國內(nèi)外鋁庫存近期持續(xù)回落，而消費端房地產(chǎn)和汽車行業(yè)今年的表現(xiàn)都不及預(yù)期，加上全球經(jīng)濟未來并不十分樂觀，鋁價將受到一定支撐。

埃博拉疫情影響非洲鋁土礦出口

根據(jù)世界衛(wèi)生組織統(tǒng)計，截至10月19日，疑似與可能感染的埃博拉病例累積達到9936例，并已有4877人死亡。埃博拉病毒還沒有得到有效的控制。在疫情最為嚴(yán)重的非洲，有一個鋁土礦非常豐富的國家——幾內(nèi)亞。1—7月全球鋁土礦出口份額中，幾內(nèi)亞占29％。在埃博拉疫情爆發(fā)之后，幾內(nèi)亞第一季度鋁土礦產(chǎn)量下滑3.5％。鋁土礦出口大幅下滑，市場供應(yīng)也因此收緊。

在印尼禁礦背景下，全球鋁土礦供應(yīng)已經(jīng)有所減少，幾內(nèi)亞等西非國家的疫情使這種情況雪上加霜。為了阻斷疫情的傳播，大部分國家已暫停了從西非國家進口鋁土礦。這導(dǎo)致短期內(nèi)很多鋁冶煉項目不得不陷入停滯狀態(tài)。

從我國的進口數(shù)據(jù)來看，9月中國進口鋁土礦285.57萬噸，同比減少62.38％。前9個月中國進口鋁土礦總量2794.10萬噸，同比減少47.77％。

9月我國鋁土礦進口量大幅回落，主要還是因印尼對鋁土礦的出口限制以及埃博拉疫情肆虐導(dǎo)致西非出口減少。而就目前來看，短期內(nèi)進口情況不會有太大變化，我國的鋁土礦進口或暫時陷入瓶頸，未來進口量將維持在每月270萬噸附近。

庫存減少

10月LME鋁庫存繼續(xù)延續(xù)快速下滑之勢，截至28日收盤，庫存總量已降至4436450噸，較年初最高庫存5468900噸下降18.87％。不過隨著近期鋁價的觸頂回落，市場預(yù)期已開始逐漸回歸理性。預(yù)計此前計劃要復(fù)產(chǎn)的冶煉企業(yè)也會減慢步伐，后市整體供貨量很難出現(xiàn)大幅增加，這使鋁價未來將穩(wěn)定在當(dāng)前價位。

10月上期所鋁庫存也延續(xù)回落態(tài)勢。截至24日，庫存總量已降至238448噸，較9月末的258500噸下降7.75％。從數(shù)據(jù)上可以看出，10月上期所鋁庫存依然保持著下降之勢，但目前庫存還沒回到年初時的低位水平，后市隨著年底備貨行情的到來，庫存還有進一步降低的可能，這對國內(nèi)鋁價存在著支撐作用。

鋁價將振蕩上行

展望未來，中國經(jīng)濟延續(xù)弱勢，很難出臺力度大的刺激性政策。美國經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，美元指數(shù)屢創(chuàng)新高，貨幣收緊預(yù)期給全球其他國家的經(jīng)濟增長帶來壓力。

從供給面上看，電解鋁上游短期出現(xiàn)了一些問題，預(yù)計電解鋁產(chǎn)量未來也不會出現(xiàn)高速增長，現(xiàn)貨市場則比較穩(wěn)健，國內(nèi)價格基本維持在14000元/噸附近，國內(nèi)外庫存也還在持續(xù)回落，上述因素對期貨價格的支撐依然存在。

從消費端來看，房地產(chǎn)和汽車行業(yè)在今年的表現(xiàn)都不及預(yù)期，鋁加工企業(yè)的訂單量增加有限，整體開工率維持在80％左右。

綜上所述，當(dāng)前鋁價依舊處在大幅回調(diào)后的整理階段，在供應(yīng)端存在瓶頸的情況下，走勢振蕩偏強。

       來源：期貨日報