基本面支撐乏力的情況并未得到明顯改善。昨日螺紋鋼期貨再次下跌1.5%，并帶動焦煤焦炭集體下跌，螺紋鋼主力在3500元/噸的價(jià)格關(guān)口以下跌勢未止，繼續(xù)刷新近期新低，且空方大幅增倉。

　　匯豐中國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值創(chuàng)七個(gè)月來最低水平，結(jié)束此前連續(xù)六個(gè)月擴(kuò)張的勢頭，引發(fā)市場對于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的憂慮，并直接拖累了金屬市場，在銅需求低迷，銅價(jià)不斷刷新低位之際，上海期貨交易所螺紋鋼期貨也出現(xiàn)連續(xù)下跌趨勢，并帶動同一產(chǎn)業(yè)鏈的焦炭和焦煤集體下挫。

　　本周螺紋鋼期貨主力1310合約已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日下跌，不斷刷新2009年4月份以來最低價(jià)格，與今年2月份4200元/噸的高點(diǎn)相比，短短三個(gè)月時(shí)間已經(jīng)下跌20%；不僅如此，焦煤期貨自3月份上市以來，跌幅超過10%，焦炭期貨也創(chuàng)下自上市以來的最低價(jià)格，與今年2月份的高點(diǎn)相比，跌幅達(dá)到25%。

　　鋼材庫存的增加進(jìn)一步利空煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈，中鋼協(xié)本周最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月中旬末鋼協(xié)會員企業(yè)的鋼材庫存為1368.05萬噸，較5月上旬增加59萬噸，結(jié)束了4月份的下行趨勢。

　　今年4月，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1379.42萬噸，雖然環(huán)比減少103.53萬噸，降幅6.98%，但是同比增加132.04萬噸，增幅10.59%。此外，4月份重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)銷售鋼材4339.21萬噸，比去年同期減少6.65萬噸，降低0.15%。

　　鋼材市場的終端需求弱勢已經(jīng)維持了很久，產(chǎn)量和庫存不斷增加給價(jià)格帶來的壓力始終未見減輕，為緩解供需壓力，鋼企已經(jīng)出現(xiàn)減產(chǎn)勢頭。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，5月中旬鋼協(xié)會員單位粗鋼日均產(chǎn)量174.05萬噸，環(huán)比下降0.4%；預(yù)估全國日均產(chǎn)量218.54萬噸，環(huán)比下降0.3%，而在5月上旬全國粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的219.3萬噸，旬環(huán)比增長3.0%。

　　庫存增加需求低迷的后果必然是鋼價(jià)的持續(xù)下滑以及鋼鐵企業(yè)持續(xù)庫存，雖然今年3月份部分鋼鐵企業(yè)紛紛上調(diào)出廠價(jià)，但是近期寶鋼、武鋼、首鋼、本鋼、鞍鋼紛紛下調(diào)6月出廠價(jià)，加重了市場看跌氛圍。

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王曉齊近日表示，中國鋼產(chǎn)品價(jià)格今年預(yù)計(jì)將會大幅下跌，因?yàn)橐恢贝嬖诋a(chǎn)能過剩問題，而且主要原料鐵礦價(jià)格也走低。

　　北京中期分析指出，短期由于高庫存、高產(chǎn)能及利空政策效應(yīng)等利空因素帶動期貨走勢偏弱運(yùn)行，但近期伴隨著國家結(jié)構(gòu)調(diào)整、國家基建等項(xiàng)目開展、節(jié)能減排政策、季節(jié)性需求開啟等利多因素逐步顯現(xiàn)，將對目前價(jià)格起到支撐提振作用，雖然盤面存在反彈可能(需要多頭資金及政策共振)，但目前總體趨勢仍然偏空。

　　由于年初以來，焦炭市場就需求低迷，導(dǎo)致價(jià)格不斷下滑，焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性不高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月的焦炭產(chǎn)量為3947萬噸，同比增長4.9%，而1~4月累計(jì)同比為7.9%，比1~3月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，驗(yàn)證了焦化廠開工率下降的事實(shí)。

　　由于下游需求不佳，鋼價(jià)弱勢下跌，焦煤焦炭仍不具備較強(qiáng)的反彈基礎(chǔ)。同時(shí)，煤炭稅收的減少也可以反映出整體行業(yè)的不景氣形勢。今年4月，煤炭大省山西煤炭生產(chǎn)入庫增值稅為30.8億元，同比下降38.1%，減收18.99億元，環(huán)比下降38.3%。

　　銀河期貨預(yù)計(jì)，鑒于當(dāng)前行業(yè)基本面仍舊未有任何的好轉(zhuǎn)，且鋼鐵行業(yè)的利潤情況繼續(xù)堪憂，鋼廠采購意愿不足，短期內(nèi)焦煤、焦炭或?qū)⑹苈菁y鋼的拖累繼續(xù)保持下行尋底的走勢。

　　“煤焦鋼期貨再度聯(lián)手下跌，而股市穩(wěn)定，鋼材期貨和股市走勢分化加重，原因還是鋼材產(chǎn)業(yè)鏈本身基本面供需矛盾激化所致�，F(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)入消費(fèi)淡季后連續(xù)下跌，商家競相降價(jià)出貨，但是還沒有激起下游的購買欲望。上游原材料也是加速下跌，鋼材市場再現(xiàn)了上下游輪番下跌的惡性循環(huán)。因此消費(fèi)淡季需求將逐漸萎縮，而粗鋼產(chǎn)量維持高位，供需矛盾將進(jìn)一步惡化，宏觀經(jīng)濟(jì)也無利好，螺紋鋼后期走勢堪憂。”良運(yùn)期貨分析師何北這樣認(rèn)為。

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