周四國家統(tǒng)計(jì)局公布8月CPI同比增長2.0%，增速較7月的2.3%放緩；PPI同比下降1.2%，跌幅較7月的負(fù)0.9%擴(kuò)大。

　　CPI數(shù)值溫和可控，令基金屬市場跟隨數(shù)據(jù)小幅反彈，但由于寬松預(yù)期已為高層表態(tài)所打消，故利好作用有限。同時(shí)，工業(yè)通縮的加劇，令需求壓力釋放，投資者在弱市中對(duì)兩者的權(quán)衡，較易傾向于放大利空，從而令周四市場整體繼續(xù)承壓。

　　操作上，大跌后搶反彈不易，因?qū)е麓舜未蟮�的原因可歸實(shí)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)且持續(xù)性較好。故，在判斷今日偏弱震蕩的同時(shí)，不建議搶反彈做多，日內(nèi)逢高輕倉拋空。

　　【數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)】

　　中國8月PPI同比跌幅超過了預(yù)期以及前值。從細(xì)分項(xiàng)目看，生產(chǎn)資料的PPI跌幅更大，令需求何時(shí)重新崛起打上問號(hào)。三項(xiàng)生產(chǎn)資料子指數(shù)中，采掘同比下跌4.4%，較7月時(shí)擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)；原材料同比下跌1.5%，較7月時(shí)擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)；加工同比下跌1.5%，較7月時(shí)擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　可見，生產(chǎn)資料的PPI不振仍拖8月PPI整體下行的原因，而這一現(xiàn)象已持續(xù)了31個(gè)月。就同比降幅而言，近4個(gè)月保持在萎縮2%以下已然有轉(zhuǎn)好可能，但隨著本期PPI的跌幅擴(kuò)大，或?qū)⑾蚝泌厔?shì)拐頭。

　　結(jié)合8月官方制造業(yè)PMI來看，采購量分項(xiàng)與購進(jìn)價(jià)格分項(xiàng)的雙雙回落，已給出了PPI中生產(chǎn)資料加大跌幅的暗示。同時(shí)，SMM認(rèn)為，隨著積壓訂單的消耗以及新訂單的回落，產(chǎn)成品庫存的堆積增長，將更不利于原料采購，進(jìn)而不利于PPI回暖。

　　綜合以上，SMM認(rèn)為周四市場將更傾向于解讀PPI的利空作用，并產(chǎn)生一定的偏弱運(yùn)行行情。

　　庫存方面，10日LME全球銅庫存增加925噸至155，625噸；注銷倉單比例為18.44%。亞洲各倉庫銅庫存不變。

　　外盤升貼水方面，10日LME現(xiàn)貨銅對(duì)三個(gè)月期銅升水23.75美元/噸，較9日時(shí)升水17.25美元/噸上漲。

　　【技術(shù)分析】

　　美元指數(shù)保持高位運(yùn)行，繼續(xù)依托5日均線上行。英鎊受累于政局分裂前景，歐元被經(jīng)濟(jì)低迷拖垮，而美國經(jīng)濟(jì)幾乎是全面回暖。在如此“內(nèi)佳外患”的局面下，美元指數(shù)的高位強(qiáng)勢(shì)行情，為所有投資者接受。但美元在高位對(duì)基金屬價(jià)格形成了如“堰塞湖”般的壓力。

　　LME銅價(jià)已在前期收斂型震蕩箱體外運(yùn)行了2個(gè)交易日，格局正在轉(zhuǎn)向偏空。從均線系統(tǒng)來看，已有空頭排列的初步跡象。建議以偏空的思路對(duì)待銅價(jià)。

　　LME鋁價(jià)初見頭部雛形。5日均線已明顯與10日形成死叉，在交期做多浮盈豐厚的情況下，一旦明確跌穿20日均線是有效的，則多頭兌現(xiàn)浮盈行情或?qū)⒅�長下跌力度。

　　LME鋅價(jià)的M頭形態(tài)能如此之快地形成，頗令人意外。就技術(shù)面而言，目前單靠60日均線的支撐，十分乏力。2261.5美元/噸的前低，將很快迎來考驗(yàn)。

    來源：上海有色網(wǎng)