(jù)下降超過(guò)一半。

　　銅庫(kù)存一直被看作顯示供需關(guān)系的硬性指標(biāo)。但此番，倫銅庫(kù)存的持續(xù)降低并沒(méi)有被業(yè)界樂(lè)觀看待，一個(gè)反例就是上期所的銅庫(kù)存并沒(méi)有處于低位，反而比去年同期增加了接近50％。絕大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示，銅的實(shí)際需求很難在短期內(nèi)有較大提振，基本面仍較悲觀。因此，當(dāng)前的銅價(jià)并無(wú)實(shí)際支撐，也無(wú)法獲得持續(xù)上漲的動(dòng)力，“即使在中國(guó)出臺(tái)了更積極的財(cái)政政策之后”。

　　而昨日期銅的走勢(shì)也印證了上述看法。昨天，滬銅1301下跌1.3％，回到59310元/噸的位置。截至發(fā)稿，LME銅價(jià)也下跌超過(guò)1.5％。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)的信息，昨日上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水120元/噸至貼水30，平水銅成交價(jià)格59770-59900元/噸，升水銅成交價(jià)格59840-60070元/噸。分析師指出，因匯豐中國(guó)PMI依舊處于50分水嶺下方，滬期銅高位回落，市場(chǎng)看多情緒趨于謹(jǐn)慎，加上現(xiàn)銅供應(yīng)增加，貼水?dāng)U大，下游按需接貨，導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)的成交氛圍一般。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)家電網(wǎng)和電源投資的增長(zhǎng)情況短期內(nèi)并不能給國(guó)內(nèi)銅需求帶來(lái)較大提振。發(fā)改委于月初公布批復(fù)的軌道交通項(xiàng)目等眾多基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目雖然有望讓銅需求回暖，但上述基建項(xiàng)目獲得批復(fù)后，還面臨落實(shí)資金到位才能開(kāi)工的問(wèn)題。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，最早要在四季度末及2013 年上半年需求才能逐步開(kāi)始回升，而當(dāng)前的需求與市場(chǎng)并不匹配。

轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)