10月18日，鐵礦石期貨迎來了“周歲生日”。一年過去了，鐵礦石期貨以日均成交26.54萬手、日均持倉27.10萬手、近13萬的參與客戶及與各現(xiàn)貨指數(shù)高達(dá)0.97的相關(guān)系數(shù)向市場交出了一份滿意的答卷。大商所相關(guān)人士透露，目前交易所正積極研究制訂鐵礦石期貨國際化方案，探索開展鐵礦石保稅交割，引進(jìn)境外投資者，提升市場國際影響力，努力把鐵礦石期貨打造成在國際市場定價中具有相應(yīng)話語權(quán)的期貨品種。
與現(xiàn)貨價格高度相關(guān)
據(jù)大商所提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月底，參與鐵礦石期貨總客戶數(shù)達(dá)12.57萬戶。法人客戶日均成交占比平均39.60%，日均持倉占比平均30.63%，形成了包含礦山、鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商等產(chǎn)業(yè)客戶以及基金、私募和期貨資管等機(jī)構(gòu)投資者的多元化結(jié)構(gòu)。整體較高的法人客戶參與水平，顯示出鐵礦石期貨價格影響力顯著增強(qiáng)，現(xiàn)貨企業(yè)市場利用興趣較高。
鐵礦石期貨上市后，隨著市場規(guī)模的不斷增加，價格影響力不斷提升，目前與普氏指數(shù)、PB粉現(xiàn)貨價、中鋼協(xié)指數(shù)、新交所掉期等幾大價格一起成為影響市場的重要參考價格之一。值得關(guān)注的是，期貨價格已對普氏指數(shù)具備引導(dǎo)作用。鐵礦石期貨與普氏指數(shù)的價格相關(guān)性高達(dá)0.98，而普氏指數(shù)公布時間晚于鐵礦石期貨收盤時間，市場分析人士認(rèn)為，期貨價格在時間上已對普氏指數(shù)形成了指導(dǎo)，同時改變了普氏指數(shù)快漲慢跌、漲多跌少的規(guī)律。
活躍度遠(yuǎn)超新加坡
與國際市場的鐵礦石指數(shù)衍生品相比，國內(nèi)進(jìn)行實(shí)物交割的鐵礦石期貨顯示出了極大的優(yōu)越性和潛能。
上市僅一年來，我國鐵礦石期貨的規(guī)模和流動性已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越新加坡市場。鐵礦石期貨上市首月成交127.45萬手，折合現(xiàn)貨1.27億噸，超過新加坡掉期市場2012年全年1.09億噸的成交總量。截至2014年9月底，鐵礦石期貨上市以來的成交量是同期新加坡掉期和期貨的23.59和54.42倍，是美國CME集團(tuán)鐵礦石期貨的428.17倍。從持倉情況來看，我國鐵礦石期貨市場的深度也已經(jīng)超過境外同類衍生品市場，與新加坡掉期市場的日均持倉比值由2013年的0.32提高至2014年的1.26，市場規(guī)模在全球鐵礦石衍生品市場中位居首位。
國內(nèi)鐵礦石期貨流動性充分，有利于產(chǎn)業(yè)客戶順利建倉。市場普遍反映，如果避險規(guī)模超過30萬噸，在新加坡掉期市場通常需要3-4天時間才能分批完成建倉，約占新加坡市場日內(nèi)成交的25%左右，很容易被其他對手客戶盯住；但在我國鐵礦石期貨市場中，30萬噸（3000手）僅相當(dāng)于日均成交和持倉的1%左右，充足的流動性完全滿足企業(yè)的避險需求。
據(jù)市場人士反映，一些參與新加坡鐵礦石衍生品交易的國內(nèi)貿(mào)易商和鋼鐵企業(yè)已經(jīng)回流到國內(nèi)期貨市場進(jìn)行避險，大量套保頭寸從新加坡轉(zhuǎn)移回國內(nèi)期貨市場。據(jù)了解，日照某貿(mào)易商在國內(nèi)期貨市場套保的比例由原來的約10%左右提高到目前幾乎100%。隨著鐵礦石期貨影響力逐步增強(qiáng)，國際礦商對鐵礦石期貨的態(tài)度由最初的觀望、不愿參與轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極了解、準(zhǔn)備嘗試。
探索推進(jìn)鐵礦石國際化
相關(guān)市場人士表示，從國際衍生品市場發(fā)展及商品價格定價權(quán)演變來看，衍生品的推出為定價話語權(quán)的爭取提供了平臺和籌碼，但定價話語權(quán)的大小還與金融衍生品市場發(fā)展程度、市場開發(fā)程度等有關(guān)，特別是市場的對外開放是爭取價格國際話語權(quán)的重要基礎(chǔ)條件之一。
對于未來鐵礦石期貨市場發(fā)展，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來在持續(xù)推進(jìn)完善鐵礦石期貨方面，交易所將主要從以下幾方面著手，一是持續(xù)不斷完善合約、風(fēng)控、交割等各項(xiàng)制度，提高市場效率，便利企業(yè)利用。二是大商所將繼續(xù)做好市場培育服務(wù)工作，引導(dǎo)更多的產(chǎn)業(yè)客戶用好鐵礦石期貨工具，探索服務(wù)產(chǎn)業(yè)的新模式。三是探索開發(fā)掉期、指數(shù)等新型衍生工具，豐富品種和工具體系，滿足企業(yè)多樣化避險和投資者投資需求。四是推動品種的國際化，在資本市場對外開放總體安排下，通過探索開展鐵礦石保稅交割，引進(jìn)境外合格投資者，提升市場國際影響力。
來源： 中國證券報
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