攜手下跌已有時(shí)日的螺紋鋼和焦炭期貨昨日表現(xiàn)分化，前者略有收漲，但仍在近三年低位徘徊；后者則大有將下跌進(jìn)行到底之勢(shì)，在總持倉(cāng)達(dá)新高的同時(shí)期價(jià)回落至上市以來(lái)最低。

　　分析人士指出，下游需求弱勢(shì)不振，后期鋼價(jià)走勢(shì)主要取決于供給以及政策導(dǎo)向。而在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存、需求尚未改善的背景下，焦炭也難以顯著回升。也就是說(shuō)，走勢(shì)背離這一小“插曲”并不能改變同向走弱的大格局。

　　焦炭：持倉(cāng)新高期價(jià)新低

　　“沒(méi)有最低，只有更低。”這句話用來(lái)形容焦炭走勢(shì)再貼切不過(guò)了。周三該品種主力1301合約跌幅近3%，尾盤(pán)輕松跌破1600元關(guān)口支撐，再創(chuàng)上市以來(lái)新低。與此同時(shí)，焦炭期貨全天增倉(cāng)7356手至34232手，為上市以來(lái)最高。

　　有分析認(rèn)為，焦炭期貨下跌固然受到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響，但另一方面，現(xiàn)貨陰跌不止，鋼廠采購(gòu)積極性放緩且成交清淡也是重要原因。目前，國(guó)內(nèi)港口煤炭庫(kù)存居高不下，下游終端電廠庫(kù)存亦處高位，電廠電煤使用天數(shù)仍處于歷史較高水平；與此同時(shí)，社會(huì)用電持續(xù)回落，下游需求不佳。而且近期焦煤現(xiàn)貨低位暫持穩(wěn)，鋼鐵行業(yè)的持續(xù)低迷拖累煤炭和煉焦行業(yè)，焦煤處于有價(jià)無(wú)市窘境。其中，25日一級(jí)冶金焦太原報(bào)價(jià)1680元/噸(車板含稅價(jià))，持平；天津港報(bào)價(jià)1840元/噸(平倉(cāng)含稅價(jià))，跌50元/噸。

　　與螺紋鋼類似——焦炭需求不容樂(lè)觀，供給卻在不斷增加。2012年上半年焦炭產(chǎn)量仍保持上升態(tài)勢(shì)，增幅有所放緩。記者接觸到一份名為《2012-2016年中國(guó)焦炭市場(chǎng)調(diào)研及前景預(yù)測(cè)》的報(bào)告顯示：2012年上半年，全國(guó)焦炭產(chǎn)量達(dá)2.24億噸，同比增長(zhǎng)6.44%。其中，我國(guó)機(jī)焦產(chǎn)量達(dá)1.95億噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的87.16%。6月份，我國(guó)生產(chǎn)焦炭3967.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.27%。

　　鋼材產(chǎn)能過(guò)剩成本支撐缺位

　　除了宏觀面偏空外，產(chǎn)能全面過(guò)剩、成本支撐缺位都是螺紋鋼持續(xù)下跌的重要原因。

　　據(jù)有關(guān)部門(mén)最新的調(diào)查顯示，2011年底，我國(guó)粗鋼產(chǎn)能(包括在建項(xiàng)目)已達(dá)9億噸。而據(jù)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃預(yù)測(cè)，粗鋼消費(fèi)峰值將在2020年左右出現(xiàn)，僅為8.0億噸左右，說(shuō)明鋼鐵產(chǎn)能已進(jìn)入全面過(guò)剩時(shí)期。今年以來(lái)，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，下游需求萎靡不振，產(chǎn)品庫(kù)存高位徘徊，鋼材價(jià)格不斷走低，鋼企進(jìn)入全面虧損狀態(tài)，鋼鐵行業(yè)發(fā)展面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　鋼企虧損導(dǎo)致鐵礦石需求大大減弱，雪上加霜的是產(chǎn)量卻在繼續(xù)創(chuàng)新高。根據(jù)淡水河谷、力拓、必和必拓等鐵礦石巨頭公布季度運(yùn)營(yíng)報(bào)告顯示，二季度三家企業(yè)鐵礦石產(chǎn)量分別為4863萬(wàn)噸、8054萬(wàn)噸和4089萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)15.1%、0.35%和15%，均創(chuàng)下公司同期產(chǎn)量的紀(jì)錄新高。而由于上半年各礦業(yè)巨頭的鐵礦項(xiàng)目均取得重大進(jìn)展，市場(chǎng)鐵礦石供應(yīng)充足的格局已經(jīng)難以改變。雖然最新出爐的7月匯豐PMI預(yù)覽值小幅反彈，但企業(yè)預(yù)期并未好轉(zhuǎn)，數(shù)據(jù)改善的持續(xù)性有待觀察。

轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)