近期滬鋼期價上下振蕩，多空爭奪較為激烈。受盈利改善刺激，鋼企產(chǎn)量保持高位，但需求因房地產(chǎn)低迷而保持下滑趨勢。后市滬鋼基本面恐難樂觀，向下尋找支撐的概率較大。

　　房地產(chǎn)依舊低迷

　　中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)顯示，6月百城新建住宅平均價格為10923元/平方米，月環(huán)比下跌0.50%，連續(xù)第二個月下跌，跌幅擴大0.18個百分點。其中，超過七成的城市新建住宅價格出現(xiàn)下降。樓市走弱明顯拖累土地市場，流拍、退地等情況常有發(fā)生，地方政府“救市”意愿增強。

　　另外，2013年是房地產(chǎn)市場成交非�；钴S的階段，市場剛性需求得到很大程度釋放，即使自年初至今，二三線城市陸續(xù)出臺放松限購政策，對于需求的提升作用也有限。由于政策刺激力度有限和房地產(chǎn)市場風險有待釋放，市場對房地產(chǎn)市場的信心短期內(nèi)很難重建。

　　供需矛盾依舊

　　自6月底以來，建材銷售仍然一蹶不振。當前房價松動是進一步確認房地產(chǎn)市場低迷的信號，后期房地產(chǎn)市場投資增速可能繼續(xù)下行。建材需求依舊堪憂。供給方面，鋼廠盈利狀況良好，開工率依舊高位運行。“我的鋼鐵網(wǎng)”數(shù)據(jù)顯示，近段時間樣本鋼廠盈利比例不斷增加，鋼廠生產(chǎn)積極性較高。截至7月4日，全國鋼廠產(chǎn)能利用率為93.25%，其中唐山鋼廠已經(jīng)達到95.3%的高位。值得注意的是，中小型鋼廠開工率增加明顯。而隨著盈利恢復，小鋼廠陸續(xù)復產(chǎn)將進一步加大市場供應壓力。

　　礦價弱勢運行

　　受前期鐵礦石低位強勢反彈帶動，鐵礦石港口貿(mào)易活躍度有所加強，鐵礦石港口庫存一度大幅下降。然而，主要礦石生產(chǎn)國發(fā)貨量保持大幅增長態(tài)勢，使得港口庫存下降難以延續(xù)。截至7月4日，鐵礦石港口庫存達到11618萬噸，周環(huán)比增長137萬噸。此外，近期礦價企穩(wěn)使得國內(nèi)礦山開工率有所增加，國產(chǎn)礦供給寬松局面或?qū)⒀永m(xù)。

　　鋼廠方面，由于原材料價格持續(xù)處于低位，鋼廠并不急于補充原材料庫存。而且，資金鏈對于鋼鐵行業(yè)的影響仍然較大。雖然央行進行了定向降準釋放流動性，但是作為風險較高的鋼鐵行業(yè)難以從中受益。鋼廠基于礦價下行預期以及港口貨源充足，生產(chǎn)多按需采購，補庫需求有限使得鐵礦石價格弱勢難改。

　　綜上分析，房地產(chǎn)投資增速放緩使得鋼市淡季需求更顯疲弱，而鋼企產(chǎn)量在盈利改善的刺激下保持高位，可見當前鋼市基本面未見明顯改善，供需矛盾仍將壓制鋼價，建議投資者用偏空思路操作。

來源：期貨日報