菲律賓政府官員周二表示，該國再關(guān)停20個礦場，其中多數(shù)是鎳礦，因其違反環(huán)境保護法規(guī)。至此，菲律賓已關(guān)停了30個礦場。根據(jù)去年的產(chǎn)量，被暫時關(guān)停的礦場產(chǎn)量占菲律賓鎳礦石總產(chǎn)量的55.5%。上周美聯(lián)儲議息會議按兵不動，預(yù)期市場流動性仍保持寬松，鎳價乘勢而起，突破了僅一個月以來的振蕩區(qū)間上沿。筆者認為，隨著菲律賓傳統(tǒng)雨季紅土鎳礦出貨減少，加上市場對10月旺季的樂觀預(yù)期，預(yù)計鎳價將沖至81000元/噸上方。

受菲律賓鎳礦政策影響，原料或出現(xiàn)短缺

通過菲律賓政府公布的審查礦山明細，我們可以發(fā)現(xiàn)，通過審查的亞洲鎳業(yè)、PGMC等礦山公司，都是菲律賓的主要出礦礦山，且處于蘇里高地區(qū)。未通過審查的都是排名比較靠后，且部分位于三描扎禮士地區(qū)。根據(jù)當(dāng)?shù)氐挠昙咎卣�，蘇里高地區(qū)馬上進入雨季，出貨量驟減。結(jié)束雨季的三描扎禮士地區(qū)進而開始出礦，但由于未通過審查，為后期炒作埋下伏筆。

最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月我國鎳礦進口量為428萬噸，同比增加9.7%，環(huán)比增加30.5%。其中，從菲律賓進口量為416萬噸，從新喀里多尼亞進口量為7.8萬噸。1—8月我國累計進口鎳礦1870萬噸，同比減少20%。其中，從菲律賓進口量為1796萬噸，同比減少21%。從進口來源看，新喀礦產(chǎn)政策改變，開始向中國出礦。即使加上遠期澳大利亞紅土鎳礦增量，暫時也不足以彌補菲律賓礦減少導(dǎo)致的缺口。

數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)港口紅土鎳礦庫存為1554萬濕噸。根據(jù)國內(nèi)鎳鐵廠消耗鎳礦的速度測算，當(dāng)前港口靜態(tài)庫存僅夠鎳鐵廠使用3.5個月。歷史同期庫耗周期均在5個月左右，所以國內(nèi)紅土鎳礦庫存偏低，預(yù)計年底將出現(xiàn)緊張。

印尼鎳鐵供應(yīng)平穩(wěn)，變量在于達貢山項目

8月，國內(nèi)進口鎳鐵8.08萬實物噸，折鎳量約1.1萬噸，環(huán)比持平。其中，印尼進口6萬噸，來自青山印尼項目，暫時輸送鎳鐵到國內(nèi)的印尼項目除青山外，還有東方振石項目，但振石項目每月產(chǎn)能只有8000實物噸，所以一般是累計到一定量之后才輸送到東方特鋼。

中國在印尼的其他項目，由于成本等原因，或停產(chǎn)或生產(chǎn)之后并不輸送國內(nèi)。所以暫時來看，印尼出口至國內(nèi)的鎳鐵保持平穩(wěn)。從其他地區(qū)進口的鎳鐵保持在2萬噸左右，表現(xiàn)也較為平穩(wěn)。中色達貢山項目，自去年10月開始，就停止出口鎳鐵到國內(nèi)。市場消息稱，該項目7月開始出口，但從七八月進口數(shù)據(jù)來看，從緬甸進口依舊為零，這在后期將成為一個供應(yīng)變量。

電鎳生產(chǎn)及進口保持平穩(wěn)

SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)8月電鎳產(chǎn)量為1.51萬噸。后期金川檢修完畢，產(chǎn)量保持在1.22萬噸。吉恩、新鑫、銀億、煙臺凱實正常生產(chǎn)。其他電鎳生產(chǎn)企業(yè)依舊停產(chǎn)。

庫存方面，LME倫鎳庫存中，鎳板庫存已經(jīng)降低至40%左右，其中俄鎳庫存已經(jīng)無可再降。其余都是鎳豆，在國內(nèi)不是交割品，并且不銹鋼廠并不青睞使用鎳豆進行不銹鋼生產(chǎn)，后期大幅的庫存轉(zhuǎn)移將不會看到，進口將平穩(wěn)在3萬—3.4萬噸左右。

筆者認為，后期國內(nèi)鎳金屬供應(yīng)中，電鎳部分供應(yīng)平穩(wěn)，鎳鐵部分主要變量出現(xiàn)在緬甸達貢山項目和國內(nèi)鎳鐵企業(yè)的原料供應(yīng)。緬甸達貢山項目自去年10月開始停止出口鎳鐵至國內(nèi)，但仍正常生產(chǎn)，累積了大量成品庫存。受菲律賓礦產(chǎn)政策影響，鎳鐵企業(yè)原料庫耗周期為3.5個月，低于歷史同期水平。加上10月旺季的樂觀預(yù)期，將對鎳價產(chǎn)生支撐。

來源：期貨日報