本周，黃金價格繼續(xù)上揚，曾一度接近1%的漲幅，或可錄得2月底以來首個兩周連漲。

　　抗通脹需求推升金價

　　美國陸續(xù)出爐的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，自5月開始美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭有所趨弱，最新6月美國PMI數(shù)據(jù)顯示較5月走差且低于預(yù)期(6月PMI為49.7低于預(yù)期52.5和5月值53.5)，更為直觀地顯示出美國經(jīng)濟放緩的征兆，這也使得市場對美聯(lián)儲未來進一步寬松預(yù)期再次上升，而寬松預(yù)期增強則會在短期內(nèi)對金價的企穩(wěn)回升起到了顯著的支撐作用。

　　自2008年以來至今，由于美聯(lián)儲采用長期低利率貨幣政策，美國處于一個實際利率“負(fù)利率”的時間段之中，而這種長期負(fù)利率的狀態(tài)持續(xù)對金價上行有利。在最近一次美聯(lián)儲會議中，美聯(lián)儲主席伯南克再次確認(rèn)了美聯(lián)儲維持長期低利率的貨幣政策。同時，美經(jīng)濟的復(fù)蘇，特別是房地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇依然需要長期低利率的支持。因此，筆者認(rèn)為美聯(lián)儲維持長期低利率至2013年底的貨幣政策在未來仍將大概率地維持下去，而這對金價的上行將產(chǎn)生長期的支撐作用。

　　而除對美聯(lián)儲進一步寬松預(yù)期的增強之外，全球各大經(jīng)濟體亦有了進一步寬松的動向。7月5日，全球三大央行集體行動，紛紛放寬貨幣政策。中國人民銀行宣布自7月6日起，金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個百分點。英國央行宣布將量化寬松規(guī)模擴大500億英鎊(約合780億美元)，歐洲央行決定將歐元區(qū)主導(dǎo)利率從1%下調(diào)25個基點至0.75%的歷史最低水平。在目前全球經(jīng)濟疲軟、各大經(jīng)濟體相繼采用寬松措施以維護經(jīng)濟增長的大背景下，投資者持有黃金以對抗通脹的意愿將會逐步增強。

　　雨季來臨，印度需求依然不振

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，由于印度經(jīng)濟進一步下滑，盧比貶值，2012年一季度黃金實體需求較2011同期下降了28.56%。雖然二季度黃金需求的數(shù)據(jù)尚未公布，但從目前印度國內(nèi)經(jīng)濟情況看，黃金實體需求在大減后并沒有得到顯著改善�，F(xiàn)今，隨著印度雨季的來臨(每年6~9月)，甚至局部地區(qū)存有洪水的風(fēng)險下，印度的婚慶活動明顯大幅減少，而這恰恰制約了印度黃金需求的回升。作為目前世界第二大黃金實體需求國，印度需求不旺的局面在一定程度上影響了全球黃金價格。

　　綜合市場相他相關(guān)影響因素考慮，筆者認(rèn)為下半年黃金或?qū)⒗^續(xù)震蕩于1520~1800美元/盎司區(qū)間(對應(yīng)內(nèi)盤313~370元/克)。短期看，金價依然震蕩于1520~1630美元/盎司窄幅區(qū)間內(nèi)，是否有效突破1630美元/盎司并站穩(wěn)，將是金價是否重歸升勢的關(guān)鍵。

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