6月19日晚間，在COMEX大額買單推動(dòng)之下，黃金飆升至1320美元/盎司上方，并在隨后的3個(gè)交易日守住漲幅。倫敦金單日升幅3.3%，為2013年9月18日以來(lái)最大單日漲幅。本輪黃金的爆發(fā)令市場(chǎng)感到意外，強(qiáng)勁的升勢(shì)甚至引發(fā)黃金轉(zhuǎn)為牛市的猜想。

　　美聯(lián)儲(chǔ)政策被讀為“寬松”？

　　從近期的主要相關(guān)事件來(lái)看，19日凌晨的FOMC聲明和耶倫的發(fā)言最為核心。會(huì)議后道指、標(biāo)普紛紛創(chuàng)歷史新高，因Taper預(yù)期已經(jīng)提前反映，而耶倫的發(fā)言傾向于更長(zhǎng)期的寬松環(huán)境且未強(qiáng)調(diào)加息相關(guān)內(nèi)容。需要強(qiáng)調(diào)的是，F(xiàn)OMC聲明的內(nèi)容中，貨幣政策并不明顯地鴿派，市場(chǎng)可能過(guò)度解讀或者錯(cuò)誤解讀了耶倫的言論。

　　美元指數(shù)在COMEX公開喊價(jià)開盤前跌幅最大至0.5%，黃金從1270美元/盎司穩(wěn)步攀升至1280美元/盎司。晚間10點(diǎn)—凌晨1點(diǎn)，美元逐步反彈、美股處于回撤階段，而黃金則在這一時(shí)段由1290美元/盎司漲至1310美元/盎司上方，完成了重要點(diǎn)位的突破——從美元、美股、黃金的節(jié)奏上觀察，三者的同一性較差。若為寬松預(yù)期令黃金飆升，美元與美股的反應(yīng)也應(yīng)當(dāng)更為強(qiáng)烈，因此黃金的飆升用較為中庸的貨幣政策聲明來(lái)解釋略顯牽強(qiáng)。

　　地緣沖突升溫

　　繼6月12日伊拉克內(nèi)亂推動(dòng)原油大漲并推升黃金之后，13日奧巴馬表示可能采取軍事行動(dòng)支持但不會(huì)出動(dòng)地面部隊(duì)，14日國(guó)防部證實(shí)航母進(jìn)入波斯灣，19日奧巴馬稱將最多派300名軍事顧問(wèn)前往伊拉克。布倫特原油持續(xù)穩(wěn)步向上刷新年內(nèi)新高，反映出伊拉克國(guó)內(nèi)局勢(shì)的動(dòng)蕩。

　　與此同時(shí)，烏克蘭與俄羅斯的沖突再度升溫，16日烏克蘭確認(rèn)俄羅斯停止供氣，17日烏克蘭境內(nèi)俄羅斯輸氣管道爆炸，20日俄羅斯稱調(diào)派部隊(duì)至烏俄邊境，烏克蘭政府停火但與東部反政府勢(shì)力的沖突實(shí)質(zhì)上未有緩和——目前烏克蘭的局勢(shì)處于一觸即發(fā)的狀態(tài)。

　　戰(zhàn)爭(zhēng)因素對(duì)黃金的影響程度和影響時(shí)間都有極大的不確定性，這暗示出黃金的反彈是暫時(shí)性的，因戰(zhàn)爭(zhēng)通常僅造成短期影響而不會(huì)決定黃金的趨勢(shì)。

　　投機(jī)多頭持倉(cāng)提前上升

　　從CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至6月17日，期貨和期權(quán)基金凈多單新增15292張至66572張，為近13周來(lái)最大增量。從基金凈多單持倉(cāng)來(lái)看，上周二之前多頭已經(jīng)堅(jiān)決加注，這可能是12日對(duì)伊拉克局勢(shì)做出的反應(yīng)。上周COMEX期貨總持倉(cāng)持續(xù)上升，顯示出大漲前就有多頭主動(dòng)入場(chǎng)。

　　行情展望

　　本周金價(jià)頂住了多頭獲利回補(bǔ)的壓力，在1310美元/盎司上方站穩(wěn)，暗示出黃金短期內(nèi)支撐有力。但是地緣政治局勢(shì)取決于美歐俄的態(tài)度，因此需密切留意相關(guān)態(tài)勢(shì)的發(fā)展。1330美元/盎司為前期高點(diǎn)壓力，1300美元/盎司為重要整數(shù)支撐點(diǎn)位，在無(wú)重大消息刺激下，黃金將在此區(qū)間盤整。美元退QE、歐元區(qū)寬松的大格局下黃金熊市預(yù)期不變，操作上，建議輕倉(cāng)持有空單，前期重倉(cāng)空單應(yīng)部分止損以防范不確定性。

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