近階段，由于各主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增速放緩的跡象，且美國(guó)第二輪量化寬松貨幣政策接近尾聲，中國(guó)貨幣緊縮政策持續(xù)推行，在這種背景下，前期居于高位的大宗商品出現(xiàn)了一輪恐慌性的拋售，國(guó)內(nèi)鉛價(jià)亦難以獨(dú)善其身，價(jià)格持續(xù)下挫，并擊穿17000元/噸關(guān)口。

　　主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)隱憂顯現(xiàn)

　　5月2日美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布，4月份美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為60.4，受產(chǎn)出和新訂單下滑的影響，4月份美國(guó)PMI回落，為連續(xù)兩個(gè)月下滑，不過(guò)略高于市場(chǎng)預(yù)期的59。5月9日標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布調(diào)低希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)至垃圾級(jí)別B級(jí)，至此標(biāo)普一年內(nèi)第4次調(diào)低希臘信用評(píng)級(jí)。如果希臘的評(píng)級(jí)再遭調(diào)降一個(gè)級(jí)別，將會(huì)成為全歐洲主權(quán)信用質(zhì)量最差的國(guó)家。中國(guó)方面，市場(chǎng)人士預(yù)期4月份CPI同比增速均值為5.2%，央行延續(xù)貨幣緊縮政策的可能較大。

　　在以上主要經(jīng)濟(jì)體中，受益于雄厚的經(jīng)濟(jì)基賜完善的經(jīng)濟(jì)制度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然短期內(nèi)出現(xiàn)了增速放緩的跡象，但中長(zhǎng)期仍是看好，不過(guò)美國(guó)只憑一國(guó)之力難以撐起大宗商品市場(chǎng)的全局。在歐洲央行加息陰影的籠罩下，希臘的債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)再次惡化，存在類似問(wèn)題的葡萄牙、愛(ài)爾蘭等國(guó)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)也可能陷入同樣境地。中國(guó)方面，市場(chǎng)預(yù)期本月的CPI仍將處于高位，從緊的貨幣政策可能會(huì)持續(xù)，國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性會(huì)繼續(xù)承受壓力。

　　美元走勢(shì)再起變數(shù)

　　4月26日在美國(guó)對(duì)外關(guān)系委員會(huì)上，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納高調(diào)重申強(qiáng)勢(shì)美元政策不變，并表示美國(guó)將不會(huì)通過(guò)本幣貶值的方式來(lái)獲取國(guó)際貿(mào)易優(yōu)勢(shì)。美國(guó)國(guó)會(huì)去年初規(guī)定債務(wù)法定上限為1.29億美元，美國(guó)財(cái)政部估計(jì)到5月16日將觸頂。

　　美聯(lián)儲(chǔ)第二輪的量化寬松貨幣政策計(jì)劃在6月份即將到期，前期打壓美元向下的最大動(dòng)力已是強(qiáng)弩之末，雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員表示加息尚不在議程中，但市場(chǎng)有可能會(huì)將量化寬松政策的結(jié)束理解為美元利空出荊另一方面，在財(cái)政赤字問(wèn)題較為嚴(yán)重的背景下，美國(guó)債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的可能性比較大，規(guī)模擴(kuò)大意味著新債將要發(fā)行，美國(guó)政府當(dāng)然希望自己的國(guó)債受到市扯迎，而相對(duì)堅(jiān)挺的美元是一個(gè)必要條件，所以美國(guó)政府可能會(huì)利用各種方式延緩美元前期奔放的下跌步伐。

　　供給寬松需求不振，但仍有支撐因素

　　國(guó)際鉛鋅研究小組4月21日稱，全球2月精煉鉛市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩5900噸。國(guó)內(nèi)方面，政府環(huán)保強(qiáng)制要求的壓力持續(xù)，浙鉛酸蓄電池企業(yè)將“停四開(kāi)三”，湖北未經(jīng)環(huán)評(píng)鉛蓄電池項(xiàng)目或企業(yè)一律停建等不斷傳來(lái)鉛酸電池企業(yè)停產(chǎn)或整治的消息，都將不利鉛終端需求。

　　現(xiàn)階段，鉛供給寬松，世界范圍內(nèi)存在過(guò)剩的問(wèn)題，鉛價(jià)下行壓力較大。根據(jù)估算，現(xiàn)階段鉛價(jià)較為接近國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)的成本區(qū)域，部分冶煉企業(yè)已出現(xiàn)了惜售的現(xiàn)象，同時(shí)鉛酸蓄電池的消費(fèi)旺季即將到來(lái)，所以對(duì)空方來(lái)說(shuō)，鉛價(jià)下方并非是一條通途，價(jià)格存在著支撐因素。

　　綜上，雖然鉛基本面潛在的支撐因素和主要經(jīng)濟(jì)體尚好的前景將會(huì)階段性支撐鉛價(jià)，但由于各主要經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)階段存在著各自的問(wèn)題，隨著問(wèn)題的逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)可能會(huì)再次出現(xiàn)一定程度的恐慌情緒。同時(shí)，如果美元走強(qiáng)，在供給過(guò)剩的背景下，鉛價(jià)的下行壓力將會(huì)較為沉重，令其整體走勢(shì)呈現(xiàn)振蕩偏空的態(tài)勢(shì)。

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