目前，英國(guó)、歐元區(qū)和日本的貨幣政策相當(dāng)寬松，而美聯(lián)儲(chǔ)還需要更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐才會(huì)走出加息這一步，因此，黃金1310美元/盎司的底部存在巨大支撐，短期的調(diào)整行情或成為新的買入機(jī)會(huì)。

各國(guó)低利率格局仍會(huì)持續(xù)

2016年，全球經(jīng)濟(jì)仍未走出金融危機(jī)陰影。根據(jù)G20會(huì)議公報(bào)，各方對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步向下修正風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂日益增加。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）7月19日再次下調(diào)今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，認(rèn)為英國(guó)“脫歐”將給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今明兩年經(jīng)濟(jì)增速均為1.8%，較4月預(yù)測(cè)值分別下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。此外，英國(guó)脫歐僅僅是歐洲經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)的開(kāi)始，法國(guó)是下一個(gè) “脫歐”概率較大的國(guó)家之一。

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)仍面臨變數(shù)，各國(guó)央行很難退出寬松貨幣政策，這對(duì)黃金走勢(shì)有利。此前的7月21日，歐洲央行維持利率不變，將利率保持在紀(jì)錄低位，行長(zhǎng)德拉基的講話暗示今年晚些時(shí)候或推出新的刺激舉措。8月4日，英國(guó)央行如期降息25個(gè)基點(diǎn)，至0.25%的紀(jì)錄新低，且“意外”擴(kuò)大量化寬松規(guī)模至4250億英鎊。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁并不代表美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁

上周五，美國(guó)7月非農(nóng)報(bào)告出爐，非農(nóng)就業(yè)人口勁增25.5萬(wàn)人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期值18萬(wàn)人，美國(guó)勞工部還將6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正為增加29.2萬(wàn)人；小時(shí)平均薪資上漲8美分，漲幅0.3%。聯(lián)邦基金利率期貨合約顯示，在美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐之后，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息概率從18%上升至24%，各大投行也紛紛調(diào)整了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月的加息預(yù)期。在非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐后，金價(jià)一路下滑至1335美元/盎司。

筆者認(rèn)為，7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁并不代表美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁。美國(guó)第二季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)1.2%，大幅低于預(yù)期值2.5%。當(dāng)天，美國(guó)商務(wù)部還將第一季度經(jīng)濟(jì)增速?gòu)拇饲暗脑鲩L(zhǎng)1.1%下調(diào)至0.8%。今年上半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約1%，為2011年以來(lái)最差表現(xiàn)。同時(shí)，美國(guó)7月制造業(yè)活動(dòng)放緩，6月建筑支出下滑。因此，筆者分析，美國(guó)7月的非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)黃金的影響可能是短暫的。

黃金短期調(diào)整后仍將上漲

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)最新公布的周度報(bào)告顯示，截至8月2日，COMEX黃金期貨非商業(yè)凈多頭由278955手增加至294183手。從技術(shù)指標(biāo)上看，黃金已經(jīng)完成了技術(shù)上的向上突破，保持在長(zhǎng)期平均移動(dòng)價(jià)格之上（20月和40月移動(dòng)平均），多頭形態(tài)保持良好。短期的調(diào)整或在1310美元/盎司的關(guān)鍵價(jià)位獲得支撐，預(yù)計(jì)金價(jià)在充分消化非農(nóng)數(shù)據(jù)之后仍將上漲。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)