本周，黑色系期貨市場頗不平靜，一會(huì)暴漲狂拉四、五個(gè)點(diǎn)，而一會(huì)又出現(xiàn)暴跌行情。以螺紋鋼期貨為例，在6月13日暴漲4.33%之后，在6月14日和6月15日兩個(gè)交易日連續(xù)暴跌，分別下跌3.81%和2.73%。

在這種劇烈的“過山車”行情，把參與其中的投資者虐得“不要不要的”。市場人士分析，6月13日螺紋鋼、熱卷期貨等產(chǎn)成品端價(jià)格出現(xiàn)暴漲，主要是受到唐山地區(qū)鋼廠限產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)下降。

正是因?yàn)橄蕻a(chǎn)的利好存在，分析師們一致看好鋼材相關(guān)期貨品種的后期走勢。然而，分析師們的看好預(yù)期馬上遭到市場的“打臉”，因?yàn)槭袌鲂星樵跊]有任何征兆的情況下“突突”地急轉(zhuǎn)直下了。對此，有市場分析認(rèn)為，黑色系行情的暴漲暴跌，主要是資金在推動(dòng)。

期貨日報(bào)記者在采訪中了解到，除了有資金的因素在推動(dòng)之外，恐怕更多的誘因還是來自于基本面本身。

作為鋼材市場的消費(fèi)大戶，房地產(chǎn)市場恐怕不容樂觀。據(jù)來自市場的消息稱，某股份制銀行內(nèi)部會(huì)議下達(dá)了房貸口子收緊的指示，未來規(guī)模會(huì)大幅調(diào)低，利潤也會(huì)有變化。該銀行已經(jīng)開始控制樓市風(fēng)險(xiǎn)，不排除會(huì)有更多市場化的股份制銀行跟風(fēng)。

從產(chǎn)業(yè)基本面來說，鋼材市場的風(fēng)險(xiǎn)也在積聚。卓創(chuàng)資訊分析師高潔告訴記者，在傳統(tǒng)的6月淡季行情下，鋼企利潤迅速縮減，大型鋼廠尚且不好過，中小型鋼廠日子更是難熬。一方面，今年3-4月份鋼價(jià)超高盈利空間吸引了大量的高爐企業(yè)復(fù)產(chǎn)，也使得不少中小企業(yè)加大生產(chǎn)力度，追逐高利潤，但市場由漲轉(zhuǎn)跌卻“鋼廠們”始料不及的，但是他們停產(chǎn)的代價(jià)又是昂貴的，所以他們必須堅(jiān)持。

東吳期貨黑色研究員王震告訴記者，盡管唐山地區(qū)的鋼廠采取了各種限產(chǎn)措施，但在唐山限產(chǎn)時(shí)，全國鋼廠的開工率還在上升，供應(yīng)不缺。其中，焦炭和焦煤的下跌壓力大于螺紋鋼和鐵礦石，因?yàn)榻固楷F(xiàn)貨終于已經(jīng)支撐不住，在端午節(jié)后出現(xiàn)回落，從基差方面打消了空頭的顧慮。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，由于鋼廠的利潤持續(xù)被壓縮，一些鋼廠甚至出現(xiàn)虧損，他們會(huì)想方設(shè)法去擠壓焦化企業(yè)的利潤空間。據(jù)生意社今日消息，神華烏海能源焦炭價(jià)格下調(diào)50元/噸，執(zhí)行二級冶金焦唐山國鐵到站940元/噸（含稅承兌價(jià)），6月14日18時(shí)起執(zhí)行。

另一方面，中小鋼鐵企業(yè)的資金受限，原料不能像大鋼廠那樣充足，可以持續(xù)使用三個(gè)月、半年或更長時(shí)間，而是隨生產(chǎn)情況不停的進(jìn)行原料輸入，生產(chǎn)成本變動(dòng)頻繁。此外，市場的交投寡淡使得中小企業(yè)鋼材銷量縮減，南方雨季、北方農(nóng)忙，目前中小型鋼廠生產(chǎn)成本、人工成本依然居高，已無利潤可言，甚至部分企業(yè)早已開始虧損運(yùn)營。

“市場買漲不買跌的心理，使得中小鋼廠的出貨數(shù)量波動(dòng)性很大，漲價(jià)時(shí)鋼廠門庭若市，需要連夜趕訂單，跌價(jià)時(shí)門可羅雀，商家等訂單等的望眼欲穿，所以市場上任何一點(diǎn)消息的炒作都會(huì)讓中小企業(yè)聞風(fēng)起舞，像抓住了一根救命的稻草，漲價(jià)才能出貨，然而消息一過，市場重新回到現(xiàn)實(shí)，需求端的不給力使得前一天的價(jià)格落的一地雞毛。”高潔分析。

她認(rèn)為，中小型鋼鐵企業(yè)的靈活性也再次展現(xiàn)，他們頻繁調(diào)價(jià)最終是為了追尋利潤，在夾縫中尋求一條生路。王震認(rèn)為，在供給仍在放量、需求不振的情況下，黑色系期貨品種難有持續(xù)性的大行情，后期將會(huì)以寬幅震蕩為主。

來源：期貨日報(bào)