2月8日，中國央行宣布加息，自2月9日起，金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點(diǎn)。自金融危機(jī)以來，這是第三次加息。中國央行這次加息選擇的時機(jī)是在春節(jié)之后的第一個工作日之前，時機(jī)選擇耐人尋味，行動果斷，與之前中國央行在利率調(diào)整上的逡巡不前形成了鮮明對比。

　　盡管加息勢必要使得市場整體流動性受到緊縮影響，資金使用成本上升，但國內(nèi)的鋁價并不會就此受到負(fù)面影響而下跌。主要基于以下理由：

　　首先，在春節(jié)之前的1月份，國內(nèi)鋁價并未上漲。從市場基本供需面而言，由于下游加工商提前放假，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場的需求稍微并不迫切。滬鋁在1月7日突然出現(xiàn)重挫，盡管當(dāng)日收盤又重新回歸，但隨后一直到月末，主力1104合約都未能回歸到17000元/噸之上。而節(jié)前的最后一個交易日，滬鋁陡然發(fā)力，成功的收于17130元/噸。滬鋁的此番表現(xiàn)，昭示了節(jié)后的發(fā)力行情。因春節(jié)之后將迎來消費(fèi)旺季，鋁價將在旺季的配合下回歸上行通道。

　　國內(nèi)下游的消費(fèi)表現(xiàn)尚可。房地產(chǎn)行業(yè)盡管備受打壓，1月份我國再次出臺房地產(chǎn)新政，第二套房首付比例上升至6成以上，同時上海和重慶又出臺了房產(chǎn)稅政策，多重政策打壓下，國內(nèi)的房地產(chǎn)市場勢必要受到影響，從國內(nèi)三次房產(chǎn)調(diào)整政策的力度來看，中央打壓房價的決心之大，意志之堅(jiān)定已經(jīng)無可置疑，但房地產(chǎn)對于鋁行業(yè)而言，重要的并非是價格，而是實(shí)際竣工量，因鋁主要應(yīng)用于房屋裝修階段。而政策的目標(biāo)主要是為了控制價格。如果價格下跌，而實(shí)際成交量能夠保持穩(wěn)定，甚至在保障性住房的推動下繼續(xù)上升，那么房地產(chǎn)對于鋁的需求是有增無減的。今年的汽車市場在優(yōu)惠性政策退出以后，尤其是去年年底的搶購風(fēng)潮過后，增速將可能減緩，但人們的汽車消費(fèi)觀念在近兩年已經(jīng)得到根本性改變：汽車將不再作為奢侈品存在，而將逐漸成為每個家庭的日用消費(fèi)品。人們消費(fèi)觀念的改變，再加上收入水平的提高，在這兩個因素作用下，盡管國內(nèi)汽車優(yōu)惠政策退出，但總體汽車消費(fèi)仍舊可以保持樂觀態(tài)勢。

　　倫鋁的穩(wěn)固也能夠?yàn)闇�鋁上升提供基礎(chǔ)。春節(jié)期間，由于國內(nèi)沒有交易，倫鋁的走勢成為國內(nèi)鋁價的指引。春節(jié)期間，倫鋁表現(xiàn)趨于穩(wěn)定，價格穩(wěn)固于2500美元/噸以上，而在國內(nèi)加息之后，倫鋁盡管出現(xiàn)下跌，但在跌至2528.75美元/噸之后隨即反抽上行。倫鋁的這番表現(xiàn)反映出鋁價對于此次加息的反映有限。

　　綜合來看，在未來的一個時期內(nèi)，國內(nèi)鋁價確實(shí)要遭遇不少困難：房地產(chǎn)行業(yè)遭受多次打壓，加息等貨幣緊縮性政策層出不窮，鋁價的上漲面臨諸多困難。但我們可以明確幾點(diǎn)：在過去一個月內(nèi)，鋁價幾乎沒有上漲，這為其后消費(fèi)旺季留下了上漲空間；產(chǎn)能的啟動并沒有在國內(nèi)各大廠家全面鋪開，國內(nèi)社會庫存持續(xù)下降的格局還沒有得到改觀；中國央行在政策緊縮的同時，也會注意適時利用各種貨幣工具對貨幣市場進(jìn)行微調(diào)。從這幾個因素看，對于鋁價未來走勢，我們可以保持一個謹(jǐn)慎樂觀的預(yù)期。

【期貨日報(bào)】