海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年1—7月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鎳礦砂及精礦1442萬(wàn)噸，其中來(lái)自菲律賓的進(jìn)口量為1379萬(wàn)噸，占總進(jìn)口量的95.6%。1—7月累計(jì)進(jìn)口鎳生鐵55.4萬(wàn)噸，其中來(lái)自印尼的進(jìn)口量為39.1萬(wàn)噸，占總進(jìn)口量的71%。菲律賓產(chǎn)出的鎳礦為紅土鎳礦，國(guó)內(nèi)企業(yè)主要用于生產(chǎn)鎳生鐵，之后出售給不銹鋼廠以其為原料生產(chǎn)不銹鋼。由于鎳生鐵中含有不計(jì)價(jià)的生鐵，生產(chǎn)不銹鋼較電解鎳加生鐵具有更高的經(jīng)濟(jì)性，因而鎳生鐵在國(guó)內(nèi)不銹鋼廠的應(yīng)用十分廣泛。

采購(gòu)力度將加大

印尼禁礦后，國(guó)內(nèi)各大鎳生鐵廠不銹鋼廠在印尼建廠，直接向國(guó)內(nèi)出口鎳生鐵。就中國(guó)印尼NPI項(xiàng)目的投產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，10—12月才會(huì)有新的項(xiàng)目試產(chǎn)，因此短期內(nèi)印尼鎳生鐵出口量難有較大的增長(zhǎng)。如果來(lái)自菲律賓的鎳礦進(jìn)口受阻，鎳生鐵進(jìn)口增加量可以彌補(bǔ)部分礦端的減少量，但不足以彌補(bǔ)需求增加導(dǎo)致的供需缺口，再加上國(guó)內(nèi)已有庫(kù)存無(wú)法滿足鎳生鐵企業(yè)的日常生產(chǎn)，下游不銹鋼廠將不得不加大對(duì)電解鎳的采購(gòu)，因而導(dǎo)致鎳價(jià)上漲。

菲律賓鎳礦分為4個(gè)產(chǎn)區(qū)，分別是蘇里高、塔威塔威、巴拉望和三描禮士。塔威塔威終年有雨，無(wú)明顯雨季旱季之分；蘇里高終年有雨，11—次年3月冬雨為盛；5—10月巴拉望和三描禮士地區(qū)處于雨季，會(huì)導(dǎo)致礦山停工和鎳礦無(wú)法裝船。之前菲律賓炒作紅土鎳礦，被關(guān)停的8家礦山中4座位于三描禮士地區(qū)，2座位于巴拉望地區(qū)。這6座礦山在7月、8月本來(lái)就會(huì)因?yàn)橛昙緦?dǎo)致無(wú)法正常出口，因此此次“環(huán)保關(guān)停”屬于偽命題。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，往年從菲律賓進(jìn)口的鎳礦量在7月、8月達(dá)到頂峰后，進(jìn)口量往往會(huì)逐步下滑，這也從側(cè)面證實(shí)了雨季對(duì)菲律賓鎳礦出口的影響。

截至9月2日，國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存合計(jì)1479萬(wàn)濕噸，折合金屬量約11.9萬(wàn)鎳噸。根據(jù)筆者測(cè)算，以國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的鎳生鐵產(chǎn)量來(lái)計(jì)算，現(xiàn)有港口鎳礦庫(kù)存只能滿足國(guó)內(nèi)三四個(gè)月的消耗量。如果“金九銀十”期間不銹鋼消費(fèi)有所提振，在旺季中表現(xiàn)偏強(qiáng)，則會(huì)加速鎳礦庫(kù)存的消耗。

基本面有望改善

上個(gè)月，中央環(huán)保督察組相繼進(jìn)駐8個(gè)省市自治區(qū)，開展為期一個(gè)月的環(huán)保督察工作。如今，本輪環(huán)保督察臨近尾聲，隨著受影響較大的江蘇和內(nèi)蒙古的鎳生鐵廠相繼復(fù)產(chǎn)，后期鎳礦需求會(huì)逐步回升。再加上因杭州G20峰會(huì)影響，部分華東地區(qū)不銹鋼廠被迫關(guān)停，隨著這部分停產(chǎn)的不銹鋼廠在峰會(huì)結(jié)束后相繼復(fù)產(chǎn)，下游不銹鋼廠的需求也會(huì)有所回升。因此，不管“金九銀十”期間不銹鋼消費(fèi)是否回暖，從基本面來(lái)看，鎳需求會(huì)較8月淡季走強(qiáng)。

與7月、8月淡季相比，一般來(lái)說(shuō)，9月、10月消費(fèi)會(huì)迎來(lái)一定的改善。雖然近期房地產(chǎn)有見頂回落的跡象，但由于不銹鋼消費(fèi)存在滯后期，上半年累計(jì)的較大絕對(duì)量會(huì)在下半年對(duì)不銹鋼消費(fèi)有所提振。

綜上所述，隨著不銹鋼廠加大鎳板采購(gòu)量以維持正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)此舉將會(huì)對(duì)未來(lái)鎳價(jià)產(chǎn)生較強(qiáng)支撐。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)