近期鐵礦石期貨價格強勢反彈，筆者分析認(rèn)為，四大利多因素是主要推動力。

　　首先，國內(nèi)供需改善。今年以來，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量保持小幅增長，1-5月份我國粗鋼產(chǎn)量為34252萬噸，同比增長2.7%。盡管粗鋼產(chǎn)量維持高位，在個別月份還創(chuàng)下新高，但庫存在2月份達(dá)到年內(nèi)高位后便持續(xù)減少。6月中，重點企業(yè)鋼材庫存為1511.26萬噸，較年內(nèi)高位下降12.5%。社會庫存同樣保持下降態(tài)勢，截至6月27日，全國主要鋼材市場五大鋼材品種（螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中厚板）的庫存為1343.57萬噸，較今年的庫存高位2086.19萬噸下降742.62萬噸，降幅達(dá)35.6%。

　　其次，礦價下跌導(dǎo)致國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)減少，由于前期礦價下跌，預(yù)計國內(nèi)礦區(qū)有20%-30%產(chǎn)能閑置。去年鐵礦石需求中，約30%來自國內(nèi)產(chǎn)出，大約相當(dāng)于3.50億噸62%鐵礦石。其中有大約46%來自國營礦區(qū)，其他則來自私營業(yè)者。國營礦區(qū)加權(quán)平均成本為82美元/噸，私營業(yè)者成本則為101美元/噸。礦價下跌，國營礦區(qū)仍能持續(xù)產(chǎn)出，因其更側(cè)重于就業(yè)而非獲利，且許多業(yè)者和煉鋼廠有合作。但私營采礦業(yè)者將有部分產(chǎn)出閑置，估計今年可能會有6400萬噸等量62%鐵礦石閑置，由此推動礦價反彈。

　　再次，礦業(yè)巨頭淡水河谷預(yù)計到2020年全球鐵礦石需求量將較2012年增長34%，同期全球鋼鐵產(chǎn)量將增加23%。去年，鐵礦石海上發(fā)貨量為12.3億噸，其中淡水河谷占22%，大約為2.71億噸。淡水河谷的出口量占公司產(chǎn)量的87%，盡管公司有意提升國內(nèi)市場的銷售量，但是大部分的新增產(chǎn)量卻被輸送到國外市場。亞洲及一些新興市場的城市化進程推進，而歐洲及北美市場近期增長較為穩(wěn)定，促使鐵礦石消費增長。

　　最后，國內(nèi)實施定向刺激政策，其中加快城鎮(zhèn)化建設(shè)和鐵路建設(shè)也在其中，由此將拓展以鐵礦石為原料的鋼鐵消費需求，推動礦價反彈。

        來源：中國證券報·中證網(wǎng)