鎳價近期短暫整理守穩(wěn)前期的突破的低位區(qū)域后繼續(xù)拉升，直逼1萬美元關(guān)口，國內(nèi)也突破80000整數(shù)關(guān)口，在宏觀因素偏暖，以及產(chǎn)業(yè)因素向好共振下繼續(xù)走升，后期需要看不銹鋼下游需求能否有序消化。

一、宏觀面因素支持仍在

美國進入加息周期，并要縮減資產(chǎn)負債表，但在歐元區(qū)復(fù)蘇，鷹派發(fā)聲不斷之下，歐元一度出現(xiàn)顯著走強，一度令美元走勢出現(xiàn)相對走弱跡象，當(dāng)前美元指數(shù)已經(jīng)落至94下方，弱勢暫未改變，提振了大宗商品整體的風(fēng)險偏好，這成為6月末以來商品整體走強的原因，近期美元延續(xù)弱勢震蕩整理的格局繼續(xù)對有色帶來一定支持。

而國內(nèi)資金面暫時較為寬松，整體資金面從上半年的偏緊或逐漸轉(zhuǎn)向于穩(wěn)定，因此整體環(huán)境較好。國內(nèi)供給側(cè)改革受益的品種繼續(xù)處于主導(dǎo)位置，黑色系螺紋走勢方興未艾，而鎳因不銹鋼原因處在跟隨波動的位置，近期出現(xiàn)顯著跟漲之后，黑色系調(diào)整之后強勢依舊繼續(xù)對后續(xù)上漲品種帶來提振。

二、供需變化主要在于不銹鋼

菲律賓總統(tǒng)仍表態(tài)對礦業(yè)要持一個嚴格的態(tài)度，但是新環(huán)保部長本身已經(jīng)呈現(xiàn)對于礦業(yè)溫和的姿態(tài)，因此從政策變化層面而言，鎳礦石供應(yīng)暫難出現(xiàn)太大的問題，因此對于政策的憂慮暫可不必，菲律賓在雨季前的供應(yīng)仍將會是充足的，而我國進口仍會繼續(xù)增長。

國內(nèi)電解鎳和鎳鐵生產(chǎn)在前期均呈現(xiàn)出一定收縮的跡象，國內(nèi)電解鎳年內(nèi)減產(chǎn)幅度可能達到2萬噸。國內(nèi)環(huán)保檢查，鎳鐵供應(yīng)前期收縮也提振市場偏好。不過隨著鎳礦石價格回落，鎳價回升，鎳鐵利潤改善，后期鎳鐵生產(chǎn)將會出現(xiàn)顯著回升態(tài)勢。

當(dāng)前市場考量的主要階段的利多因素在于印尼青山年產(chǎn)300萬噸的熱軋項目開始試生產(chǎn)，而國內(nèi)德龍復(fù)產(chǎn)（新增50萬噸）也令市場對于原料需求預(yù)期改善。印尼不銹鋼產(chǎn)能釋放將可能會令其生產(chǎn)的鎳鐵減少向國內(nèi)的回流，但是這需要時間反映，且鎳鐵產(chǎn)能調(diào)整國內(nèi)靈活度較高且礦石供應(yīng)改善，這一利好因素的提振效用暫時心理層面可能多于實際。而且由于電解鎳進口利潤改善，后期電解鎳進口將保持恢復(fù)性增加，而鎳鐵進口也可能處于高位，鎳礦石供應(yīng)則繼續(xù)會增加。從進口端來看，原料來源等因素，國內(nèi)或有階段的不足，但并沒有絕對短缺的憂慮。

從不銹鋼自身來看，前期庫存去化已經(jīng)起到令價格出現(xiàn)反彈的效果，但是持續(xù)的高度受到未來需求預(yù)期的反制約，暫時還下游表現(xiàn)冷靜，采購謹慎，市場暫無有太強烈的需求預(yù)期。短期螺紋鋼等期貨創(chuàng)近期新高的漲勢形成了較強的溢出帶動效應(yīng)，現(xiàn)貨不銹鋼冷軋上調(diào)報價，對于鎳市需求預(yù)期有所提振，后期仍會受黑色系走勢延續(xù)性，以及自身需求的反制約。

鎳價走勢后期受宏觀影響料較為顯著，當(dāng)前市場利空因素在前期下跌后有所消化，階段供需變化有所提振疊加黑色系提振上行后逐漸走穩(wěn)，關(guān)聯(lián)品種補漲需求有所體現(xiàn)。鎳后期走勢將會受到不銹鋼實際需求變化以及鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)調(diào)整節(jié)奏的影響。鎳供應(yīng)端依然缺乏利多，菲律賓礦石供應(yīng)正在旺季令鎳價缺乏較強的反彈動力，更不要說全球鎳庫存步伐依然去化進行中的長期利空壓制。內(nèi)盤鎳價1709整理格局暫延續(xù)，80000元已經(jīng)突破，但上方82000附近仍面臨一定的反彈壓制，暫時對鎳走勢宜持階段看漲思路，就外盤而言，能否穩(wěn)定持于1萬美元關(guān)口上方也需進一步觀察。

后期鎳突破進一步打開空間上行仍需要幾個方面的因素共振：美元指數(shù)破位93繼續(xù)下探，黑色系新一輪上漲繼續(xù)抬升工業(yè)品運行空間，國內(nèi)不銹鋼從供給到需求形成進一步良性循環(huán)，在國際市場調(diào)節(jié)對我國鎳輸出節(jié)奏后國內(nèi)依然供不應(yīng)求。關(guān)注進一步演變。

來源：金融界網(wǎng)站