2010年鋅精礦加工費(fèi)談判中，礦山和冶煉廠(chǎng)之間最大的分歧，就是合約加工費(fèi)與現(xiàn)貨加工費(fèi)之間的價(jià)差問(wèn)題，談判最終以基準(zhǔn)加工費(fèi)的大幅下調(diào)收?qǐng)�。�?dāng)前2011年度加工費(fèi)談判正在進(jìn)行中，但由于現(xiàn)貨加工費(fèi)與基準(zhǔn)加工費(fèi)之間的價(jià)差較大，作為供需雙方的談判立場(chǎng)南轅北轍，預(yù)計(jì)此次談判的時(shí)間將延長(zhǎng)。

　　加工費(fèi)的持續(xù)低迷使得國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)的利潤(rùn)大大縮水，鋅冶煉行業(yè)的結(jié)構(gòu)問(wèn)題已經(jīng)成為掣肘利潤(rùn)率的主要因素，具體來(lái)看主要有以下兩方面的原因：

 　　一、中國(guó)冶煉廠(chǎng)產(chǎn)能的快速擴(kuò)張和過(guò)分分散

　　中國(guó)鋅冶煉產(chǎn)能自2000年以來(lái)快速增長(zhǎng)，至2010年12月，中國(guó)鋅冶煉產(chǎn)能達(dá)到528萬(wàn)噸，比2000年的172.8萬(wàn)噸翻了兩番不止。冶煉產(chǎn)能的無(wú)序擴(kuò)張使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降，國(guó)外貿(mào)易商囤貨不發(fā)，抬高價(jià)格，國(guó)內(nèi)冶煉廠(chǎng)只能被動(dòng)接受。另外，中國(guó)的冶煉產(chǎn)能較為分散，產(chǎn)量排名前10家的企業(yè)產(chǎn)能合計(jì)僅占總產(chǎn)能的51.5%，產(chǎn)能在30萬(wàn)噸以上的企業(yè)只有3家，而2009年全國(guó)鋅冶煉企業(yè)共有620家。冶煉企業(yè)的盲目擴(kuò)張導(dǎo)致了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，這成為制約鋅冶煉行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要因素。

　　二、中國(guó)鋅精礦對(duì)外依存度逐年提高

　　2009年—2010年間，中國(guó)精礦對(duì)外依存度從2008年的27%提高到31.7%，這意味著有更多冶煉企業(yè)的鋅精礦需要依靠進(jìn)口，外加上述的冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張問(wèn)題，鋅精礦進(jìn)口市場(chǎng)日漸混亂。另外，鋅礦進(jìn)口量的大幅攀升使得精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)從2007年的平均287美元/噸下降到2010年的148美元/噸。從收入來(lái)看，冶煉廠(chǎng)分成占比最高曾到過(guò)47%（1993年），而2010年基本在20%以下。收入從冶煉廠(chǎng)向礦山轉(zhuǎn)移，從當(dāng)前精礦市場(chǎng)格局以及國(guó)內(nèi)鋅冶煉行業(yè)的動(dòng)向來(lái)看，利潤(rùn)縮小的趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。

　　自2008年初開(kāi)始，現(xiàn)貨加工費(fèi)開(kāi)始低于合約加工費(fèi)，這一趨勢(shì)在金融危機(jī)發(fā)生以后進(jìn)一步強(qiáng)化。2010年7月，現(xiàn)貨加工費(fèi)與合約加工費(fèi)的價(jià)差創(chuàng)下161美元/噸的歷史新高。根據(jù)麥格理銀行的預(yù)測(cè)，2011年現(xiàn)貨加工費(fèi)將繼續(xù)下調(diào)，預(yù)計(jì)2000美元/噸鋅價(jià)為基準(zhǔn)的加工費(fèi)（TC）為200—210美元/噸。

　　隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及大宗商品消費(fèi)量的回暖，2011年鋅礦冶煉行業(yè)將會(huì)面臨新一輪的挑戰(zhàn)。為了避免中國(guó)在精礦加工費(fèi)談判中繼續(xù)處于弱勢(shì)地位，個(gè)人認(rèn)為對(duì)鋅礦冶煉行業(yè)的結(jié)構(gòu)整合以及過(guò)剩產(chǎn)能的淘汰政策需要繼續(xù)實(shí)施，國(guó)家有色金屬“十二五”規(guī)劃草案中也提及，“通過(guò)國(guó)內(nèi)開(kāi)發(fā)和國(guó)外礦產(chǎn)資源合作，爭(zhēng)取到2015年，我國(guó)銅、鋁、鋅礦產(chǎn)原料保障能力分別達(dá)到40%、80%和50%。”進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)集中度，提高企業(yè)對(duì)外談判的統(tǒng)一性和話(huà)語(yǔ)權(quán)，避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)擾亂市場(chǎng)才是扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)格局的出路。

【期貨日?qǐng)?bào)】