12月影響工業(yè)品價(jià)格走勢的主要因素較多，一是美聯(lián)儲議息會議的最終決議，二是12月上旬開始陸續(xù)公布的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，三是美國在12月可能會產(chǎn)生財(cái)政預(yù)算方面的擔(dān)憂�？傮w而言，筆者認(rèn)為工業(yè)品價(jià)格在12月將會震蕩上行，但幅度較為有限。

　　首先，美聯(lián)儲在12月中旬議息會議的最終決議必然會對外匯以及全球大宗商品價(jià)格產(chǎn)生較大影響。從近幾個月美國的失業(yè)率、非農(nóng)就業(yè)人口增加數(shù)和勞動參與率等數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲在12月開始削減QE的概率比較小，這也是市場當(dāng)前較為一致的預(yù)期。從這個角度來看，預(yù)計(jì)美元在12月上半月將維持偏弱格局，并為工業(yè)品價(jià)格提供一定支撐。

　　其次，12月上旬將會開始陸續(xù)公布國內(nèi)11月月度宏觀數(shù)據(jù)，或?qū)⑴まD(zhuǎn)市場對于四季度經(jīng)濟(jì)過于悲觀的情緒。11月21日，匯豐PMI預(yù)覽值公布，為50.4，較10月匯豐預(yù)覽值及終值均低0.5，顯示11月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長勢頭或未能節(jié)節(jié)攀高，但仍維持在50以上，11月匯豐預(yù)覽值的回落，更多體現(xiàn)季節(jié)性的因素，不能作為復(fù)蘇終止的判斷依據(jù)。對于11月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，比如工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等，預(yù)計(jì)其同比增速較10月將會小幅回落，但好于市場預(yù)期。市場當(dāng)前對四季度GDP增速的一致預(yù)期為7.5%，筆者預(yù)計(jì)這一增速或?yàn)?/span>7.6%，好于市場預(yù)期。市場也會隨著不斷公布的好于預(yù)期的數(shù)據(jù)而逐漸抬升對于四季度GDP增速的預(yù)期，這將為市場提供較為明顯的支撐。

　　第三，12月面臨的較大風(fēng)險(xiǎn)來自于對美國財(cái)政的擔(dān)憂。目前兩黨的分歧并沒有實(shí)質(zhì)性的改善。1月15日是財(cái)政預(yù)算問題的到期時(shí)點(diǎn)，但目前來看，存在顯著的繼續(xù)通過短期協(xié)議將問題推后的可能。2月7日是債務(wù)上限再次觸頂?shù)臅r(shí)點(diǎn)，但是財(cái)政部可以再次通過一些非常規(guī)措施將其延后至四月份。12月下旬，市場將重燃對美國財(cái)政問題的擔(dān)憂，這將是12月工業(yè)品價(jià)格上行的最大風(fēng)險(xiǎn)。

轉(zhuǎn)自中國證券報(bào)