12月9日晚，江西銅業(yè)(行情,問診)股份有限公司與美國自由港麥克墨倫銅金公司就2015年銅精礦長單粗煉費/精煉費達成一致，為107美元/噸和10.7美分/磅。該價格較2014年的92美元/噸和9.2美分/磅上升了16%。有市場人士認為，加工費上漲意味著明年銅精礦供應將增加，而銅價將因此繼續(xù)走弱。

　　雖然該價格會否成為最終的基準價尚無定論，但其他機構(gòu)都將參考這一價格進行定價。

　　“加工費主要是礦山和冶煉廠的博弈。”華安期貨有色金屬分析師李偉向期貨日報記者介紹，銅精礦商向銅冶煉企業(yè)收取的銅精礦價格是以倫敦金屬交易所對應期限的期銅期貨價格減去加工費計算而得的。

　　李偉認為：“加工費上漲會刺激冶煉企業(yè)開工的積極性，這意味著明年的精銅供應量將進一步增長，銅價將受其影響繼續(xù)走弱。”

　　中信期貨有色金屬研究員朱文君也認為，2015年銅礦將進入釋放高峰期。這一結(jié)論也得到了多家研究機構(gòu)的數(shù)據(jù)支撐。

　　全球銅業(yè)小組發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年銅礦增量預計將達到124萬噸峰值。“此前，各方預期銅礦供應高峰今年就會到來。但受印尼礦石出口禁令的影響，今年的供給量未及預期。”朱文君解釋說。

　　彭博的數(shù)據(jù)也支持了這一觀點。彭博預計，2015年銅精礦供應增量將超120萬噸。加上前期在高銅價時大量資金投入到礦山的擴建中，目前已經(jīng)進入收益期。因此，贊比亞、秘魯、智利等國將成為主要的貢獻來源。

　　“2015年之后，大型礦商利潤下降，全球新礦山投資增速將回落，新建項目釋放速度將減慢，再加上始終困擾老礦山的品位下降問題突出，銅精礦增量將逐年減少。”朱文君認為，這意味著未來銅市不會發(fā)展成一個過剩逐步擴大的市場，銅價不會到極端低位。

　　需求方面，朱文軍認為不會有太大變化。中國目前正在面臨結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟調(diào)整，加上銀行對實體企業(yè)降杠桿的操作增多，企業(yè)面臨著降杠桿導致的貸款縮減壓力，我國將不可避免地進入低增長的趨勢。

　　另外，美國經(jīng)濟雖然向好，但其制造業(yè)占比較低，對銅消費的拉動較為有限。歐洲市場的需求較為反復，也不會成為明年拉動銅價的亮點。“我們判斷，明年銅需求持穩(wěn)，但增速有所下降，加上供應增長。因此銅價波動區(qū)間重心將下移，運行區(qū)間較窄。”朱文君說。

　　“逐步放開計劃生育、推進縣城的城市化、保護民營企業(yè)和實施對外開放的升級戰(zhàn)略等方法，有助于應對經(jīng)濟增速下行。”12月13日，中共中央黨校國際戰(zhàn)略研究所副所長周天勇在第十一屆中國經(jīng)濟增長與經(jīng)濟安全戰(zhàn)略論壇上表示。

　　周天勇指出，經(jīng)濟增速下行由多方面因素共同導致。首先，生育率下降導致勞動人口減少，并制約了經(jīng)濟發(fā)展。按照每年300萬人的減少速度，到2030年勞動年齡人口可能減少35%。其次，人口老齡化、城市化中斷等因素影響了消費需求，同時私營企業(yè)凈利潤受到較大擠壓，投資和消費上不去，構(gòu)成了經(jīng)濟增速下行的一部分原因。最后，未來服務業(yè)貿(mào)易增長對GDP增長至關重要，但是我國服務貿(mào)易卻存在很大逆差，加上企業(yè)家進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等，也是造成經(jīng)濟增速下行的重要因素。

　　在此次論壇上，業(yè)內(nèi)人士還就銅價走勢作出分析和展望�？傮w而言，業(yè)內(nèi)人士認為，當前銅冶煉企業(yè)利潤率仍然較高，不過由于供給過剩，銅價中期弱勢難改。

　　“銅的平均成本約為35000元/噸，而銅價為50000-60000元/噸左右，從冶煉企業(yè)角度來看，銅仍是利潤率較高的品種，明年冶煉企業(yè)利潤有望實現(xiàn)一定回升。”中信期貨有限公司副總經(jīng)理兼首席分析師景川表示。

　　據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，2014年銅價震蕩走弱，文華滬銅指數(shù)年初至今下跌逾11%。展望后市，景川分析認為，銅價整體仍處于偏弱格局。一方面，當前銅的產(chǎn)能相對過剩；另一方面，進口融資因素會讓弱平衡狀態(tài)出現(xiàn)改變。因此，總體而言，銅價仍會下跌，交易區(qū)間可能扭轉(zhuǎn)，但不會出現(xiàn)趨勢性的大幅下挫。

來源：期貨日報