雖然匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值連升3個(gè)月，且10月制造業(yè)PMI初值為50.9，高于9月終值50.2，同時(shí)創(chuàng)7個(gè)月高位，但是仍未給國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)帶來(lái)大幅提振空間。

　　本周四，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)力煤、焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石全數(shù)下跌，其中鐵礦石期貨主力合約1405下跌1.91%，領(lǐng)跌黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈并再創(chuàng)上市新低，呈現(xiàn)出五連陰走勢(shì)，累計(jì)重挫6%。

　　供應(yīng)增加需求放緩

　　鐵礦石期貨上市以來(lái)，整體走勢(shì)相對(duì)偏弱，本周前四個(gè)交易日跌幅分別為0.82%、2.17%、1.78%和1.91%，主力合約1405跌至926元/噸。

　　鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的重要原料，而10月份以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量并未大幅上升，鋼廠對(duì)鐵礦石的需求強(qiáng)度也相應(yīng)減弱。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，十月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量176.41萬(wàn)噸，減量2.39萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降1.34%；全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量212.81萬(wàn)噸，減量2.39萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降1.11%。

　　我國(guó)是世界最大的鐵礦石消費(fèi)國(guó)，消費(fèi)量約為世界總量的60%，且鐵礦石需求嚴(yán)重依賴進(jìn)口。今年三季度，礦業(yè)巨頭必和必拓、力拓、FMG產(chǎn)量均達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，隨著四季度各大礦山擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，鐵礦石總產(chǎn)量有望繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　以礦業(yè)巨頭必和必拓為例，必和必拓近日發(fā)布的2014財(cái)年（2013年7月~2014年6月）第一季度報(bào)告顯示，在截至9月底的三個(gè)月內(nèi)，該集團(tuán)鐵礦石產(chǎn)量由去年同期的3980萬(wàn)噸增長(zhǎng)23%至4880萬(wàn)噸，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的4780萬(wàn)噸，并把2014財(cái)年鐵礦石產(chǎn)量從2.07億噸調(diào)高至2.12億噸。

　　此外，國(guó)內(nèi)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，全國(guó)43個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存量約為7955萬(wàn)噸，較10月11日增加220萬(wàn)噸。

　　今年6月，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格跌入110美元左右的年內(nèi)低點(diǎn)后，但近期徘徊在130美元附近。多位分析人士表示，全球鐵礦石供應(yīng)的改善以及中國(guó)需求增速的放緩，有望導(dǎo)致鐵礦石再次邁入下行通道。

　　“需求增速趕不上供給，且鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)疲軟的預(yù)期導(dǎo)致鐵礦石期貨上市以來(lái)連續(xù)數(shù)個(gè)交易日下跌。”一位鐵礦石期貨分析師告訴記者。

供應(yīng)過(guò)�；虺沙�態(tài)

　　目前鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)審核已經(jīng)放開(kāi)，國(guó)內(nèi)有獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)的國(guó)外礦商和貿(mào)易商，均可以參與我國(guó)鐵礦石期貨交易。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013年9月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦7458萬(wàn)噸，較上月增加557萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.72%，繼今年7月后再度創(chuàng)下單月歷史新高。

　　海通期貨研究所田崗鋒分析認(rèn)為，考慮到進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存的增加，以及近期到港量也會(huì)增加，這給鐵礦石現(xiàn)貨、期貨的價(jià)格形成一定的壓力。加之月末來(lái)臨，不少商家又面臨資金的壓力，同時(shí)行情走入旺季尾聲也給市場(chǎng)各方的信心一定的打擊。

　　雖然國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量增幅仍趕不上鐵礦石產(chǎn)量增幅，但是在鐵礦石進(jìn)口量大幅增加的同時(shí)，國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量也有望繼續(xù)增加。

　　五礦期貨研究認(rèn)為，根據(jù)過(guò)去五年的季度產(chǎn)量變化來(lái)看，只有去年第四季度產(chǎn)量受到鐵礦石價(jià)格暴跌至100美元/噸以下導(dǎo)致礦山小幅減產(chǎn)，其他四年產(chǎn)量均環(huán)比小幅上升。目前普氏指數(shù)仍在130美元/噸以上，且四季度已經(jīng)過(guò)去近三分之一，因此國(guó)產(chǎn)礦主動(dòng)減產(chǎn)的可能性較低。

　　五礦期貨卻并不認(rèn)為鐵礦石價(jià)格將在四季度繼續(xù)弱勢(shì)，其報(bào)告指出，“結(jié)合四季度礦山增產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量變化，鋼廠冬儲(chǔ)，以及鋼廠的產(chǎn)量變化，預(yù)計(jì)四季度將不會(huì)出現(xiàn)明顯的鐵礦石過(guò)剩，反而由于冬儲(chǔ)有可能造成供應(yīng)偏緊，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)認(rèn)為的鐵礦石嚴(yán)重過(guò)剩的預(yù)期，四季度鐵礦石價(jià)格仍會(huì)偏強(qiáng)震蕩。”

　　此外，10月初，環(huán)保部聯(lián)合發(fā)改委和工信部等多部門出臺(tái)對(duì)京津冀地區(qū)大氣污染防治計(jì)劃，要求國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)的第一大省河北省未來(lái)5年強(qiáng)制削減6000萬(wàn)噸的鋼鐵產(chǎn)能，并要求全國(guó)在未來(lái)5年壓縮8000萬(wàn)噸的鋼鐵總產(chǎn)能。

　　對(duì)此，華聯(lián)期貨預(yù)計(jì)，按照每生產(chǎn)1噸鋼需要1.6噸鐵礦石為計(jì)算依據(jù)，壓縮8000萬(wàn)噸的鋼鐵總產(chǎn)能，可減少鐵礦石需求量1.28億噸。從粗鋼產(chǎn)量和礦石供應(yīng)增速看，今年已出現(xiàn)礦石供應(yīng)增速超過(guò)粗鋼產(chǎn)量增速的跡象。預(yù)計(jì)未來(lái)兩三年內(nèi)，全球鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩將成為常態(tài)。

　　民生期貨同樣認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格短期內(nèi)難有大幅波動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石供給將穩(wěn)步增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)對(duì)鐵礦石的需求難以持續(xù)上升，其基本面難言景氣的情況下，鐵礦石弱勢(shì)格局難改。

轉(zhuǎn)自第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)